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3月，全部工业品PPI同比上涨7.64%，环比上涨0.3%，其中，生产资料环
比上涨0.5%，全部工业品的PPI环比增速和生产资料的环比增速均如我们此
前预期地较2月的增速出现了回落。4月份至今钢铁价格出现大幅下跌，煤炭、
石油等大宗价格也是上涨乏力，我们预计4月PPI环比增速将继续回落。
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——石油天然气：油价和天然气在3月从低位反弹，4月至今冲高回落。3月
Brent原油期货下跌5%，NYMEX轻质油下跌6.3%。NYMEX天然气价格大
涨15.3%；截至4月20日分别较3月底上涨0.3%、上涨0.22%、下跌0.75%。
原油库存3月份上升2.95%，截至4月19日较上月末微跌0.6%。
——煤炭：国外煤炭价格3月持续回落，4月有所回升。欧洲煤价今年以来总
体走弱。3月，欧洲ARA港动力煤价下跌10.30%，南非理查德RB动力煤价
下跌9.22%，纽卡斯尔NEWC动力煤与上月持平，4月有所回升。国内各煤种
3月国内各煤种涨跌互现，动力煤上涨而焦煤下跌。3月份，环渤海动力煤指
数上涨3.07%至605元/吨，陕西榆林动力煤大涨10.68%，太原古交2号焦煤
下跌8.89%。4月至今环渤海动力煤下跌0.99%至599元/吨。
——有色金属：有色金属价格3月间涨跌互现，4月普遍回调。3月，LME铜
价下跌1.98%报5861美元/吨，LME铝价上涨2.06%至1961美元/吨，LME锌
价下跌1.91%，LME铅价上涨3.76%，LME锡价上涨3.65%，随着菲律宾苏
里高雨季过后镍矿正常发货、印尼陆续确定镍矿出口配额及出口时间，市场对
镍矿短缺的持续性预期得到改善，LME镍价大幅下跌8.58%。4月至今，有色
金属期货价格全线调整，截至4月20日跌幅较大的为LME铅、镍、锌，分别
下跌7.50%、5.24%、5.00%。
黄金和白银3月表现平淡，分别微跌0.22%和1.2%，4月至今白银再跌2.19%，
而受投资者避险情绪推动黄金价格上涨3.03%。
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钢铁和大宗金属价格普遍大幅调整
——兴业证券策略周期行业月度跟踪2017年第4期
createTime12017年4月22日
请阅读最后一页信息披露和重要声明- 2 -
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——钢铁与铁矿石：钢材和铁矿石价格3月普遍回落，4月至今跌幅扩大。
3月，螺纹钢期货结算价回落2.5%至3774元/吨，4月至今大跌18.3%至2083
元/吨。普氏铁矿石价格指数2月下跌13.6%至79.25美元/吨，4月至今再
跌14.3%至67.9美元/吨；线材价格3月下跌4.6%至3560元/吨，4月至今
再跌9.6%；板材价格3月平均下跌11.93%，4月至今再跌10.7%。
——水泥：水泥价格3月初开始触底反弹，4月至今继续上扬。截至4月
21日，17城市42.5级、32.5级袋装水泥平均挂牌价分别为383.71、319.76
元/吨，较3月底分别上升1.76%、1.25%。
——化工：基础化工品价格3月普遍下行，4月至今延续颓势。受甲醇装臵
检修结束及山东、河北等地区环保检查完成带来的企业复产预期影响，甲
醇期货结算价3月下跌11.8%，4月至今再跌7.16%。受云南部分橡胶园开
割以及泰国橡胶管理局计划处理15万吨库存的影响，天然橡胶期货结算价
3月下跌11.3%，4月至今再跌9.71%。受3月油价回调的影响，精对苯二
甲酸（PTA）期货结算价3月下跌11.6%，4月至今再跌0.61%。聚氯乙烯
（PVC）期货结算价3月上涨3.32%，4月至今受生产装臵检修推迟带来的
开工率高企影响大跌18.18%。粘胶短纤市场价3月下跌4.6%，4月至今再
跌5.72%。涤纶短纤、涤纶DTY市场价3月分别下跌12.1%、10.1%。
——造纸：4月至今，国内纸浆价格有所回落，木浆出厂平均价下跌0.4%。
白卡4月至今上涨4.39%，瓦楞纸、箱板纸价格较月初分别下跌8.16%、6.71%。
——发电量增速上升，用电量增速和利用小时数小幅上涨。2017年3月份，
发电量累计同比增长6.7%。全社会用电量3月当月同比上涨9.05%，其中
第一产业用电同比增长6.75%，第二产业用电同比增长9.14%，第三产业用
电同比增长8.81%。2017年3月，6000千瓦及以上电厂发电设备容量累计
同比增长7.70%，发电设备平均利用小时同比增长2小时。
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——2017年2月，金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、仪器
仪表制造业的营业收入累计同比增速均较2016年12月有提升，净利润累
计同比增速也大幅提升。而铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
营业收入累计同比增速下降，净利润累计同比增速大幅下降。
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——地产：总体保持量价齐升态势
2017年1月，全国百城住宅平均价格为13105元/平方米，同比上涨18.86%，
环比上涨0.54%。
