文本描述
摘要
高新技术企业数量骤增,资金规模迅速扩张,公司之间收购、兼并、重组日
益频繁,W软件信息技术企业尤为突出。一时,如何评估高新技术企业价值己经
成为众多学者、投资银行、资产评估机构、投资者和企业经营者等关注的重要课
题。然而,在众多企业价值评估方法中,哪种方法更适合评估高新信息技术企业
的价值呢
本文在综述企业价值评估、EVA、EVA模型评估企业价值的研究现状后,从
EVA视域评估高新技术企业价值。立足企业价值理论,结合企业价值评估的時点
和要求,分析现有成本法、相对估价法、收益法评估高新技术企业的不足,比较
得出EVA模型的优势。接着,引入评估目标一一易联众信息技术有限公司(下
文简称易联众)。在简要介绍易联众的基本情况之后,从资产结构、偿债能
力、盈利能力、营运能力等方面了解其财务状况,接着分析易联众的高新技术企
业特征、行业现状及发展前景并用SWOT分析法得出其核屯、竞争力;最后结合易联
众各项特征,构造易联众EVA两阶段企业价值评估模型。本文计算得出评估基
准日易联众企业价值5,900,401,570.21元,即每股内在价值13.71元,稍高于评估
基准日前20个交易日股票收盘均价11.92元,说明易联众具有投资价值。另外,
EVA估值模型比现金流折现模型(DCF)计算的每股内在价值高0.97%。至此,
评估实务界广泛应用的现金流折现模型验证了EVA两阶段估值模型对高新信息
技术公司的适用性。
经过研究,本文认为EVA估值模型从会计调整科目出发,考虑了应予W资本
化的研发费用和广告宣传费对高新技术企业创值能力的提升作用,适合评估W无
形资产为核屯、资产、W创新技术为价值驱动因素的一般应用型软件服务公司。此
夕h本文认为EVA双阶段估值模型评估高新信息技术软件公司价值更具优势。
运用EVA双阶段估值模型评估企业价值,在对企业绩效评价、为投资者提供参
考依据,促使理性投资,丰富企业价值评估的方法和研巧角度等都具有重要意义。
最后,本文为推广EVA法评估高新技术企业价值的提出了H点参考建议。
关键词:经济增加值化VA);高新技术企业;企业价值评估;
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