力生制药宏观分析2公司竞争优势2发展战略3目标5迪康药业宏观分析6公司竞争优势6行业优势6发展战略7目标8盈利能力分析9一、迪康药业10二、力生制药11偿债能力分析12一、迪康药业12二、力生制药14图形分析16营运能力比率分析19康迪制药19力生制药23图形分析：26现金流量表分析31迪康药业31力生制药34图形分析：36

力生制药宏观分析

公司竞争优势

产业优势公司具有比较完整的产业链，占公司主营业务收入50%以上产品（“寿比山”牌吲达帕胺片，“美扶”牌伊曲康唑胶囊等）的原料由公司的原料车间自行生产，公司的利润包含了原料药和制剂两个生产环节创造的附加值，形成了较好的协同效应。同时，由于公司的生产尽量向上游产品延伸，从而可以尽可能的减小成本增加对利润的影响。公司设有专门的原料药生产车间,占公司销售额70%以上的制剂产品所需要的原料药均由公司自行生产。原料与制剂一体化模式完善了公司产业链,保证了药品质量,降低了公司制剂产品的成本,平滑了原材料的价格波动,使公司主导产品毛利率始终维持较高水平。

2,.市场优势心血管及降压类药品为公司的主导产品，2009年该类产品占总销售收入比例为47.25%，其中“寿比山”牌吲达帕胺片销售收入占心血管及降压药物销售收入的比例高达97%；心血管及降压类药品2009年毛利率高达88.77%，使得贡献总毛利比重为62.86%，可谓重中之重。 从全国市场看，高血压、高血脂、心脏病、动脉粥样化等疾病的增多使心血管领域成为仅次于感染领域的第二大医药市场，每年的市场容量据估算达到150亿元。降压药物中，吲达帕胺是最有效的药物之一，公司产品“寿比山”牌吲达帕胺片是国内知名品牌，在吲达帕胺的市场销售份额上一直拥有绝对优势，历年的市场占有率都超过70%，近三年产量位居全国第一。该类药品在报告期内价格无明显上涨，其销售量的稳步提高，将确保盈利能力的平稳提升。同时，较高的毛利可减少原料价格上涨对利润的影响。

3.品牌优势。公司产品丰富,品牌优势明显。公司主导产品吲达帕胺片为世界卫生组织推荐的一线抗高血压药品,疗效确切、降压平稳,安全性高、耐受性好、价格低廉,其品牌“寿比山”牌已在国内形成了良好的知名度。公司的“美扶”牌伊曲康唑胶囊在抗真菌市场中占有一席之地。

4.营销优势。目前公司销售网络已覆盖全国29个省、市、自治区和直辖市,拥有强大的营销网络。同时,公司采用差异化营销模式,针对不同产品采用不同销售模式,推