封面文章
信托风险狂欢
资产规模从1万亿元到7万亿元，信托行业只用了5年，在中国似乎还没有哪个行业能达到如此高的增速。 WIND统计显示，截至2012年12月31日，信托业资产管理规模已经突破7万亿元，超越保险业资产规模，成为仅次于银行的第二大金融服务行业。而在2007年年底，信托业资产管理规模尚不足1...
房地产信托：非常规还债
信托业信守的是一条“刚性兑付”的惯例，根据约定保证贷款人的本利，被誉为信托业的“金字招牌”。随着房地产信托兑付期的临近，在重压下兑付危机频发。 业内人士称，由于开发商和信托公司都不希望信托违约出现，所以大部分项目会以开发商降价促销、借新还旧或者项目转让等方式来应对，信托展期将风险...
股权质押信托：刀锋上的舞蹈
出于融资便利的考虑，近两年来上市公司股东热衷于股权质押，尤其是以信托方式质押的比例呈现上升态势。2012年股权质押信托产品盛行，主要是因为信托融资机制更灵活，使得上市公司股东在谋求股权质押时，能获得比贷款期限更自由的流动资金。 一旦股价下跌，质押股权的市值低于警戒线，则质押股权方...
矿产信托：“地下”风险
矿产资源信托兴起于2011年，由于房地产信托等传统投资渠道收紧，矿业作为为数不多能支撑信托高融资成本的行业进入了越来越多的信托公司的视野。不同的是，由于矿产资源本身的属性，使得矿产信托在某些方面的风险或许比房地产信托还要高。 由于矿产类资源都是埋藏在地下，勘探和评估的难度较大，其...
速度
2012年财政收入11.72万亿 超年初预算3600亿 财政部的数据显示，2012年全国财政收入117210亿元，较2012年全国财政收入目标113600亿元超出3610亿元，超出年初财政预算约3600亿元。分税种来看，国内增值税、进口货物增值税和消费税以及车辆购置税增速放缓，增...
数据
A股傻瓜投资 自2002年创立以来，美股傻瓜投资已经实现了超越标普500指数85个百分点的不俗业绩。 在引入A股市场时，我们根据A股市场的实际情况，对一些参数进行了调整，回溯检验证明这种投资法非常适合国内市场。 我们对2005年5月初至2012年8月底进行了回溯检验，在这7年中，...
要刊速览
《福布斯》 谷歌四季报业绩超预期 谷歌1月22日发布的四季报显示，其盈利超过华尔街分析师的一致预期。 谷歌四季度的每股盈利为10.65美元，而2012年同期为9.50美元。分析师此前的一致预期为10.52美元。 在四季报发布之后，谷歌股价在延时交易阶段应声上涨34.63美元至73...
微博
九行业并购重组启动 涉及一半A股公司 @评论员杨禹：【不是拉郎配，而是非诚勿扰】汽车钢铁等九大行业兼并重组目标今出台。过去这类重组曾有“拉郎配”，现在要走《非诚勿扰》的路子：政府提供“相亲”平台，制定“相亲”规则，维护“相亲”秩序，提供引导方向，而企业这些男嘉宾、女嘉宾最终谁和谁...
宏观
人民币国际化中的套汇套利
最近几年来，人民币国际化取得了显著进展，而在香港离岸人民币市场与内地在岸人民币市场之间，出现了规模较大的离岸在岸套汇套利活动。 2011年下半年，人民币国际化进程出现了停滞，在很大程度上与人民币升值预期的削弱与逆转，以及离岸与在岸市场人民币现汇汇差的削弱与逆转有很大关系。换句话说...
特稿
孔子遭遇亿元骗局
贪婪的人性在疯狂之时总是会忽略现实。 孔子国际控股（香港）有限公司（下称“孔子国际”）就是这样一家公司，其曾声称十年收益率保持在30%，甚至有“10万元20年的复利，将达到3亿元”的惊人说法。简单推敲一下，若以其募集的1亿元资产计算，20年后将达到3000兆资产，以中国2012年...
把脉东盟贸易
1月16日，日本首相安倍晋三出访越南、泰国和印度尼西亚东盟三国。 安倍先后与越南、泰国和印尼领导人举行会谈，谋求在经济和安全保障等领域与三国加强合作。安倍晋三当天在启程飞往越南前表示，此次出访是新政府推行“战略外交”的开始。这是安倍2012年12月就任首相以来首次出访。此前，日本...
两招再援中小企业
“政府是不采购酒的，酒不在政府的采购目录之中。”1月18日上午，中央国家机关政府采购中心主任王力达在“博鳌亚洲论坛2013年中小企业发展论坛”表示，“我们中央国家机关要取消专供、特供。” 王力达言论一出，立即引起了轰动。被公众认为这是中央倡导节俭之风的又一强烈信号。 尽管以茅台为...
封面专题
公司与产业
广汇系密集融资背后
2013年刚过半个月，广汇系连发4次中短期融资债券，拟融资额高达45亿元。1月10日，广汇集团发行一年期融资票据15亿元；1月14日，广汇汽车发行3年期5亿元中期票据；1月15日，广汇汽车再发行一年期融资票据15亿元；1月15日，广汇能源（600256.SH）披露将发行一年期短期...
江铃汽车忧中有喜
“现金奶牛”江铃汽车（000550.SZ）于1月18日公布的2012年业绩快报差强人意，全年营业收入同比勉强持平，但归属于上市公司的净利润同比下降17.5%，同比减少3.27亿元，这是江铃汽车9年来第一次利润同比下降。 江铃汽车于1993年发行A股，募集资金3.5亿元，1995年...
獐子岛业绩下滑之谜
1月16日，獐子岛（002069.SZ）发布的一则业绩修正预告，令资本市场跌破眼镜。按照预告中的内容计算，2012年第四季度，獐子岛净利润为-3.17亿元至3217万元区间，因此四季度净利润为负概率较大。根据资料显示，自獐子岛2006年上市以来，从未出现过被看作是销售旺季的四季度...
光伏行业：反弹抑或反转？
2013年阳历新年伊始，国内多晶硅价格连续两周上涨、赛维LDK（NYSE，LDK）的人近期发工资了并开始神气起来，巴菲特第三次入股新能源、海外及国内光伏股票轮番飘红……虽有业内人士惊呼：多晶硅行业将反转，光伏行业可能走出阴霾！《证券市场周刊》多方了解发现，情况似乎并没有想象中那样...
敦煌种业困局
敦煌种业（600354.SH）2012年业绩亏损几乎已成定局，截至9月31日，公司亏损金额已达到2.35亿元。产品品种单一，研发能力在行业内相对较弱；发展运营策略不稳定以及管理存在一定缺陷等因素都是敦煌种业业绩改善的障碍。 主导产品结构单一 研发乏力 “先玉335”是敦煌种业的主...
天宸股份：烟屁股还是价值陷阱
说天宸股份（600620.SH）是格雷厄姆意义上的烟屁股公司，有点恭维它了，以“三无公司”来形容，也许更准确——无主业、无业绩、无前途。2009年底，天宸股份总资产超过14亿元，但到2012年三季度末，降至不足9亿元，同时负债也从7.8亿元降至2.15亿元，净资产基本上维持在6亿...
金融
给个理由看好券商股
2012年券商股的市场表现可谓春风得意，乘政策东风，券商股走出逆市上涨行情，这主要得益于券商创新拉开帷幕。其实早在2011年年底，由上至下展开的、以发展直接融资为方向的金融改革已悄然开始。郭树清任证监会主席之后，更是把证券行业改革创新的大火彻底点燃。 因此，券商股在大盘弱市行情下...