医 药 行 业 （2012年2季度） 要点提示
★ 2012年2季度，全球经济复苏动能不足，复苏态势再度转弱，我国经济运行缓中趋稳，GDP增速高于预期目标。社会人口老龄化以及农村人口城镇化等客观因素保证了医药需求的确定性增长，城乡居民支付能力提升以及自我保健意识增强等主观因素强化了医药消费的能力和意愿。此外，2012年1-6月，国家财政对医疗卫生领域支出增速高于财政支出增速5.5个百分点，政府层面的持续投入助力医药需求进一步释放。

★ 2012年2季度，医药行业政策主要集中以下几个方面：首先，各部门继续统筹推进医药卫生体制改革，成效继续显现；其次，三部门规范医疗服务价格管理，为“医药分家”做基础性制度铺垫；再次，相关部门出台多项政策，进一步扶持和促进中医药行业发展；最后，卫生部进一步加强医疗机构抗菌药物临床应用管理，保障医疗质量和医疗安全。

★ 2012年2季度，医药企业景气指数跃升至150以上，反映出医药经济运行状况处于较强景气区间。从主要运行指标来看：投资增速高达39.6%，且投资占比持续扩大，但吸收外资形势较为严峻；生产活动较为活跃，但主要产品产量增长各异；尽管销售进度有所减缓导致产销率降至96%以下，但终端需求依旧旺盛；进出口贸易增速有所回落，出口交货值增速滑至低谷；生产与消费价格双双回落，零售价格指数降中趋稳。

★ 2012年2季度，在政策趋于缓和以及成本压力逐步回落的环境中，医药行业收入和利润保持稳定增长，但4月份爆发的“毒胶囊”事件对行业冲击较大。从主要经济效益指标来看：销售利润率降中趋稳，盈利能力企稳；应收账款和流动资产周转率加快，营运能力提高；资产负债率略提，利息保障倍数下降，偿债能力降低；业务扩张能力、资本积累能力以及资本保全性有所降低，成长能力减弱。

★ 2012年下半年，全球经济有望延续复苏态势，我国经济企稳回升迹象显现。人口红利因素释放进一步驱动医药需求扩容，但医疗卫生领域的财政支出增长将有所放缓。整体来看，医药卫生体制改革纵深推进将为医药行业发展创造良好环境，产业政策频繁出台将加速医药行业洗牌，药品价格下降趋势仍将延续，医药进出口结构转型态势日趋明显。

目 录
正文目录
1 2012年2季度医药行业发展环境分析 ... 6
1.1 宏观经济环境分析 .... 6
1.2 产业政策环境分析 .... 8
1.2.1 各部门统筹推进医药卫生体制改革 ........ 8
1.2.2 三部门规范医疗服务价格管理9
1.2.3 我国进一步扶持和促进中医药行业发展 ... 10
1.2.4 卫生部进一步加强抗菌药物临床应用管理 . 11
2 2012年2季度医药行业运行情况分析 .. 13
2.1 景气情况分析 ....... 13
2.2 投资情况分析 ....... 14
2.2.1 投资快速增长 . 14
2.2.2 吸收外资形势严峻 ......... 16
2.3 生产情况分析 ....... 17
2.3.1 总产值增速放缓 ........... 17
2.3.2 增加值增长率缓中趋稳 ..... 19
2.3.3 主要产品产量增长各异 ..... 20
2.4 销售情况分析 ....... 22
2.4.1 销售产值增速回落 ......... 22
2.4.2 零售额增速高位企稳 ....... 24
2.4.3 产销率下降 ... 25
2.5 进出口情况分析 ..... 25
2.5.1 进口增幅高于出口增幅 ..... 25
2.5.2 出口交货值增速滑至低谷 ... 27
2.6 价格情况分析 ....... 29
2.6.1 生产与消费价格双双下降 ... 29
2.6.2 零售价格指数降中趋稳 ..... 30
3 2012年2季度医药行业经济效益分析 .. 32
3.1 盈利能力分析 ....... 32
3.1.1 利润增速持续改善 ......... 33
3.1.2 销售利润率降中趋稳 ....... 34
3.2 偿债能力分析 ....... 35
3.2.1 资产负债率略有提高 ....... 35
3.2.2 利息保障倍数下降 ......... 36
3.3 营运能力分析 ....... 37
3.3.1 应收账款周转率加快 ....... 37
3.3.2 流动资产周转率加快 ....... 38
3.4 成长能力分析 ....... 38
4 2012年下半年医药行业发展趋势展望 .. 40
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