摘要
随着我国社会主义市场经济的深入发展，城投债的发行在国家经济建设中
越来越发挥着重要的作用。城投债作为地方投融资平台，通过发行企业债券筹
集资金，一方面按照募集资金投向，有效推动了我国地方基础设施建设，改善
了城市生产、生活条件，促进了地方经济迅速发展；另一方面按照规范、公开、
透明的要求，改善了公司治理结构，为提高企业直接融资比重、降低融资风险、
促进债券市场发展，做出了积极贡献。但是城投债发行也存在一些不可忽视的
问题：一是金融风险。地方政府在获得大量贷款的同时，负债问题也开始加速
显性化。二是超前负债的危机。城投债的偿还期都会出现跨越两届地方政府，
导致超甜融资与负债，不仅严重影响到地区可持续发展的大计，也给银行如期
收回政府借贷留较大的风险。三是城投债滥用于政绩工程。当前，由于缺乏科
学决策程序，个别官员仅凭个人意志拍板，脱离实际，不顾财力民力，重复建
设、盲目投资，浪费社会资源。

本文运用相关理论和方法，对焦作市建设投资（控股）有限公司发行公司
债券项目进行具体的研究分析。本文对城投债进行阐述，对国外市政债券现状、
中国城投债的背景、发行现状进行分析；对焦作市建设投资（控股）有限公司
发行公司债券项目进行具体描述，包括本债券发行项目的环境、焦作西部工业
集聚区路网建设及整体开发项目描述、本次债券发行意义；本文研究的重点是
对本次项目的分析，即本项目的主要问题与对策，其中债券发行项目的选择从
地方财政、行业、公司经营与政府支持三方面进行分析；发行人的偿债能力从
财务指标与非财务指标进行分析；债券发行的风险控制从与债券发行、发行人、
投资项目相关的风险与对策、应收账款质押担保、担保人担保等方面进行分析。

通过以上分析，从中探索具有一般推广意义的城投债发行管理模式、风险规避
方法，使城投债的发行更好服务于地方经济建设。

关键词：城投债项目债券发行风险控制