那么，优化资本市场结构，提高直接融资渠道，则是实现这一目标的
关键因素。因此，如何构建统一监管下的全国性场外市场，为国内数
量众多的非上市公众公司提供股权交易场所，就成为时代赋予我们的
重要命题。
本文将国内场外市场这一概念具体化为挂牌公司、投资者和券商
三大市场主体，并结合国内现状和成熟场外市场经验，针对三大主体
分别选取信息披露、投资者适当性管理以及做市商制度三个关键环节
为切入点，试图为建设国内场外市场提供具有操作性的监管制度建
议。全文采取总分结构;在分别论述的环节，则采用现实比较和意义
分析的研究方法，最终得出相关结论建议。
本文除绪论和结语外，正文部分由四章构成。
绪论阐述的是写作背景及意义，并对全文的脉络进行了梳理，同
时，对一些需要注意的概念和问题作了说明。
第一章是全文总纲，在对场外市场概念进行剖析的基础上，通过
比较国内外场外市场以及国内场外市场与交易所市场，指出现行场外
市场的三大主体各自存在的关键性监管制度缺陷。另外，本章也提出
了国内建设场外市场的总体监管目标应是以市场化机制为主导。本章
在全文的功能是提出问题，接下来三章则是针对提出的问题逐一分析
和考察。
第二章探讨在对挂牌公司行为进行监管方面的关键制度一挂牌
公司信息披露监管制度。首先对挂牌公司的权利和义务进行了说明，
以阐明履行信息披露义务是享有挂牌权利的前提这一权责匹配的观
点。接下来，通过对国外经验以及国内现状现状的分析，提炼出可借
鉴的先进经验和需要完善的制度缺陷，给出了建设信息披露监管制度
的建议。
第三章探讨在对投资者行为进行监管方面的关键制度一投资者
适当性管理制度。首先对国外场外市场相关制度的可借鉴之处进行介
绍和提炼，然后考察了目前国内场外市场做法的特点与不足，最后还
评价了创业板相关制度的参考意义，给出了两个维度下调整投资者适
当性管理制度的建议。
第四章探讨对券商行为进行监管方面的关键制度一做市商制度。
通过对做市商制度的评价，本文总结出做市商制度的优势和缺陷，并
指出在场外市场引入做市商制度的总体思路就是通过制度安排发挥
优势、抑制风险，从而给市场带来总体正效益。在这一思路下，本文
分析了国内引入做市商制度的必要性和可行性，给出了具体的操作性
建议。
本文结合最新的政策思路，提出了一些新的观点。对于场外市场
的认识，指出其根本特性在于总体风险特征较高。在信息披露方面，
建议通过市场化的制度安排，弓}导挂牌公司通过自行的信息披露来实
现市场细分。对于投资者适当性，指出了现行制度以自然人和机构来
判断投资者是否适当的缺陷，建议用合格投资者制度取代这种一刀切
的准入门槛。对于做市商制度，本文指出应在充分认识其优缺点的前
提下，结合市场具体情况加以权衡并引导。
关键词:场外市场，非上市公众公司，信息披露，投资者
适当性，做市商
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