改革开放三十年以来，中国经济取得了举世瞩目的成绩，仅2009年，我国国内生
产总值已达335353亿元。随着经济的高速发展，人民生活水平的提高，老百姓累积了
越来越多的财富，根据国家统计局2009年国民经济和社会发展统计公报显示城乡居民
人民币储蓄余额为260772亿元。而国内居民的投资途径单一，广大的居民把投资的注
意力转向了日渐发展的中国证券市常根据中国证监会2009年12月份市场统计报告，
我国证券市场上股票有效账户已达1.203769亿户。然而近年来随着中国证券市场股指
的大幅起落，个人投资者并未获取期望收益，而是再一次验证了中国股市的一句知名
谚语“七亏二平一赢”。传统的证券投资基本分析和技术分析方法，受到越来越多的挑
战和质疑，部分投资者把投资方法的运用转向获取内幕消息;然而结果却是与机构投
资者的博弈中败下阵来。本文从中国股市目前市场主力(机构投资者)与个人投资者
之间的博弈关系出发，研究短期内股价受博弈双方之间所持股票供求关系变化所决定
的现实存在，分析了反应股票供求关系变化的载体，既隐匿在交易数据下主力与个人
投资者之间的资金流入流出的情况，分析股价短期波动的机理。并根据市场公开数据，
利用统计分析软件SPSS来验证主力资金进出对沪深股指、板块指数以及个股走势的主
导作用。同时对资金流向分析法在实践运用中的适用性问题进行了总结。

本文内容共分为以下几个部分:第一部分为绪论，介绍选题的背景及意义，研究
框架及方法;第二部分为中国股市简要介绍;第三部分是传统的基本分析法、技术分
析法及其实践运用中的适用性问题。第四部分为资金流向分析法。第五部分是资金流
向分析法的回归实证分析;第六部分是资金流向分析法在实际应用中的适用性问题;
第七部分为结论。

关键词:机构投资者;个人投资者;基本分析法;技术分析法;资金流向分析法