文本描述
硕士毕业论文《开放式基金风险管理_实证分析与政策建议》(64页).rar
摘要
近年来,国际金融市场的波动日益剧烈,一桩桩金融危机事件接连发生,
这些都对风险管理提出了挑战,我国开放式基金作为一个发展中的新兴市场,
其风险必将随着金融市场的发展而逐渐加大,风险的增加同时也对风险管理提
出了新要求。我国在现代风险管理思想和技术的运用上起步较晚,与发达国家
相比,尚有一定的差距。在风险量化管理方面,目前我国大致还停留在资产负
债指标管理和头寸匹配管理的水平上,而对于在险价值VAR应用还并不熟悉。
在新形势下,我国开放式基金市场必须引进VAR风险管理技术以建立全面
的风险管理体系。大力开发和应用VAR,对我国开放式基金风险管理技术从定性
分析向量化管理的转变具有十分重要的意义。首先我国金融机构所面临的风险
日益复杂,综合考虑、衡量风险的必要性越来越大,为VAR应用提供了广阔的
发展空间;其次运用VAR方法既有利于金融机构内部风险的识别与控制,也方
便了监管部门的统一监管;最后有助于我国金融机构内部风险管理和外部监管
技术跟上世界金融发展的潮流。
本文的创新之处在于:①本文样本选取2004年1月2日前成立的开放式基
金。其中股票型、混合型、债券型各3支不同投资风格的基金,2D04年1月2
日—2008年12月31日区间内运用VAR方法进行定量分析。②实证结果清晰
表明开放式基金不同类型不同风格的风险是不同的,同一类型不同投资风格的
风险差距也比较大。'③同一支基金在不同年份VAR值也不同,但2007风险测度
预期明显比较大。这是由于我国开放式基金推出时间并不长,发展却非常迅速。
开放式基金为大量短期行为投资者频繁的交易提供了平台,从一些方面说并未
完全起到预期稳定股市的作用,反而在一定时期内加大了股市的波动性,加剧
了证券市场的风险。这与基金推出最初的初衷是相悖的。针对这一情况,分别
对监管者、投资者和基金管理人提出不同的建议。
关键词:开放式基金风险管理VAR股指期货