XX集团战略项目 各自主产业业务发展的理解 业务分析报告目录 XX电子经过九年的发展（尤其是近四年的高速发展），已成为XX集团自主企业中的支柱企业之一 XX电子的高速发展表现为规模的快速增长，2001年产销量位列全国第二 外销收入占整个销售收入的比例逐步加大 外销比例加大原因之一是XX电子注重追逐利润高的产品 外销比例加大的另外一个原因是国内市场竞争激烈，产品价格大幅下跌，XX电子在国内市场开拓受阻，因而加大向国外开拓的力度 专业市场：TCL、泰丰等在电信市场占领更多份额，万德莱、康美思等向电信市场渗透，           XX电子在专业市场发展受挤压 零售市场：步步高、侨兴等在零售市场占有优势，XX电子品牌知名度不高，在零售市场表现不佳 批发市场：低价杂牌机具有价格优势 而良好的生产管理能力和品质管理能力使XX电子有能力进行OEM（外销）制造 销售毛利虽大幅增长，但税前利润的增长却极为缓慢，税前利润率反而呈下降趋势 分析税前利润增长缓慢的原因：财务费用、营业费用等的迅猛增长，是侵蚀公司盈利能力的重要因素 三年来，财务费用的平均增长率为211％，财务费用的迅猛增长，“侵蚀”了销售利润所带来的增值收益 营业费用的大幅增加源于XX电子加大专业市场和商业市场开发力度 XX电子盈利能力不强，经营能力有待进一步挖掘：帐面存在利润，但经营活动获得的现金净额为负值，只能向银行贷款维持日常运作，使得财务风险进一步集聚 存货和应收账款占总资产2/3以上且周转天数高，资金积压严重，资金运用效率低下，经营管理能力尚有较大潜力可挖 从财务的角度分析，并与行业平均水平和TCL通讯相比较，XX电子偿债能力较差，经营管理能力弱，盈利能力尚可 从现实的XX电子产品的三层面来看,第一层面目前有一定的盈利能力，但第二层面产品种类较少且不足以支持未来的发展，第三层面产品存在较大的不确定性 目前来说，普通座机电话因价格低廉而在固定电话销售中占有绝对优势 国内无绳电话市场进入平稳成长期，年增长率保持在12%左右,未来几年的市场需求平稳增长 数字无绳电话对模拟无绳电话具有直接替代性，是未来的趋势 普通座机电话已步入产品成熟后期，模拟无绳电话处于成长期，而数字无绳电话则处在成长前期 管理卡电话市场潜力有限, 不能够成为XX电子未来有效的核心业务 XX电子有进入手机生产销售的构想。手机也是国内外许多公司关注热点 手机行业是资金密集高的行业，同时手机生产牌照给CDMA手机行业设立了准入门槛 国内没有牌照的公司进入手机制造的模式为利用资金、品牌等优势并购拥有牌照的公司成立合资公司 如果取消准入限制，台资手机制作商将迅速走到手机市场的前台,国内手机行业面临洗牌，大批国内手机制造商将面临如何生存的问题 ......