关于2024年度红利实现率调整的相关工作安排

市场大势，各类财富管理工具“跌跌”不休
10年期国债从21年年初3.2%下 行至24年年中2.3%，下行90bp 超长期国债的发行与利率出现倒 挂—— 20 年： 2 . 49 %， 30 年期： 2.57%，50年期：2.53%
存款利率 多次调整，持续下调
债券利率 历史新低，出现倒挂
权益市场 持续低迷，波动加剧
近年来利率频繁调整，3年内 调整20次 受政策利率下行影响， 截至 2 0 2 4 年年中 5 年期存款利率 2.25%；较22年年初下行80bp
作为金融机构获取“超额收益”重要投资渠道的 权益市场，从2022年开始赚钱效应不再，高波动 却是低收益甚至是负收益 股市市场持续回落 偏股票型基金甚至无法跑赢沪深300等指数
2这就是“双低”时代，已悄然来临
3在当下经济环境下，险企投资端承压，收益下滑
近年来，固收市场利率持续下行，叠加权益市场波动加大，对保险公司投资也有所影响，保险公司投资收益 率均呈现显著下滑趋势
4从保护行业，保护投保人的角度出发，监管指导，行业调整
基于上述经济形势 行业对各保险公司的分红利率水平窗口指导 财联社也在3个月前开始吹风 分红险实际分红水平对照万能险结算利率实行
5注：利益演示表中红利利益演示水平： 【4.5% - 产品预定利率】×可分配比例（70%） 即（4.5%-2.5%）×70%=1.4%
实际分红水平（实际分配给客户的，故不用考虑可分配比例）3.0% 可浮动部分：3.0% - 2.5% = 0.5% 分红实现率：0.5% ÷ 1.4% = 35.7% 同理，3.2%分红水平对应50%红利实现率
行业窗口指导的底层逻辑：保险行业务必追求安全第一
防范系统性风险 维护行业稳健发展 监管
资金安全得到保证 长期利益值得期待
降低保司负债成本，确保保 险公司资产负债匹配，确保 保险公司偿付能力以及持续 经营能力
公司
客户
窗口 指导
改 善 险 企 经 营 质 量
确保客户购买的保险 产品安全 长期来看给客户创造 更稳健的回报
对 行 业 信 任 ， 行 业 发 展
正如财联社新闻稿中所写“此举旨在降低保险公司负债成本，缓解行业所面临利差风险” 但行业“窗口指导”的底层逻辑，绝不单单是为了保护行业，更是为了保护“客户权益”，是一个为实现【三方共赢】而 采取的重要举措
9在当下的环境下，公司顶格争取，泰康诚意凸显
分红率强制管控3.0%-3.2%水平 泰康积极争取，多轮沟通，按照行业上限执行 这是伙伴面对客户最大的底气！
泰 康
7虽然本年度红利实现率已是行业天花板，但面对客户难免还有一丝忧虑
8客观认知，影响很低——客户有预期
泰康已公布红利实现率 市场比较平静
自6月底开始，部分公司已经陆续公布2024年度红利实现率，包括中国泰康，绝大部分产品的红利实现率均 为35.7%，各大公众号、自媒体表现得“非常客观”
9客观认知，影响很低——客户有预期
从DM单到双录，逢销售必提示，客户也知道红利不确定
整合内外部资源，积极正向发声，做好宣传安排
通过内部公众号、泰生活等媒介适时发声，正面宣传分红年金及公司投资优势 央媒，影响力权威大V，公正角度宣传分红险，为伙伴面对客户减压，宣传保险正能量
10客观认知，影响很低——客户低感知
有感知的客户少，且少有“率”的概念，实际上2023年7月我们才知道红利实现率
① 依据监管规定，红利实现率仅能在官网公布，大 多数客户不会闲着没事去自己主动去看 ② 分红是在【年对应生效日】发放，虽然7月22日红 利实现率公布，但并不是客户都收到通知，需要 有一年的时间，客户陆续收到 ③ 收到通知的客户，无论是【分红型保险红利通知 书】还是【短信】， 客户看到的也都是【绝对 值】，基本上没什么感知
11客观认知，影响很低——客户低感知
更何况，实际金额低于预期的数额很小，感知进一步降低，我们以单件有约客户为例：
0岁，520青少版，红利利益演示243元， 实际分红121元，相差122元
122元，对100万保费的客户 一趟打车的钱，从集团都到不了首都机场
778元，对200万保费的客户 一顿饭的钱，在CBD附近都不太好找
3043元，可能有了点感知 但和60万比，实际也就0.5%
30岁，20万10年交，红利利益演示 1555元，实际分红777元，相差778元
50岁，60万5年交，红利利益演示6144 元，实际分红3101元，相差3043元
15客观认知，影响很低——客户低感知
为了降低大家的困扰，我们高度重视，调整触达频率，优化披露口径，进一步降低感知
不止展示2024年红利实现率 还增加披露近3/5年平均红利实现率
采取合理且最小化的方式对投保人提供红利通知书，进行相关红利信息披露 全面排查红利报告推送方式，降低不必要的客户触达渠道
13客观认知，影响很低——客户能接受
从客户端整体产品利益来看，固定利益部分不受影响，同时未来持续享受分红权益不受影响
托底层 固定给付，发单时刻完全确定
享受分红
享受分红
投 资 收 益 低
投 资 收 益 高
分红属于半浮动型产品，固定利益部分不受影响 泰康长期分红年金（保至被保险人年满105周岁），只要保单有效，就始终享有分红权益
固定利益部分采取2.5%预定利率 生存金、养老金、身故金不受影响
虽然今年分红不及预期 但始终享有分红权益 未来经济向好，长期收益可期
14客观认知，影响很低——客户能接受
更重要的是，泰康分红险保单历史水平行业领先，
近年来，泰康红利实现率始终保持行业较高水平，为客户带来领先行业的超额收益 拉长观察周期，客户整体累计红利实现率，处于易接受的水平
15总结：客观认知，本次红利实现率调整，其实不是件大事
所以，其实真的无需过分担忧，客观认知，影响真的很低，而且我们还做了充足准备
16对过去：有成绩，很满意！
看现在：有预期，能接受！ 望未来：有担忧，会不会持续低迷？
17看宏观趋势：经济有周期才正常，一直高增长并不现实
2001-2011： GDP平均增速10.5%
1978：改革开放
树立以经济建设为中心的发展方向
2001：加入WTO
中国进一步融入全球化市场，生产力充分释放
2022：“双循环”
深化供给侧改革，推动内 需，寻找发展新动能
2012-2019 GDP平均增速 7.1%
2020-2023 GDP平均增速 4.7%
【周期性】是经济发展的必然规律，改革开放以来，中国经济始终保持波动增长的趋势 “双低”环境是经济增长的必经阶段，并非陷入发展的泥沼
5%
4%
4%
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0% 1978-2000：GDP平均增速9.8%
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18看日本：双低并非紧箍咒，日本经济逐渐回暖企稳，长期向好
-1.3%
以日本经验为鉴：双低并非紧箍咒，长期来看宏观经济向好，权益市场仍有较高的超额收益
1990s日本经济泡沫破裂 GDP负增长，而后长期在低位徘徊，进入低增速、低利率环境
随着经济逐渐复苏，2013年以来，虽然无风险利率仍处于低位 但股市快速上行，与利率分道扬镳，提供较高超额收益
19看日本：“双低”背景下，寿险投资稳中有升，浮动产品主导市场
以日本经验为鉴：双低环境下，分红险提供超额收益，长期主导日本寿险市场
19%
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100% 90% 80% 70%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021固定 半浮动 全浮动
1996年起，日本GDP处于负增长时期
注：上表为根据LIAJ数据整理的个人业务新单件数占比；其中固定型指定额年金；终身寿和两全以分红居多，全部 归为半浮动型；全浮动型指变额寿险
寿险行业投资收益不负，且稳中有升
半浮动/浮动保单占比高，且全浮动占比逐年提升
即使负利率期间，日本寿险业仍然维持稳定的投资收益 且近年来寿险行业利润显著改善
长期低利率环境下，浮动/半浮动保险产品收益突出 是日本寿险市场的绝对主力
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