１０１７３
学码：
校编分号密级＿
类＿
２１８１
学号：０００６９２UD C
＿
名此对徐A＃
硕士学位论文
非国有股东治理、独立董事网络
与国有企业风险
－
N o n s t a t es h a r e h o l d e r s o v e r n a n c e ＾I n d e e n d e n t i r e c t o r s
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N e tw o r k a n d S t a t e o w n e d C o r p o r a t e R i s k
朱慧婷
指导教师姓：王玉红教授
名
一
级：工商管理
学科名称
二：财务管理
级学科名称
２２１
论文答辩时间：００年０月
？
摘要
随着全面深化改革的不断深入，如何促使国有企业在生产经营过程中提高
一
，
风险防控能力防范化解重大风险，进而实现国有企业的高质量发展，是新
。
轮混合所有制改革所面临的现实问题国有企业经过近几十年的改革历程，已
。
经建立起较为完善的现代企业制度在混合所有制改革的大背景下，非国有股
东在这其中所发挥的积极治理作用也越来越受到学者们的关注。以往研究主要
集中于国有企业中非国有股东持股与公司治理的关系，许多学者在股权结构层
面证明，非国有股东有动力和能力来完善国有企业的监督和激励机制、改善投
、。，
资效率提升公司业绩等但是仅仅在股权层面引入非国有股东，并非是真
“”
正意义上的混合所有制改革，混改还应考虑到非国有股东话语权的分配问
一
。
题有学者指出，相较于单的股权层面的混合所有制改革，非国有股东委派
董监高的高层治理模式，可以更有效地提升国有企业的治理水平。与此同时，
独立董事的存在，既不会对国有企业所有权产生千扰，又能较好地发挥监督和
。
信息职能因此，本文探讨了引入非国有股东后国有企业风险水平的改进问题，
以及独立董事网络对两者关系的调节作用。
－
２０１２２０１８
本文以年A 股国有上市公司作为研究对象，分别通过股权结构
和高层治理两个维度，对非国有股东治理和企业风险的关系加以衡量，并在此
一
一
。
基础之上进步考察独立董事网络在其中发挥的调节作用在进步研究中，
本文检验了不同行业类别的国有企业中，非国有股东所发挥的治理效果差异。
本文研宄发现：（１）与股权结构相比，非国有股东通过高层治理维度参
与公司治理，降低国有企业风险的效果要更加显著，表示在混合所有制改革中，
非国有股东在国有企业高层拥有席位，比单纯在股权结构上引入非国有资本更
。
能发挥治理效应，降低企业风险（２）独立董事网络中心度对非国有股东参
与国有企业公司治理与企业风险水平具有显著的正向调节作用，即独立董事网
络中心度越高，非国有股东参与国有企业公司治理越能显著降低企业风险。（３）
相对于垄断类国有企业，非国有股东参与竞争类国有企业公司治理降低企业风
险的作用更显著。
本文可能的创新主要有以下两点：
一
（１）。
研宄视角新颖独特除了单的持有股权外，向国有企业委派代表
I
一
，
的高层治理模式，也是非国有股东进入国有企业参与混合所有制改革的种
、
有效路径。本文在已有研宄基础上，从股权结构高层治理两种维度刻画非国
。
有股东参与公司治理的方式，研究其对国有企业风险的影响效果
一
（２）研宄内容具有创新性。本文进步利用社会网络分析方法，计算独
立董事网络中心位置的量化分析指标，探讨了独立董事网络对于非国有股东影
响企业风险的调节效应。
：；立；业
；网企
关键词国有企业；混合所有制改革非国有股东独董事络风险
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Ab s tr a ct
W i t h t h e c o nt i nuo u s d e e e ni n o f co m r ehe n s i v e d e e eni n re fo rm s h o w t o
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and t hen ach i ev e hi h u a l i t d e v e l o m ent o f s t a t e o wn e d en t er ri s e s i s a ra c t i c a l
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r ob l e m fa c i n t h e n e w ro und o f m i x e d o wne r s hi r efo rm ．A ft er d e c a de s o f r e fo rm
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s t a t e w e de nt e r ri s e s hav e e s t ab l i s h e da r e l at i e l c l e t e o d t r s e
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o v e rn a nc e ro l e l a ed b n o n s t a t e s h a r eh o l d e r s i n t hi s h a s a l s o a t t r ac t e d m o re and
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m o re a tt en t i on fro m s c h o ar s ．P r ev i o u s r e s e a rch m a i n l foc u s ed on t he r e l a t i o n s h i
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b e e en n o n a a e o e a o n g a n o p o a go v e n a n
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s t at e o w n e d e nt e r r i s e s ．M an s c h o l ar s h av e ro v ed a t t h e l e v e l o f e u i t s t ru c tu r e
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s u e rv i s i o n a nd i nc e n t i v e m e c han i s m o f s t a t e o w n e d ent e r ri s e s i m ro v e
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n v e s t m e n t e fi c i enc an d e nha n c e t h e c o m an P e rfo rm anc e e t c ．H o w ev e r m e r e
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a s i n l e e u i t l ev e l m i x e d o w n e r s hi r e fo r m ah i h l ev e l o v e rn an c em od e l i n
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w hi t t r l i t i r t i f t i l
c h no n s a e s h a e h o d e r s a p p o n d e c o r s an d s up e rv s o rs c a n m o r e e fe c v e y
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i m ro v e t h e o v e rn anc e o f s t a t e o w n e d ent e r r i s e s ．A t t h e s am e t i m e t h e ex i s t en c e
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f i d d t d i r t r s w i l l t i t r f r e i t t r s i t t d
o n ep e n en e c o n o n e e w h h eo w n e h po f s a e o w n e
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Th e r e fo r e t h i s art i c l e d i s c u s s e s t he i m r o v e m en t o f t h e ri s k l e v e l o f s t a t e o w n ed
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e n t e r ri s e s a ft er t h e i n t ro du c t i o n o f n o n s t a t e o w n e d s ha re ho l d e r s and t h e ro l e o f
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i nd e e nd e n t d i r e c t o rs ne t w o rk i n re u l a t i n t h e r e l a t i o n s hi b e t w e e n t h e t w o ．
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T h i s ar t i c l e t ake s t h e ２０１２２０１８A s hare s t a t e o w ned l i s t ed c o mp ani e s a s t he
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r e s e a rch ob e c t andm e a s u r e s t h e r e l a t i o n s hi b e t w e enno n s t at e s h a r e h o l d e r
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Th e r e s e a rc h foun d n t h s a er ：C o m are dw i t h t h e e u i t s t ruc t ure
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non s t a t e o wn ed s hareh o l d ers p art i c ipa t e i n c o rpora t e go v ern a nc e through t h e
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d i m e ns i o n o fhi h l e v e l o vernanc e and t h e e f fe c t o f r edu c i n t h eri s k o f
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r e fo rm no n s t a t e o w ned s h are ho l d e r s hav e s e a t s i n t heh i h l e v e l s t a t e o w ne d
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