2024 年 01 月 19 日 证券研究报告 | 金融产品专题报告 2023 年中国财富与资管行业大事记
分析师：张青 投资要点
分析师登记编码：S0890516100001 2023 年，中国财富与资管行业在回归本源中重构格局，在变革中寻求高质
邮箱：zhangqing@cnhbstock 量前行，对一些重要事件，我们进行了梳理回顾。
分析师：蔡梦苑
资本市场制度体系优化，全面深化改革成效渐显：2023 年是中国资本市场系
分析师登记编码：S0890521120001
统性改革关键一年，注册制全面推进，投资端、融资端、交易端各项改革措施
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落地，保障资本市场平稳运行，提升服务实体经济高质量发展质效。
分析师：卫以诺
分析师登记编码：S0890518120001 资管产品降费让利，财富管理行业生态优化：资产管理产品综合费率的改革
邮箱：weiyinuo@cnhbstock 与下调，一方面响应了中央金融工作会议精神、践行金融机构让利投资者；更
分析师：李亭函 重要的是实现财富管理行业生态优化、金融服务“服务有所值”的核心目标。
分析师登记编码：S0890519080001 中植、海银接连“爆雷”，非标时代加速终结：2023.11.25 中植系旗下财富管
邮箱：litinghan@cnhbstock 理公司被立案调查事件、2023.12.17 海银控股项目延迟事件，标志着财富管理
分析师：孙书娜 刚性兑付时代的终结，行业从销售产品到提供服务的转型趋势日益明显。
分析师登记编码：S0890523070001
时代变迁蕴育新使命，私募供给侧改革加速：私募相关政策法规密集出台，
邮箱：sunshuna@cnhbstock
在经历 10 年自主摸索，10 高速发展之后迎来对枝叶的集中修剪。私募策略的
分析师：王骅
标准化和指数化或将成为其兼顾风险防范与普惠性的重要路径。
分析师登记编码：S0890522090001
邮箱：wanghua@cnhbstock 公募 REITs 迈入常态化发行，探索建立多层次市场：监管推动公募 REITs 常
分析师：张菁 态化发行，存量与创新项目千帆竞发，多层次 REITs 市场稳步构建中，为不动
分析师登记编码：S0890519100001 产市场化转型、财政和金融体系健康化运行、投资者多元化配置注入活力。
邮箱：zhangjing@cnhbstock ETF 逆势突破 2 万亿，指数化投资发展进入快车道：除一以贯之的“稳定、
分析师：程秉哲 透明、便利、便宜”优势特点外，熊市低点加仓工具、被动投资理念逐渐受认
分析师登记编码：S0890522110001 用户702750360于2024-01-19日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载可、监管引导鼓励指数基金发展、各方机构形成合力发挥重要作用。
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理财业绩展示迎统一规范，标准化建设有望再提升：2023.11.21 银行业协会
发布《理财产品过往业绩展示行为准则》，新规则注重产品历史业绩展示完整性，
研究助理：付伟、宋怡雯、廖璐、
有助于充分揭示产品的风险收益特征，保障投资者的合法知情权益。
宋逸菲、孙佳琦、陈慧敏、张帅、
量化私募逆势增长，产品创新提供更多选择：DMA 中性策略和股票多空策略
柏逸凡
以市场中性策略为基础进行延申，以相对市场中性策略更高的收益获得青睐，
小市值指数增强策略则凭借强势的 beta 和更高的超额收益，获得偏爱。
销售服务电话：021-20515355 公募化布局大年，券商资管业务发展迎新思路：2023 年，券商资管政策端放
管结合延续差异化监管；行业端“一参一控一牌”公募化布局趋于完善；业务
相关研究报告 端大集合改造实践新路径，ABS 迎险资入局，高质量发展迈入新阶段。
基金投顾试点或转常规，试点四周年行业乘风而起：2023.6.9 证监会就《公
开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，推
动试点转常规，基金投顾业务迈过从 0 到 1 阶段，未来还有广阔发展空间。
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目录1. 资本市场制度体系优化，全面深化改革成效渐显 ........................................................................ 12. 资管产品降费让利，财富管理行业生态优化 ............................................................................... 2 3. 中植、海银接连“爆雷”，非标时代加速终结 ............................................................................... 4 4. 时代变迁蕴育新使命，私募供给侧改革加速 ............................................................................... 6 5. 公募 REITs 迈入常态化发行，探索建立多层次市场 .................................................................... 7 6. ETF 逆势突破 2 万亿，指数化投资发展进入快车道 ..................................................................... 9 7. 理财业绩展示迎统一规范，标准化建设有望再提升 ................................................................... 11 8. 量化私募逆势增长，产品创新提供更多选择 ............................................................................. 12 9. 公募化布局大年，券商资管业务发展迎新思路 .......................................................................... 13 10. 基金投顾试点或转常规，试点四周年行业乘风而起 ................................................................. 15
风险提示 ....................................................................................................................................... 16

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图表目录
图 1 2023 年全面实行注册制以来构建多层次资本市场相关的系列政策............................................ 1
图 2 2023 年 7 月中央政治局会议以来“活跃资本市场、提振投资者信心”相关政策重点 ................... 2
图 3 公募基金费率变化情况（%） .................................................................................................... 4
图 4 固定收益类理财产品费率走势 .................................................................................................... 4
图 5 2023 年中植系“爆雷”时间线 ....................................................................................................... 5
图 6 2023 年私募基金相关政策时间轴 ............................................................................................... 6
图 7 2023 年全年非货 ETF 资金流 .................................................................................................... 9
表 1 《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》要
点 .......................................................................................................................................................... 8
表 2 2021 年以来各指数走势情况 .................................................................................................... 13
表 3 2023 年券商资管“一参一控一牌”获批布局 ............................................................................... 14
表 4 《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》要点 .................................. 15
表 5 部分证券公司 2023 年中和 2022 年末基金投顾服务规模 ........................................................ 16

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1.资本市场制度体系优化，全面深化改革成效渐显 2023 年作为贯彻党的二十大精神的开局之年，资本市场改革与经济高质量发展齐头并进。为了
强化资本市场枢纽功能，提升金融资源配置和资金融通效率，资本市场制度体系改革逐项铺开、渐次
落地，投资、融资、交易面临新一轮的调整重塑，而制度供给的完善优化也将深刻影响着金融产品市
场的发展方向。
股票和债券注册制改革全面落地，北交所超预期政策推进为产品发行、投资、交易提供了新阵地 2023 年 2 月 1 日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的主要制度规则草案向社会公开征求
意见，标志着试点 4 年的股票发行注册制全面推行，不仅明确了各板块功能互补、错位发展的市场定
位，也进一步理顺了新股审核发行上市流程。2023 年 6 月 20 日，证监会发布《关于深化债券注册制
改革的指导意见》，建立健全差异化发行人等制度，畅通违约债券出清渠道。全面落实股票和债券发
行注册制，通过放管结合把选择权交给市场，加速形成“优胜劣汰”“有进有退”的资本市场生态。
北交所“深改 19 条”创新举措陆续落地见效，资本市场高质量发展再上一阶。2023 年 9 月 2
日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（本节简称“深改 19 条”），北交所高
质量发展“路线图”明晰，相关配套规章制度持续完善。从提升投资者准入便利度、优化 IPO 发行及
转板，到扩容做市商数量、发行首只公司（企业）债、免受减持新规限制、允许私募股权基金进入，
以及后续秉承“成熟一个、推出一个”原则