自２００８年全球金融危机以来，系统性金融风险渐渐被专家学者 熟知，金融机构甚至各国政府对此也越发重视。各个国家的金融机构 酝酿出的风险不断累积，对本国的经济甚至国际的经济形式都会造成 重大冲击。系统性金融风险不仅在金融机构之间传染蔓延，还会影响 宏观经济，给国家造成更大的损失。 我国上市商业银行在我国金融机构中占据了重要位置，无论从贡 献度还是风险程度，对我国上市商业银行的研究都具有重要价值。因 此，对于我国上市商业银行的系统性金融风险与宏观经济之间关系的 研究有利于我国经济发展。 本文探究我国上市商业银行的系统性金融风险对宏观经济的溢 出效应；分析ＳＲＩＳＫ指标对宏观经济的预测情况。通过金融不稳定 性、信息不对称性等理论提出两个假设，最后实证检验得出结论。 本文选用目前学术界较为流行的系统性风险指数ＳＲＩＳＫ （ＳｙｓｔｅｍｉｃＲｉｓｋＩｎｄｅｘ），对２０１１年之前上市的１６家中国商业银行 ２００８年到２０１８年的系统性金融风险进行度量，并运用前Ｈ步预测回 归，分析系统性金融风险对宏观经济的溢出效应。研宄发现，我国上 市商业银行的系统性金融风险对宏观经济在较长期（４－１０个月）有显 著的负向冲击；ＳＲＩＳＫ指标可以作为我国宏观经济下行的早期预测因 子；更进一步，本文采用支持向量机模型（ＳＶＭ）训练ＳＲＩＳＫ值和 宏观经济数据，初步探究了一个预测宏观经济趋势的工具，其预测结 果也从另一个角度支持了本文对ＳＲＩＳＫ与宏观经济相关性的研宄。 关键词：宏观经济ＳＲＩＳＫ模型上市商业银行 ＴＨＥＳＰＩＬＬＯＶＥＲＥＦＦＥＣＴＯＦＳＹＳＴＥＭＩＣＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＲＩＳＫＯＮＣＨＩＮＡＳＭＡＣＲＯＥＣＯＮＯＭＹ ——ＴＨＥＥＭＰＩＲＩＣＡＬＳＴＵＤＹＯＦＣＨＩＮＡ’ＳＬＩＳＴＥＤ ＣＯＭＭＥＲＣＩＡＬＢＡＮＫＳ ＡＢＳＴＲＡＣＴ Ｓｉｎｃｅｔｈｅｆｉｎａｎｃｉａｌｃｒｉｓｉｓｉｎ２００８，ｓｙｓｔｅｍｉｃｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｈａｓｂｅｃｏｍｅ ｉｎｃｒｅａｓｉｎｇｌｙｆａｍｉｌｉａｒｔｏｅｘｐｅｒｔｓａｎｄｓｃｈｏｌａｒｓ．Ｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓａｎｄ ｅｖｅｎｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓａｒｅｐａｙｉｎｇｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅａｔｔｅｎｔｉｏｎｔｏｉｔ．Ｔｈｅｒｉｓｋｔｈａｔ ｇｅｎｅｒａｔｅｄｂｙｔｈｅｓｅｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓａｃｃｕｍｕｌａｔｅｓｃｏｎｓｔａｎｔｌｙ，ａｎｄｗｉｌｌ ｈａｖｅａｆｅａｒｆｕｌｉｍｐａｃｔｏｎｄｏｍｅｓｔｉｃｅｃｏｎｏｍｙ．Ｓｙｓｔｅｍｉｃｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｃａｎ ｓｐｒｅａｄｏｖｅｒｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓａｎｄｔｈｅｓｐｉｌｌｏｖｅｒｅｆｆｅｃｔｗｉｌｌｉｎｆｌｕｅｎｃｅ ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ，ｃａｕｓｉｎｇｍｏｒｅｌｏｓｓｔｏｎａｔｉｏｎ． Ｃｈｉｎａ’ｓｌｉｓｔｅｄｃｏｍｍｅｒｃｉａｌｂａｎｋｓｔａｋｅａｃｒｕｃｉａｌｐａｒｔｉｎｄｏｍｅｓｔｉｃ ｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ．ＲｅｓｅａｒｃｈｅｓｏｎＣｈｉｎａ＇ｓｌｉｓｔｅｄｃｏｍｍｅｒｃｉａｌＢａｎｋｓ ｈａｖｅｒｅｆｅｒｅｎｃｅｖａｌｕｅｉｎｔｅｒｍｓｏｆｃｏｎｔｒｉｂｕｔｉｏｎａｎｄｒｉｓｋ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ，ｔｈｅ ｓｔｕｄｙｏｆｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｂｅｔｗｅｅｎｓｙｓｔｅｍｉｃｒｉｓｋｏｆＣｈｉｎａ’ｓｌｉｓｔｅｄｂａｎｋｓ ａｎｄＣｈｉｎｅｓｅｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙｉｓｉｍｐｏｒｔａｎｔｔｏｔｈｅｅｃｏｎｏｍｙｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆ Ｃｈｉｎａ． Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｓｔｕｄｉｅｄｔｈｅｓｐｉｌｌｏｖｅｒｅｆｆｅｃｔｏｆｓｙｓｔｅｍｉｃｒｉｓｋｔｏｍａｃｒｏ ｅｃｏｎｏｍｙ；ａｎａｌｙｚｅｄｔｈｅｆｏｒｅｃａｓｔｅｆｆｅｃｔｏｆＳＲＩＳＫｔｏｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ． Ｂａｓｅｄｏｎｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｓｔａｂｉｌｉｔｙ、ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎａｓｙｍｍｅｔｒｙａｎｄｓｏｏｎ，ｗｅｐｕｔ ｆｏｒｗａｒｄｔｗｏｈｙｐｏｔｈｅｓｅｓｗｈｉｃｈｗｅｒｅｃｈｅｃｋｅｄｂｙｅｍｐｉｒｉｃａｌｔｅｓｔ． Ｉｎｔｈｉｓｔｈｅｓｉｓ，ｔｈｅＳｙｓｔｅｍｉｃＲｉｓｋＩｎｄｅｘ（ＳＲＩＳＫ），ｗｈｉｃｈｉｓｐｏｐｕｌａｒｉｎ ａｃａｄｅｍｉａ，ｗａｓｓｅｌｅｃｔｅｄｔｏｍｅａｓｕｒｅｔｈｅｓｙｓｔｅｍｉｃｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｓｏｆ１６ Ｃｈｉｎｅｓｅｃｏｍｍｅｒｃｉａｌｂａｎｋｓｌｉｓｔｅｄｂｅｆｏｒｅ２０１１ｆｒｏｍ２００８ｔｏ２０１８，ａｎｄｔｈｅ ｓｐｉｌｌｏｖｅｒｅｆｆｅｃｔｏｆｓｙｓｔｅｍｉｃｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｏｎｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙｗａｓ ａｎａｌｙｚｅｄｂｙｐｒｅ－ｈ－ｓｔｅｐｐｒｅｄｉｃｔｉｖｅｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎ．Ｔｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｒｅｓｕｌｔｓｈｏｗｓ ｔｈａｔｉｎａｌｏｎｇｆｏｒｅｃａｓｔｐｅｒｉｏｄ（４－１０ｍｏｎｔｈｓ），ｓｙｓｔｅｍｉｃｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋｏｆ Ｃｈｉｎａ ＊ｓ ｌｉｓｔｅｄｃｏｍｍｅｒｃｉａｌｂａｎｋｓｈａｓａｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｌｙｎｅｇａｔｉｖｅｉｍｐａｃｔｏｎ ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｉｎｄｉｃａｔｏｒｓ；ＳＲＩＳＫｃｏｕｌｄｂｅａｎｅａｒｌｙｐｒｅｄｉｃｔｏｒｏｆＣｈｉｎａ＇ｓ ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｄｏｗｎｔｕｒｎ；Ｆｏｒｔｈｅｆｕｒｔｈｅｒｓｔｕｄｙ，ｔｈｉｓｓｔｕｄｙａｐｐｌｉｅｄＳＶＭ ｍｏｄｅｌｔｏｔｒａｉｎｔｈｅｄａｔａｏｆａｇｇｒｅｇａｔｅＳＲＩＳＫａｎｄｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ， ｒｅｓｅａｒｃｈｉｎｇａｔｏｏｌｔｏｆｏｒｅｃａｓｔｔｈｅｔｒｅｎｄｏｆｍｉｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ．Ｗｈａｔ’ｓｍｏｒｅ， ｔｈｅｆｏｒｅｃａｓｔｒｅｓｕｌｔｏｆｔｈｉｓｔｏｏｌｃｏｕｌｄｓｕｐｐｏｒｔｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｂｅｔｗｅｅｎ ＳＲＩＳＫａｎｄｍｉｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙｆｒｏｍｔｈｅｏｔｈｅｒｓｉｄｅ． ＫＥＹＷＯＲＤＳ：ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ，ＳＲＩＳＫｍｏｄｅｌ，ｌｉｓｔｅｄｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ 目录 第一章绪论１ １．１研究背景１ １．２研宄目的及意义３ １．２．１研究目的３ １．２．２研宄意义４ １．３研宄内容４ １．４研宄思路和方法６ １．４．１技术路线图６ １．４．２研宄方法６ １．５研宄贡献和创新点７ 第二章相关概念与文献综述９ ２．１系统性金融风险９ ２．１．１系统性金融风险的定义和特点９ ２．１．２银行业的系统性金融风险１０ ２．２系统性金融风险的度量和应用１１ ２．２．１基于ＣｏＶａＲ的系统性金融风险测度１３ ２．２．２基于期望损失的系统性金融风险测度１３ ２．３国内外关于ＳＲＩＳＫ模型的研宄和应用１４ ２．４系统性金融风险和宏观经济的关系１５ ２．４．１宏观经济对系统性金融风险的影响研宄１６ ２．４．２系统性金融风险对宏观经济的溢出效应的研宄１６ ２．５文献评述１７ 第三章理论分析与研宄假设１９ ３．１理论分析１９ ３丄１金融不稳定性理论１９ ３．１．２金融经济周期理论２０ ３．１．３信息不对称性理论２１ ３．１．４小结２２ ３．２研宄假设２２ 第四章研宄设计与实现２４ ４．１系统性金融风险的度量２４ ４．１．１系统性风险指数——ＳＲＩＳＫ模型２４ ４．１．２边际期望损失ＭＥＳ２６ ４．１．３ＤＣＣ－ＧＡＲＣＨ模型２７ ４．２前Ｈ步预测回归模型２８ ４．３ＳＶＭ支持向量机模型（ＳｕｐｐｏｒｔＶｅｃｔｏｒＭａｃｈｉｎｅ）２９ 第五章实证研究及分析３１ ５．１样本数据３１ ５．２系统性金融风险对宏观经济的影响的结论与分析３２ ５．２．１图像法与结论分析３２ ５．２．２前Ｈ步预测回归模型结果与分析３５ ５．２．３平稳性检验及格兰杰因果检验３７ ５．３ＳＶＭ模型预测结果分析３９ ５．４稳健性检验４０ 第六章总结和展望４１ ６．１研宄结论４１ ６．２研究启示和建议４３ ６．３研究展望４４。。。。。。以下内容略