作为我国资本市场较新的融资方式,上市公司股权质押业务在 服务我国实体经济,丰富企业融资渠道,缓解中小企业尤其是民 营中小企业的融资难问题方面发挥了重大的作用。尤其是近年来, 随着“场内质押”业务的出现,上市公司股权质押业务飞速发展, 2018年初更是达到顶峰。但是随着近年来我国宏观环境、市场环 境发生较大波动,我国上市公司股权质押业务前期所集聚的风险 逐渐暴露,风险事件的发生对上市公司股价及整个资本市场带来 了冲击。有关于上市公司股权质押业务的负面信息,一时间充斥 了整个资本市场,人们开始了对业务本身进行反思。 本文通过对于国内外相关文献的研宄,简要叙述了目前国内外 对于股权质押业务的相关研究结果,以往的研究成果也为本文提 供了理论基础。本文通过介绍和探求我国上市公司股权质押业务 的相关概念、业务模式、业务风险,就股权质押业务本身进行分 析。通过收集相关公开市场数据,通过对我国上市公司股权质押 业务开展的整体情况和上市公司大股东股权质押的相关请款进行 分析,介绍了我国股权质押的发展历程及现状。本文选取乐视网 大股东的股权质押行为作为研究案例,综合分析上市公司大股东 股权质押的动因、影响因素及经济后果。本文介绍了乐视网相关 情况、发展历程及其股权质押的相关情况。通过收集上市公司的 公开信息,提取数据,对上市公司股权质押行为的动因进行分析。 结合宏观的经济形势,综合考虑上市公司股权质押业务本身的特 点和公司自身的相关情况,分析上市公司大股东股权质押业务的 影响因素。通过分析乐视网大股东股权质押行为发生后,对公司 股价、公司价值和公司财务指标的影响,分析上市公司股权质押 业务带来的经济后果。最后,结合全文对我国上市公司大股东股 权质押业务的动因、影响因素以及经济后果的研究,分别从公司 内控的角度、外部监管的角度及参与金融机构的角度,为促进我 国上市股权质押业务的健康发展提供合理的建议。 关键词:大股东股权质押乐视网动因影响因素经济后果THEMOTIVATION,INFLUENTIALFACTORSAND ECONOMICCONSEQUENCESOFTHEEQUITYPLEDGE OFTHEMAJORSHAREHOLDEROFLISTEDCOMPANIES: TAKELeTVASANEXAMPLE ABSTRACT Asarelativelynewfinancingmodeinthecapitalmarketofour country,theserviceofpledgeofstockrightinlistedcompanieshas playedasignificantroleinservingChina'srealeconomy,enriching corporatefinancingchannelsandalleviatingthefinancingdifficulties ofsmallandmedium-sizeenterprises(SMEs)especiallyprivateSMEs. Especiallyinrecentyears,withtheappearanceof“in-fieldpledge” business,theequitypledgebusinessoflistedcompanieshas developedrapidlyandreacheditspeakinearly2018.However,with thegreatfluctuationsinChina'smacroandmarketenvironmentsin recentyears,theriskofthelistedcompany'sequitypledgebusinessin theearlystageisgraduallyexposed,andtheoccurrenceofriskevents hasimpactedthestockpriceoflistedcompaniesandtheentirecapital market.Thenegativeinformationoftheequitypledgebusinessof listedcompanieshasfilledentirecapitalmarket,peoplebeganto reflectonthebusinessitself. ThispaperusestheequitypledgebehaviorofLeTV'smajor shareholderasaresearchcase,comprehensivelyanalyzesthe motivation,influentialfactorsandeconomicconsequencesofthe equitypledgeofthemajorshareholdersoflistedcompanies.This paperintroducestherelevantsituationofLeTVanditsdevelopment history,aswellastherelevantsituationofequitypledgebusiness.By collectingthepublicinformationoflistedcompaniesandextracting data,themotivationoflistedcompanies5equitypledgebehaviorisanalyzedbiningwiththemacroeconomicsituation,considering thecharacteristicsoflistedcompanies’equitypledgebusinessandthe companies,ownsituation,itanalyzestheinfluentialfactorsoflisted companies,majorshareholderpledgebusiness.Afteranalyzingthe influencesoftheshareholdingpledgeofLeTV'smajorshareholderon company ’ sshareprice,companyvalueandcompanyfinancial indicators,theeconomicconsequencesofthelistedcompany'sequity pledgebusinessareanalyzed.Finally,combinedwiththefulltextof theresearchonthemotivation,influencingfactorsandeconomic consequencesofthelargeshareholderpledgebusinessoflisted companiesinourcountry,fromtheperspectiveofinternalcontrol, externalsupervisionandparticipationoffinancialinstitutions,itgives appropriateadvisesonpromotingthelistingofpledgebusinessin Chinatohaveahealthydevelopment. KEYWORDS:majorshareholderequitypledgeLeTVmotivation influentialfactorseconomicconsequences目录 第一章绪论 1 1.1研究背景及意义 1 1.2研究思路及内容框架 2 1.3研究方法 4 1.4仓丨J新点 4 第二章理论基础及文献综述 6 2.1上市公司股权质押的概念 6 2.1.1股权质押的定义 6 2.1.2上市公司股权质押业务模式的介绍 6 2.1.3股权质押的业务特点 8 2.2上市公司股权质押的风险点 9 2.2.1信用风险 9 2.2.2法律风险 9 2.2.3流动性风险 10 2.2.4市场风险 11 2.2.5政策风险 12 2.3国内外研究现状 13 第三章我国上市公司股权质押的现状 15 3.1我国上市公司股权质押发展情况 15 3.2我国上市公司股权质押的行业分析 16 3.3我国上市公司股权质押存在的问题 18 第四章我国上市公司大股东股权质押的动因、影响因素及经济后果分析20 4.1我国上市公司大股东股权质押情况 20 4.1.1我国上市公司大股东股权质押的整体情况 20 4.1.2大股东累计质押情况 21 4.2我国上市公司大股东股权质押的动因 21 4.3我国上市公司大股东股权质押的影响因素 23 4.3.1外部融资环境 23 4.3.2股票市场情况 23 4.3.3上市公司情况 244.3.4融资企业情况 24 4.4我国上市公司大股东股权质押的经济后果 24 第五章乐视网大股东股权质押行为的分析 27 5.1乐视网概况 27 5.1.1乐视网简介 27 5.1.2乐视网的发展历程 27 5.1.3乐视网大股东的股权质押情况 31 5.2乐视网大股东股权质押动因分析 32 5.2.1丰富融资渠道,解决流动性难题 32 5.2.2维持对上市公司的控制 33 5.2.3满足资金用途的需要 33 5.3乐视网大股东股权质押影响因素 34 5.3.1外部融资环境 34 5.3.2融资人情况 35 5.3.3上市公司情况 37 5.3.4股市行情表现 37 5.4乐视网大股东股权质押的经济后果 38 5.4.1市场反应 38 5.4.2公司价值 40 5.4.3财务分析 43 5.5研究结论 46 第六章建议与展望 48 6.1建议 48 6.2展望 50