随着我国经济的高速发展,城市化进程也随之加快,城市污水排放量与日俱増。 为解决我国城市污水处理问题,我国十二五中明确提出污水处理规划目标。基础 设施建设通常需要花费政府巨大财政支出,而现在政府在城市污水处理厂的投资上由 于财政预算支出暂时没有办法满足该项公益建设的资金需要,因此BOT作为一种引入 民间资本参与污水处理项目基础设施建设的项目融资模式,能办较好地满足各地政府 在污水治理设施建设资金缺口的问题,该融资模式在城市污水处理厂建设中有着巨大 的比较优势。因此在城市污水处理项目的建设中引入BOT融资模式有重要的实际意义。 但是由于BOT模式应用于公共设施(或服务)领域时具有特殊的风险特性,如何在对 项目进行投资评价的同时针对项目风险进行准确的识别和合理的规避成为十分重要问 题。 首先,本文结合当前的研究背景和国内外研巧现状大量查阅相关文献,总结污水 处理项目特点、BOT投资方式和BOT项目风险管理的相关理论,为下文提供扎实的理 论依据;其次,本文W毛家湾污水处理BOT项目为例,从项目概况、建设规模、污水 处理工艺和项目投融资情况四个方面全面介绍毛家湾污水处理BOT项目的基本情况; 再次,本文对毛家湾污水处理BOT项目进行财务评价和不确定性分析,从财务角度考 察本项目的实践价值和风险,投资评价结果表明本项目除了能取得良好的直接经济效 益外,其间接效益(如社会、环境效益等)远大于其直接经济效益,对整个城市的经 济发展将会起到积极作用;最后,本文通过分析项目面临的主要问题与可能存在的内 部风险与外部风险,针对性地提出应对项目风险的管理措施。 本文将理论与实践结合,从多个方面对污水处理厂的BOT项目进行分析评价, 降低投资失败的可能性,规避投资人的投资风险,减少社会资源的浪费,也为今后同 类型项目的投资评价与风险管理问题提供一定的参考价值。 关键词:污水处理;BOT模式;投资评价;风险管理 西南交通大学硕±研究生学位报告 第II巧 Abstract Wkhttierapiddevelopmentofeco打omyinChina,theprocessofurbanizationis speedingup,andtheurba打sewagedischargeisi打creasing.I打ordertosolvetheproblemof urba打sewagetreatmenti打Chi打a,Chinesegovernmentclearlyputforwardthegoalof sewagetreatmentplanningintheTwelfthFiveYearPlan.I打仔astructureconstruction usually打eedsahugegovemme打tspe打di打g.了hecurrentgovemme打tislackoffi打a打cial resourcesa打dcannotmeetthegrowi打g打eedsofurba打sewagetrcatme打t.However,asaway toattractprivatecapital!:〇investinfrastructureconstructionproject,BOXisagood financingmodeltosolvetheproblemi打thegovernmentftxnding,whichshowsgreat advan1;agestosolvingtheurbansewagetreatme打tproblem.Therefore,theintroductionofthe BOT行打and打gmodelplaysanimportantroleintheconstructionofurbansewagetreatment project.WhileduetothespecialcharacteristicsoftheBOTmodelinthefieldofpublic facilities(orservice),itisverycriticaltoidentifyandavoidtheriskof化eproject. Firstly,thispapersummarizesthecharacteristicsofthesewagetreatmentproject,the BOTinvestmentmodelandtheriskmanagementofBOTproject,whichprovidesasolid theoreticalbasisforthebelow;Secondly,thispapertakestheBOTprojectofMaojiawan sewagetreatme打tpla打tasanexample,fromfouraspectstointroducethisproject,including projectoverview,thescaleofconstruction,thesewagetreatment化chnologyandthe investmenta打dfinanci打gsituatio打ofthisproject.Thirdly,thispapercarrieso打thefinancial evaluatio打andu打certai打tyanalysistotheMaojiawanBOTproject.Fromthefinancialpoint ofview,theevaluationresultsshowt:hatt:heprojectca打achievegoodeconomicbenefits afterstudyingthepracticalvalueandriskoftheproject.Itsindirectbenefits(suchassocial, environmen化1benefits)aregreaterthanitsdirecteconomicbenefits,anditwillplayan importantroletothee打tirecity'seco打omicdevelopment;Fi打ally,thispapera打alyzesthe mainproblemsand化epotentialrisksandexternalrisksintheproject,andputsforwardthe measurestodealwiththeriskoftheproject. Thispaperhascombinedtheoryandpractice,frommanyaspectsoft:hesewage treatmentplantBOTprojectanalysisandevaluation,toreduce化epossibilityofinvestment西南交通大学硕±研究生学位报告 第111页 failureand!:〇avoidinvestmentrisk.Alsoit’sforthefutureprojectsofthesametypeof investmentassessmentandriskmanagement1:0provideareferencevalue. Keywords:Sewagetreatment;BOTmodel;Investmentevaluation;Riskmanagement西南交通大学硕±研究生学位报告 第IV页 目录 第1章绪论1 1.1研究背景与意义 1 1丄1研巧背景1 1丄2研巧意义1 1.2国内外研究现状 2 1.2.1国外研巧现状 2 1.2.2国内研究现状 3 1.3研巧内容与结构安排 4 第2章相关概念及理论基础 6 2.1污水处理项目特点 6 2.2BOT项目投资方式 6 2.2.2污水处理BOT项目投资优缺点 7 2.2.1BOT投资方式的基本概念 8 2.3BOT项目风险管理理论 10 2.3.1BOT项目风险管理过程 10 2.3.2BOT项目的风险识别 11 2.3.3BOT项目的风险评价 13 2.3.4BOT项目的风险控制 13 2.4本章小结14 第3章毛家湾污水处理厂BOT项目介绍 15 3.1项目概况15 3.2项目建设规模 16 3.2.1正兴镇近期污水量 化 3.2.2航空港工业区五期项目近期污水量预测 17 3.2.3笔记本电脑配套园区和综合保税园区近期污水量预测 18 3.2.4项目建设规模 18西南交通大学硕±硏究生学位报告 第V页 3.3本项目污水处理工艺 19 3.4项目投融资情况 21 3.4.1项目总投资 21 3.4.2项目总投资使用计划与资金筹措 23 3.5本章小结23 第4章毛家湾污水处理厂BOT项目投资评价 24 4.1基本数据24 4.2项目财务评价 25 4.2.1排污收费 25 4.2.2主营业务税金及利润的计算 25 4.2.3生产成本及经营费的计算 28 4.2.4项目生存能为分析 31 4.2.5项目盈利能力分析 35 4.3不确定性分析 39 4.3.1盈亏平衡分析 39 4.3.2敏感性分析 40 4.4项目投资评价结论 42 第5章毛家湾污水处理厂BOT项目风险管理 46 5.1BOT项目面临的主要问题 46 5.2项目风险分析 48 5.2.1内部风险分析及评估 48 5.2.2外部风险分析及评估 50 5.3项目风险管理对策 51 5.3.1污水处理厂BOT项目内部风险的防控管理 52 5.3.2污水处理厂BOT项目外部风险的管理 53 5.4本章小结54 结论与展望55 致谢57西南交通大学硕±硏究生学位报告 第VI巧