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MBA论文_资产证券化对我国上市公司研发投入与企业价值影响研究

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更新时间:2020/5/10(发布于上海)

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文本描述
本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研
究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和
致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成
果,也不包含为获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书
而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献
均已在论文中作了明确的说明并表示谢意
作者签名:
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(保密的学位论文在解密后应遵守此规定)
作者签名: 导师签名:
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日期:
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年 S 月
日期:
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5月叹曰
摘要
I
摘要
企业的发展离不开资金,融资对企业发展有着举足轻重的作用。获取企业发
展所需资金的途径有多种,这就构成了选择何种融资模式才能为企业以适当的融
资成本获取足够的发展资金的问题。制造企业作为中国企业重要组成部分,其对
中国整体的经济和中国的民生起到举足轻重的作用,但是随着世界经济2008年的
金融危机的影响,国外许多金融机构面临倒闭的现象,同样,中国制造企业的生
存状态持续下滑。并且制造企业在面临资金成本与可贷款资金方面,面临着货币
政策与融资环境的劣势。融资成为了限制制造企业扩张和发展的主要限制因素之
一。随着中国经济的进一步开放,中国经济体制不断健全,中国的金融行业也发
生了巨大的改变,同时也为中国企业融资提供了越来越多的渠道,资产证券化就
是其中之一。资产证券化能够拓宽企业的融资渠道,增强企业融资能力,而一旦
企业(非金融企业)获得融资,企业一般将会投入更多的资金到产品研发、技术
创新中,也就是常说的研发费用的增加,同时研发费用的增加将会有效提升企业
的核心竞争力,企业在行业中的地位也会得到保持或者提升,从而使得企业市值
得到提升
基于以上思路,本文在对国内外相关研究分析的基础上,提出了三个研究假
设,并且对2006年-2012年进行资产证券化上市公司的相关财务数据进行了搜集,
整理了这些公司前后长达12年期的数据,通过对本文提出的三个假设的实证分析,
并使用相关性分析和回归分析进行了数据分析,从数据和理论逻辑角度证明了本
文提出的三个假设的正确性。即资产证券化能够正向促进企业在研发方面的投入,
而研发费用的增加则能够正向促进企业市值的明显提升,并且资产证券化和企业
市值之间的关系是正向的、间接的;同时本文研究结果还表明,不同规模的企业
资产证券化和企业市值之间的间接关系存在一定的差异,这主要是由于大型企业
有更加完善的管理模式,尤其是在企业市值管理方面,所以资产证券化后企业在
市值管理决策方面更加高明,使得企业资产证券化后能够迅速高效地在企业市值
管理方面取得效果,而规模较小的企业则在这方面存在弊端,使得企业在市值管
理方面畏首畏尾,无法实现市值的显著变化
关键词:资产证券化,研发投入,企业市值,回归分析
ABSTRACT
II
ABSTRACT
The development of enterprises cannot be separated from funds, and financing
plays an important role in the development of enterprises. There are many ways to get
the funds for the development need of enterprises, which constitutes a question of
financing mode choosing to get enough funds for the enterprises with proper financing
cost. Manufacturing enterprise, as the highest proportion of enterprise types in China,
play a decisive role in overall economic, but with the influence of the world economy in
the 2008 financial crisis, many foreign financial institutions face collapse phenomenon,
also, in the manufacturing enterprise survival state continues to decline. And
manufacturing enterprise face the disadvantage of monetary policy, which made
financing has become one of the main limiting factors that limiting the expansion and
development of small and medium-sized enterprises and many large enterprises in
China. With the further opening up of China's economy and the continuous
improvement of China's economic system, great changes have taken place in China's
financial industry, and at the same time, more and more channels have been provided
for Chinese enterprises' financing. As one of them, asset securitization can broaden the
financing channels for enterprises and enhance the financing ability of the enterprises.
And once the enterprises (non-financial enterprises) obtained financing, they will invest
more funds to product development and technology, which is often said that the
development costs increase. while increasing research will effectively enhance the core
competitiveness of the enterprise, which can maintain or upgrade the status of
enterprises in the industry and make the market value be improved.
On the basis of the above ideas, this paper puts forward three research hypotheses
on the basis of relevant research and analysis of foreign and domestic research. Then
this paper collected the relevant financial data of listed company of 2006-2012. By the
empirical analysis of three hypotheses on the proposed analysis, correlation analysis and
regression analysis were used for data analysis, the correctness of the three hypotheses
proposed in this article is proved from the point of view of data and theory. That is,
asset securitization can positively promote enterprises' investment in R&D, and the
increase of R&D costs can positively enhance the market value of enterprises, and the
relationship between asset securitization and market capitalization is positive and
ABSTRACT
III
indirect.
Key words: asset securitization,R&D investment,enterprise market value,regression
analysis。