文本描述
TechnologyM＆A，GovernmentalSupport
andMilitaryEnterpriseInnovation
Efficiency
BasedonpaneldataofSFA
CandidateLiuTao
SupervisorPengzhong－wen
CollegeBusinessCollege
ProgramBusinessAdministration
SpecializationBusinessManagement
DegreeMaster
UniversityXiangtanUniversity
DateJune6．2018
湘潭大学
学位论文原创性声明
本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所
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法律后果由本人承担。
．作者签名：0日期：声I年4月f日
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作者签名：iHi？日期：＞4年石月r日
导师签名曰期：g月y日
摘要
当前，随着国家军民融合战略的深入推进，国内军工行业正处于并购重组的
大浪潮中，并购案例逐年上升。相对于自主研发的长周期、高风险、高投入，合
作研发的诸多限制以及核心技术引进的困难，技术并购不但可以迅速地获得目标
公司的技术使用权，而且凭借对目标公司的控制权，还可以掌握目标公司所拥有
的知识，特别是隐性知识的转移，从而成为提升企业技术创新能力的一个更快捷、
更有效的途径。然而，企业在并购后市场份额扩大，竞争压力降低或会导致其对
研发创新的不重视而导致创新效率的降低，且不同的技术并购方式对并购公司技
术创新效率的影响不同。为了保证并购后预期的技术效率得以实现，军工企业在
进行技术并购时，必须选择合适的并购方式，提高并购和研发决策的科学性。
长期以来，从中央到地方各级政府都积极鼓励和培育军工企业的技术创新能
力。对于军工企业给予了诸多资金补助和税收优惠。政府作为国有资产的所有者，
是企业并购活动的管理者也是企业创新活动的推动者，这导致了政府支持对企业
技术并购与技术创新效率影响的复杂性。目前，从纯理论研究方面政府支持的必
要性已经得到了学者们的广泛论证。政府支持对军工企业的技术创新本身是有利
的，但是对创新效率的提升作用可能并不显著。这主要是受到政府和企业对技术
的不同偏好影响。基于此，本文研宄技术并购、政府支持与军工企业创新效率三
者间的关系具有重要的理论和现实意义。
本文选取2009－2015年沪深两市A股军工企业为研究对象，探讨技术并购、
政府支持与技术创新效率的关系。从军工行业背景出发，选取技术并购、政府支
持作为影响军工企业技术创新效率的关键因素，构建三者之间逻辑关系的研究范
式。在对相关理论文献进行回顾分析的基础上，提出本文的研宄假说，并借助于
Frontier（Version4．1）软件采用面板随机前沿模型对军工企业的技术创新效率进
行测定。随后，运用Statal3．0版软件对样本数据进行统计与计量分析，得出技
术并购、政府支持与技术创新效率之间关系的实证结论。研究结果表明：我国军
工企业的总体技术创新效率较低，平均技术创新效率值为0．7225，具有较大的上
升空间，国家制定军民融合战略具有重要的现实意义；通过对技术并购方式进行
分类，我们发现，加强型技术并购和互补型技术并购均不利于企业创新效率的提
升，这种不利影响普遍存在于国有企业和非国有企业中，且对于国有企业的影响
大于非国有企业；将政府支持作为调节变量进一步检验发现，政府资金补贴对加
强型技术并购和创新效率的关系存在正向调节作用，而政府税收减免的调节作用
不显著。最后，本文在研宄结论的基础上提出了相应的对策和建议。
I
关键词：军工企业；技术并购；政府支持；技术创新效率
II。
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