Profitability Diagnosis on HM Company
A Dissertation Submitted for the Degree of Master
Candidate：Huang Shaoping
Supervisor：Prof. Shao Xijuan
South China University of Technology
Guangzhou, China
分类号：C93学校代号：10561
学 号：201521528480
华南理工大学硕士学位论文
HM公司盈利能力的诊断研究
作者姓名：黄少平 指导教师姓名、职称：邵希娟 教授
申请学位级别：硕士 学科专业名称：工商管理
研究方向： 财务与金融
论文提交日期：2018年6月15日论文答辩日期：2018年5月23日
学位授予单位：华南理工大学 学位授予日期：2018年6月
答辩委员会成员：
主席： 梁彤缨 教授
委员：万良勇 教授刘小清 教授
I
摘 要
盈利能力是衡量公司价值的重要方面，也是投资者关心的焦点，仅凭利润指标来判
断公司的盈利能力是不科学的，应采用综合的科学评价方法，客观准确的评价企业的盈
利能力。HM公司是一家成长型的货代公司，是连结货主与承运人的纽带，营业收入逐
年稳步上升，从报表数据来看，2016年净资产收益率（ROE）高达53.75%，净利润1164.26
万元；而2015年ROE -36.88%，净利润趋势图呈“V”字型，说明营业收入虽然平稳增
长，但净利润不稳定。究竟是什么原因引起HM公司ROE、净利润指标值波动？是长
期的原因还是临时性的原因？净利润增加，盈利能力就真的好吗？为了使投资者更好的
了解企业真实的盈利能力，本文通过阅读大量文献，从物流行业生态链的角度，运用
MBA所学知识，通过财务诊断、盈利能力分析、企业经营管理知识，找出影响HM公
司盈利能力的因素，提出改善建议，帮助投资者正确评估企业的内在价值
本文运用结构分析法、趋势分析法等对HM公司业务结构进行分析发现，核心业务
代理报关报检业务收入三年来稳定增长，盈利持续性强。运用雷达图分析法、改进后的
杜邦分析法、连环替代法横纵向分析诊断影响盈利能力的原因，从横向对比来看，HM
公司资产使用效率高，但成本控制能力比同行企业差，主要原因是HM公司运输和仓储
采取外包运营模式，产生的运输成本较大。从纵向对比来看，虽然2016年利润增加，
但整体盈利能力比2015年差，研究发现2016年管理费用和销售费用增长快，原因是
HM公司战略转型增加研发技术人员开发新产品及新增加销售部门推广营销产品，导致
研发费用、人工成本增加；绩效考核只关注账面利润，不重视流动资产管理，应收账款
占比较大，现金流不充足，缺乏有效的管理制度；融资结构存在短贷长投现象；由于管
理者决策失误，造成企业巨额亏损，抗风险能力较差
针对以上问题，对HM公司提出管理建议：依托主营业务的稳定发展，开发互联网
平台业务，提升企业的核心竞争力和盈利能力；加强公司治理、内部控制的企业经营管
理机制，发挥降低成本能力；加速应收账款的回收效率，以现金流为基础，以利润为导
向；制定合理的激励方案，提升个人与组织绩效；发展供应链金融和OPM政策；加强
风险防范意识
希望通过本研究，对HM公司盈利能力进行分析诊断，从中发现公司存在的经营管
理问题，并提出改善建议
关键词：物流管理；盈利能力；财务诊断。