Research�爋n�爐he�營nfluence�爋f�燗ccounting�崳�
Conservatism�爋n�燙orporate�燜inancing�燙ost�崳�
Candidate�塝uviiia�墸崳�
Supervisor�塒rofessor�燲ia�燳unfeng�墸崳�
College�塀usiness�燙ollege�墸崳�
Program�堿ccounting�墸崳�
Specialization�燙orporate�燜inance�燼nd�燙orporate�燝overnance�崳�
Degree�塎aster�爋f�燤anagement�墸崳�
University�塜iangtan�燯niversity�墸崳�
Date��2018．6．12�墸崳�
湘潭大学�崳�
学位论文原创性声明�崳�
本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研宄所取得�崳�
的研宄成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个�崳�
人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研宄做出重要贡献的个人和集�崳�
体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承�崳�
担。�崳�
作者签名：
�爣q轉Mi��
曰期：么年｛月a曰�崳�
学位论文版权使用授权书�崳�
本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校�崳�
保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和�崳�
借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库�崳�
进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。�崳�
涉密论文按学校规定处理。�崳�
作者签名：�壴黄冢海荆Ｄ�6月？曰�崳�
导师签名：日期年（月仏日�崳�
摘要�崳�
会计稳健性是指企业在处理会计交易或事项时所保持的必要的谨慎态度。会计稳�崳�
健性不仅有利于缓解上市公司自身的代理矛盾，还有利于降低外部投资者的投资风�崳�
险。债务融资和股权融资是上市公司获取资金的重要方式，有效降低融资成本是上市�崳�
公司急需解决的一项重要课题，而会计稳健性的提供使得投资人对上市公司的财务和�崳�
运营情况更加清晰，从而有利于降低上市公司的融资成本。目前，我国企业内部股权�崳�
向少数大股东集中，这样一来就很有可能造成大股东利用其控制优势操纵利润，甚至�崳�
为谋取私利，牺牲广大投资者的利益，从而导致企业的融资成本増加。本文试图从股�崳�
权集中度的角度研宄会计稳健性对融资成本的影响关系。�崳�
本文主要采用理论分析与实证研宄相结合的方法进行研究。梳理了会计稳健性、�崳�
融资成本和股权集中度的相关概念，结合委托代理理论、信息不对称理论和契约理论，�崳�
提出本文四个假设。以2014年－2016年沪深两市A股上市公司数据为样本，采用应�崳�
计项目模型计量会计稳健性，利息费用法计量债务融资成本，资本资产定价模型计量�崳�
股权融资成本。并构建多元回归模型，研宄会计稳健性对企业融资成本的影响。在考�崳�
虑我国资本市场上市公司股权集中度较高的情况下，加入股权集中度，探讨股权集中�崳�
度对会计稳健性与融资成本相关关系的影响。最后，根据实证研宄的结论，对比现在�崳�
的经济状况，提出了本文的政策建议。�崳�
本文相关研宄结果为股权集中度、会计稳健性与融资成本的关系提供了比较明确�崳�
的经验证据，相关实证分析结果对我国企业会计政策的选择与运用以及降低融资成本�崳�
具有重要的现实意义。�崳�
关键词．？会计稳健性；债务融资成本；股权融资成本；股权集中度�崳�
I�崳�
Abstract�崳�
The�爌rinciple�爋f�燼ccounting�燾onservatism�爃as�燼�爃igher�爏tandard�爁or�爐he�燾onfirmation�崳�
of�爌rofit�爐han�爐he�燾onfirmation�爋f�爐he�爈oss．�營t�燾an�燿isclose�爐he�牐�bad�爊ews＂�爄n�爐he�爌rocess�爋f�崳�
production�燼nd�爋peration�爄n�爐ime�爐o�爐he�爄nvestors�爄n�爐he�爁orm�爋f�爁inancial�爎eport，�燼nd�爐hen�崳�
reduce�爐he�爀xpected�爎isk�燼nd�爀xpected�爎eturn�爋f�爐he�爄nvestors．�燜or�爉odern�爀nterprises，�爃ow�崳�
to�爀ffectively�爎educe�爁inancing�燾osts，�爄mprove�爐he�爀fficiency�爋f�燾orporate�爁und－raising，�燼nd�崳�
promote�爐he�爃ealthy�燼nd�爋rderly�燿evelopment�爋f�爐he�燾apital�爉arket�爄s�爌articularly�爊ecessary．�崳�
At�爌resent，�燙hina’s�爏tock�爋wnership�爏tructure�爃as�燼�爈arge�爏hare�爄n�燙hina＾�燼nd�爐he�爄nternal�崳�
equity�爋f�爐he�爀nterprise�爄s�燾oncentrated�爐o�燼�爁ew�爈arge�爏hareholders，�爏o�爄t�爄s�爈ikely�爐o�燾ause�崳�
the�爈arge�爏hareholders�爐o�爑se�爐heir�燾ontrol�燼dvantage�爐o�爉anipulate�爌rofits，�爀ven�爐o�爂ain�崳�
private�爌rofits，sacrifice�爐he�爄nterests�爋f�爐he�爈arge�爄nvestors，and�爐hus�爈ead�爐o�爐he�爁inancing�崳�
costs�爋f�爐he�爀nterprises．�崳�
This�爌aper�爉ainly�燼dopts�爐he�爉ethod�爋f�燾ombining�爐heoretical�燼nalysis�爓ith�爀mpirical�崳�
research．�燙ombing�爐he�爎elevant�燾oncepts�爋f�燼ccounting�燾onservatism�燼nd�爁inancing�燾osts，�崳�
combined�爓ith�爐he�爌rincipal－agent�爐heory，�燼symmetric�爄nformation�爐heory�燼nd�燾ontract�崳�
theory，this�爌aper�爌uts�爁orward�爁our�爃ypotheses．�燭aking�爐he�燿ata�爋f�爐he�燗�爏hares�爈isted�崳�
companies�爄n�爐wo�燾ities�爋f�燬hanghai�燼nd�燬henzhen�爄n�牐�2016�爄n��2014�燼s�爐he�爏ample，�爐he�崳�
C－Score�爉odel�爄s�爑sed�爐o�爉easure�爐he�燼ccounting�燾onservatism，�爐he�爄nterest�燾ost�爉ethod�爄s�崳�
used�爐o�爉easure�爐he�燿ebt�燾ost，and�爐he�燾apital�燼sset�爌ricing�爉odel�爄s�爑sed�爐o�爉easure�爐he�崳�
cost�爋f�爀quity�爁inancing．�燗nd�燽uild�爉ultiple�爎egression�爉odel�爐o�爏tudy�爐he�爄mpact�爋f�崳�
accounting�燾onservatism�爋n�燾orporate�爁inancing�燾osts．�燙onsidering�爐he�爃igh�燾oncentration�崳�
of�爀quity�爄n�爐he�燾apital�爉arket�爋f�燙hina，�爐he�燾oncentration�燿egree�爋f�爀quity�爄s�燼dded�爐o�崳�
discuss�爐he�爄nfluence�爋f�爐he�爋wnership�燾oncentration�爋n�爐he�爎elationship�燽etween�爐he�崳�
accounting�燾onservatism�燼nd�爐he�爁inancing�燾ost．�燜inally，�燼ccording�爐o�爐he�燾onclusion�爋f�爐he�崳�
empirical�爏tudy，�爓e�燾ompare�爐he�燾urrent�爀conomic�爏ituation�燼nd�爌ut�爁orward�爐he�爌olicy�崳�
recommendations�爋f�爐his�爌aper．�崳�
The�爎esults�爋f�爐his�爌aper�爌rovide�燼�燾lear�爀mpirical�爀vidence�爁or�爐he�爎elationship�崳�
between�燼ccounting�燾onservatism�燼nd�爁inancing�燾apital�燾ost．�燭he�爎esults�爋f�爐he�爀mpirical�崳�
analysis�燼re�爋f�爂reat�爌ractical�爏ignificance�爐o�爐he�爏election�燼nd�燼pplication�爋f�燙hinese�崳�
accounting�爌olicies�燼nd�爐he�爎eduction�爋f�爐he�燾ost�爋f�爁inancing．�崳�
Key�爓ord：�燗ccounting�燾onservatism，�燚ebt�爁inancing�燾ost，�燛quity�爁inancing�燾ost，�崳�
Ownership�燾oncentration�崳�
u�崳姟�