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在线电影票务平台专题

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更新时间:2019/11/24(发布于吉林)

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文本描述
有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明
HeaderTable_TypeTitle 互联网与传媒深度报告 ——在线电影票务平台:从“烧钱”的上半场走向“挣钱”的下半场目 录
引言:在线电影票务行业进入3.0时代 .......... 4
1 大规模烧钱票补是否会再现? ........ 5
1.1 在线电影票务:垂直领域的O2O商业模式 ..... 5
1.2 行业发展历程 .. 5
1.3 行业现状:市场饱和、集中度高,大幅补贴或难再现 .. 6
2 在线电影票务平台对产业链带来了哪些变革? ....... 8
2.1 购票环节:沉淀用户数据,形成互动社区 ........ 8
2.2 放映环节:指导影片场次安排,为影院提供企业级服务 ........ 10
2.3 制片发行环节:在线票务平台成为重要宣发渠道 ....... 10
3 收入从哪来,盈利是否具备可持续性? .... 12
3.1 票务服务费与观影人次密切相关,可预测性较强 ....... 12
3.2 出品发行收入将是票务平台重要收入来源 ...... 13
3.3 非票房收入是票务平台长期重点探索方向 ...... 14
4 行业未来可能朝哪些方向发展? ... 15
4.1 纵向全链条渗透,着重挖掘盈利模式 . 15
4.2 横向扩展业务范围,打造泛娱乐票务平台 ...... 16
4.3 寡头竞争,差异发展 .. 17
5 四大在线电影票务平台对比 .......... 18
5.1 融资及估值 .... 18
5.2 重点业务对比18
5.3 各平台概况 .... 20
5.3.1 猫眼电影 20
5.3.2 微影时代 20
5.3.3 淘票票 21
投资建议 ...... 22
风险提示 ...... 22
附录:在线电影票务平台参与出品发行影片统计 ...... 22
有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明
HeaderTable_TypeTitle 互联网与传媒深度报告 ——在线电影票务平台:从“烧钱”的上半场走向“挣钱”的下半场图表目录
图 1:在线电影票务平台分类 ...... 5
图 2:在线电影票务行业发展历程及重大事件 ..... 6
图 3:2011-2015年中国在线票务市场规模及占比 .......... 7
图 4:2012-2017Q1在线购票渗透率 ...... 7
图 5:2016年中国在线电影票务行业市场份额 .... 7
图 6:2014-2016年在线电影票务平台CR4 ........ 7
图 7:在线电影票务平台对传统产业链的变革 ..... 8
图 8:在线票务平台在用户端带来的影响. 9
图 9:在线电影票务用户规模 ...... 9
图 10:2017年6月在线电影票务平台MAU(万人) ..... 9
图 11:猫眼电影“数据魔方”商户系统10
图 12:“电影云”管理平台 ........ 10
图 13:在线电影票务平台在发行模式 .... 11
图 14:在线电影票务平台营销模式 ....... 11
表 1:在线电影票务平台联合发行影片统计(2016年票房TOP10) .... 11
图 15:粤科软件营业收入和净利润(万元) ..... 13
图 16:粤科软件收入构成.......... 13
表 2:猫眼电影票务服务费收入测算(亿元) ... 13
图 17:2015年票务平台参与发行影片数 .......... 14
图 18:2016至2017年春节档票务平台参与发行影片数 .......... 14
图 19:各大票务平台衍生品商城 ........... 15
图 20:各大在线电影票务平台接入影院数量 ..... 15
图 21:在线票务平台收入及成本构成 .... 16
图 22:在线票务平台赛事演出购票界面17
表 3:在线电影票务平台融资统计 ......... 18
表 4:四大在线电影票务平台各项业务对比 ....... 19
表 4:猫眼产业链构架及未来发展 ......... 20
表 6:微影时代发展历程 20
表 7:淘票票发展历程 ... 21
表 8:四大在线电影票务平台参与出品发行影片(2016-2017年春节档) ........ 22
有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明
HeaderTable_TypeTitle 互联网与传媒深度报告 ——在线电影票务平台:从“烧钱”的上半场走向“挣钱”的下半场引言:在线电影票务行业进入3.0时代
自2008年格瓦拉成立,在线电影票务市场经历了确立在线选座商业模式、拓展影院合作范围的
1.0时代,以及烧钱补贴抢占用户、向产业链上下游渗透的2.0时代,目前已逐步进入差异化经营、
挖掘盈利模式的3.0时代。因此,站在当前时点,在线电影票务行业正在经历新的变化,主要包括:
第一,部分在线电影票务平台已开始实现盈利。在2017年4月27日的投资者交流活动和6月18
日的上海电影节上,光线传媒董事长王长田多次表示猫眼电影在2017年1月以来已实现盈利。根
据9月5日光线传媒公告,2016年全年猫眼电影实现营业收入10.3亿元,净利润-1.09亿元;而
2017年1-5月,猫眼实现营业收入10.2亿元,净利润0.73亿元。此外,今年2月百度糯米影业
也宣布扭亏为盈。2017年或是在线电影票务平台盈利元年
第二,票补投入显著减少,着重挖掘盈利模式。在2017年第一季度在线购票渗透率已达82%、市
场份额逐步稳定的情况下,为抢夺用户进行的票补大幅减少,票补只作为发行策略的一个补充继续
存在。目前各大票务平台中,除淘票票明确表示依然加注票补外,猫眼电影、微影时代以及百度糯
米均在减少票补,回归商业本质,从“烧钱”的上半场转向“挣钱”的下半场
第三,在线票务平台进入差异化发展阶段。在培育市场和拉新用户阶段,在线票务平台提供的主要
功能是选座购票,各平台间差异性较小,主要通过加大票补吸引用户。而进入在线票务行业的3.0
阶段,各票务平台的发展路径呈现分化:猫眼依托光线传媒,大力切入内容制作与宣发环节;淘票
票除继续票补做大市场份额外,亦选择切入上游环节;而百度糯米则选择自下而上的道路,即从电
影产业链的下游开始起步,夯实影院和院线的合作,专注影院卖品、广告等领域,拓展智能营销广
告收入
因此,站在电影票务行业进入3.0时代的开端,我们通过本篇报告尝试回答以下问题:(1)目前
在线电影票务行业的市场格局如何,烧钱票补是否会再次出现;(2)在线电影票务平台对产业链
带来了哪些变革;(3)在线票务平台的收入主要来自哪些领域,成本由哪些部分构成,盈利是否
具备可持续性;(4)行业未来可能朝哪些方向发展;(5)目前各个平台的发展路径、主要产品,
及用户数、活跃数等市场表现
有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明
HeaderTable_TypeTitle 互联网与传媒深度报告 ——在线电影票务平台:从“烧钱”的上半场走向“挣钱”的下半场1 大规模烧钱票补是否会再现?
1.1 在线电影票务:垂直领域的O2O商业模式
在线电影票务是指利用互联网平台销售和购买电影票的过程。用户通过电影票在线售票平台可以完
成选片、在线选座、支付等完整过程,利用收到的电子兑换码到影院换取电影票进行线下观看。在
线电影票务服务属于专注电影细分市场的O2O商业模式
在线电影票务平台可分为六类:(1)专业票务类:以猫眼、娱票儿、淘票票和格瓦拉为代表的垂
直电影票务平台;(2)生活服务类:以百度糯米为代表的团购电商平台;(3)社区类:以豆瓣
电影、时光网为代表,由电影资讯、影评平台发展而来;(4)入口类:如高德地图(与抠电影合
作)、支付宝(导流淘票票)等,场景建连接度高,可实现无缝切换,多为其他票务平台导流;(5)
电商类:如京东电影票服务,具流量优势,但场景间存在较大切换差距,发展规模较小;(6)院
线类:以万达电影网、星美电影网为代表,由院线自营票务平台直接把控影院资源。目前,在线电
影购票平台以专业票务类和生活服务类为主
图 1:在线电影票务平台分类
资料来源:艾瑞咨询,东方证券研究所
1.2 行业发展历程
我们认为在线电影票务行业的发展经历了三个阶段,分别为:确立在线选座商业模式、拓展影院合
作范围的1.0时代;烧钱补贴抢占用户、向产业链上下游渗透的2.0时代;以及差异化经营、挖掘
盈利模式的3.0时代
1.0时代(2008-2012年):在线电影票务服务在智能硬件和第三支付普及的背景下产生。2008
年,格瓦拉成立并在2010年率先推出在线选座服务。2010年,《阿凡达》一票难求的状况侧面
推动了在线购票的发展, 2011年起,蜘蛛电影、抠电影、美团电影等相继成立,众多中小厂商进
入市场。这一阶段在线电影票务行业的特点是:(1)线上电影票购买以团购为主,在线选座形式
诞生;(2)票务平台跑马圈地、积极扩大合作影院范围,最初与影院合作的形式主要是保量包销,。