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引言
参考美国金融监管局的定义，我们认为，数字化投顾是智能投顾的广义概念
数字化投顾是指在用机器来代替人工投资顾问，来完成投资咨询过程中一项或
多项核心环节。通常所讲的智能投顾指Robo-Advisor，即根据个人投资者提
供的风险承受水平、收益目标以及风格偏好等要求，运用一系列智能算法及投
资组合优化等理论模型，为用户提供最终的投资参考，并对市场的动态对资产
配置再平衡提供建议
Robo-Advisor是今年最热门的模式之一，本报告将以Robo-Advisor为重点，
同时分析投资者决策流程中起到投资建议的其他主要细分模式
①智能数据分析
⑤Robo-Advisor（全流程管理）
②量化策略
③主题投资
④社交投资
数字化投顾的五种细分模式
信息获取
及分析
投资方式
及策略
交易执行
标的/组合调整
目录Contents
一、数字化投顾行业概述
1.1概述
1.2发展背景：理财需求增加
科技发展带来新机遇
千禧一代对新模式接受程度高
二、数字化投顾行业现状
2.1中美对比：金融市场所处阶段不同
投资者构成不同
2.2美国：市场基本成熟，各模式领跑企业已出现
被动投资接受程度高
传统资管已认可数字化投顾发展方向
监管意见已出，行业规范势在必行
2.3中国：创业热度于2014年爆发
玩家格局出现，各模式均尚在探索
少量机构已经试水
相关监管细则仍需明确
国内玩家全景图
三、数字化投顾主要模式分析
3.1智能数据分析
3.2量化策略投资
3.3Robo-Advisor
四、数字化投顾行业思考
4.1数字化投顾的发展需维持四大平衡
4.2智能数据分析模式有望率先爆发，长期下看好Robo-Advisor
3.3以“智能”为卖点，当下还应理性看待数字化投顾行业概述
CHAPTER1
536Kr-数字化投顾行业研究报告
2016年9月
从投资顾问服务提供方角度来看，广义的投资顾问，指为金融投资、
房地产投资、商品投资等各类投资领域提供专业建议的专业人士
投资顾问需要分析用户风险承受能力，提供满足用户风险及收益要
求的一系列比例不同的金融产品。相关人员及机构需要取得相关资
质
基于此投资顾问的概念，可以看到，从业务层面来讲，数字化投顾
属于投资顾问业务。我们认为，数字化投顾是智能投顾（即
RoboAdviser）的广义概念，是指在投资管理服务中用机器来代替
人工投资顾问来完成以下核心功能中一个或多个：客户档案创建及
客户分析、资产配置、投资组合选择、交易执行、投资组合重设、
投资损失避税和投资组合分析。其中，综合前六项功能（即从客户
档案创建及客户分析到投资损失避税）面向客户的服务被称为
RoboAdviser，即通常定义下的智能投顾
从技术层面来讲，数字化投顾是将大数据分析、人工智能的技术引
入投资顾问业务，由人工或机器通过互联网及移动互联网等向用户
提供投资建议。因此，除综合了前六项功能的Robo-Advisor外，
在该投资咨询价值链中，每一或多项业务的聚合均可以产生一类细
分的数字化投顾服务模式，如大数据荐股、智能分析、主题投资等
均属于数字化投顾范畴
人工投顾的替代品，服务覆盖整条投资咨询价值链资产配置
投资组合
选择
交易执行
投资组合
重设
投资损失
避税
投资组合
分析
客户档案
创建及分析
综合前六项功能的服务被称为RoboAdviser，即通常定义下的智能投顾
来源：FinraReport，36氪研究院
投资咨询价值链
概述。