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光大证券:2006年中国A股市场投资策略(PDF 21).rar

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更新时间:2015/3/10(发布于上海)

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文本描述
主要观点 􀂄 中国A 股市场「接轨式」回归已初步完成,市场整体的静态估值水平与其它新兴市场保持一致,部分公司的内在价值已经高于市场短期价格。预期2006 年后企业盈利水平的变化将成为市场趋势的关键性推动力量。 􀂄 企业盈利下滑、上市公司代表性缺失以及市场结构性缺陷等因素,使投资者在资金面宽松的环境下仍然对A 股市场保持谨慎态度。结合股权分置改革后市场容量的大幅扩张、QDII 推出等负面因素,预计A 股市场将通过一次集中的下跌宣泄来终结持续5 年的熊市趋势。 􀂄 在经济总体供大于求的状态已经初步确立,企业整体盈利水平下滑的大背景下,盈利在产业链不同环节的分配将再次发生改变。成本缓解将集中体现在加工工业及生活资料生产行业,并带来业绩的恢复性上涨。 􀂄 部分周期性公司由于盈利下滑的压力,股票价格处于历史低位,在人民币升值、外资流入、股权分置改革和国内资金面宽松的背景下,将吸引国内外产业资金通过证券市场对此类公司进行兼并整合。 􀂄 「十一五」规划提出了「节约能源、保护环境、支持技术创新、调节收入分配、加快农村发展、改善人民生活安全感和生活质量」的宏伟目标,预期随相关政策措施将在2006 年后陆续出台,局部投资加速和消费稳定增长将使部分行业及公司持续受益。 www.m448中国最大的资料库下载 综合分析,我们预期2006 年中国A 股市场将以1000 点为中轴,呈现U 字型弱平衡走势,指数高点分布在第一和第四季度,低点分布在第二和第三季度。建议重点配置机电设备、银行、制药行业及相关上市公司。