迎接稳定发展时期的来临 投资要点 􀂄 行业的表观消费额增速从03 年的40.65%急剧下降至04 年的4.94%，再到05 年的-6.41%，反映了工程机械国内实际需求从大幅增长转向减少的过程。 􀂄 04 和05 年表观消费额增速远低于固定资产投资增速的事实，清楚地说明行业已对前些年的超常增长进行了大幅调整，但这些被掩藏在销售增长的背后，容易被忽视。 􀂄 根据测算，我们保守预计06 年工程机械表观消费额同比增长1.53%，行业收入同比增长8.06%，国内需求开始回升。 􀂄 06 年行业投资策略： 􀃊 关注下游行业受宏观调控的影响程度 􀃊 关注受调控影响小的下游行业关联产品 􀃊 关注钢材价格的波动 􀃊 我们看好的工程机械产品依次为装载机、叉车、挖掘机、混凝土机械、汽车起重机、推土机和压路机。 05 年行业回顾 􀂄 从已公布的数据看，主要产品的销量和收入同比增速依然保持逐月回升的走势，我们预计05 年行业的收入同比增长5%，达到1,215 亿元，好于原先的持平预测。 www.m448中国最大的资料库下载