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毕马威_2018年第四季度中国经济观察(宏观)2018.11_42页 金牌
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资料类型 实务专题
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  • 高盛_2019年全球经济展望_2018.11_19页
  • 毕马威_2018年第四季度中国经济观察(宏观)2018.11_42页
  • 2018年地方经济全景观察_民银智库_2019.2_27页
  • 毕马威_2018年Q4中国经济观察(宏观)2018.11_42页
  • 北大光华_2019年中国经济展望_2019.1_9页
  • Udemy_2019年的工作场所学习趋势(英文)2019.1_32页
  • 毕马威:2018年Q2中国经济观察_2018.05_41页
  • 埃森哲_智赢她经济重新认识数字时代的女性消费者经济_2019.3_24页
  • 阿里巴巴_数字经济下的算法力量_2019.2_329页
  • 贝莱德_从大数据看中国经济增长的真相_2018.6_4页


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      资料简介
     
    行政摘要
    经济走势
    经济运行总体平稳,工业增速走弱
    制造业投资增速回弹,基建投资增速有望企稳
    汽车消费低迷,拖累消费增速
    企业融资条件依旧偏紧,通胀压力有限
    出口增速预期放缓,人民币贬值压力犹存
    政策分析
    “沪伦通“开通在即
    电子商务法获得通过
    中国内地首次进行CRS信息交换
    加强国有企业资产负债约束机制出台
    专题研究:CFIUS改革和中国在美投资
    中国在美直接投资发展回顾
    CFIUS对中国企业在美国投资的审查
    CFIUS改革要点概览
    中国企业赴美投资展望
    目录
    2018 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) —中国合伙制会计师事务所,是与瑞士实体—毕马威国际合作组织(“毕马威国际”)相关联的独立成员所网络中的
    成员。版权所有,不得转载。在中国印刷
    三季度国内外经济环境依旧十分复杂,中美贸易摩擦的
    升级带来更多不确定性,一定程度上加大了外界对中国
    经济的担心。从三季度的宏观数据来看,虽然中国经济
    下行压力有所加大,但经济运行总体平稳,前三季度经
    济增长6.7%,高于全年6.5%的增长目标
    三季度国内生产和需求均有所走弱。生产方面,1-9月,
    规模以上工业增加值同比增长6.4%,增速较上半年回落
    0.3个百分点;其中,9月单月增速跌破6%,为近年来扣
    除春节因素的最低增速。需求方面,消费增速依然延续
    着缓慢下行的态势,1-9月社会消费品零售总额名义和实
    际增速分别录得9.3%和7.4%,较上半年分别回落0.1和
    0.3个百分点。基建投资继续拖累固定资产投资增长,1-
    9月全社会固定资产投资累计同比增长5.4%,增速较上
    半年放缓0.6个百分点。同时,出口增速仍然保持了两位
    数以上的相对高位,对美国出口增速连续5个月超过10%,
    这与企业为规避加征关税提前出口有关,预计将加大201
    9年出口压力
    国际环境方面,中美贸易摩擦持续升级,美国政府继7月
    和8月份分别对340亿和160亿美元中国出口商品加征关
    税后,9月份又宣布对2000亿美元的中国出口加征10%
    的关税,并将于2019年1月1日起将税率提高到25%。同
    时,IMF最新发布的《世界经济展望》报告也调低了今明
    两年全球经济增长的预期,并指出当前全球经济的扩张
    势头有所减弱,受冲击的可能性有所上升,外需增长的
    放缓将影响中国出口的提振
    目前,中国经济的下行压力部分来自中美贸易摩擦的升
    级,并叠加前期去杠杆政策对基建和社会融资带来的压
    力。在7月31日召开的中央政治局会议指出,当前经济运
    行稳中有变,但外部环境发生明显变化,要求财政政策
    和货币政策共同发力,保证经济运行在“合理区间”,
    并重点做好“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投
    资、稳预期”6项工作
    财政政策方面,减税政策的效果逐渐显现。9月,国内增
    值税收入同比增速由正转负至-1.2%,为2016年3月以来
    首次出现同比下降,企业所得税的增速也有所放慢,企
    业的税收负担有所减轻。同时,地方政府专项债券发行
    工作和财政支出进程明显提速。Wind统计显示,7-9月,
    地方政府专项债发行量分别为1,214亿元、4,448亿元和6
    ,713亿元,截至9月底已合计完成全年发行任务的95%;
    9月,全国公共财政支出同比增速提升至11.7%,较8月3
    .3%的增速明显提升;在具体支出方向上,与基建投资
    相关的农林水、城乡社区和交通运输支出增长强劲,增
    速分别达到43.4%、30.9%和16.9%
    货币政策方面,10月7日,央行宣布降准1个百分点,释
    放增量资金7500亿元,以支持实体经济发展,加大对小
    微、民营及创新型企业的支持力度。相对于之前通过公
    开市场操作进行的流动性投入,本次降准有助于释放长
    期资金,优化流动性结构,降低银行资金成本,缓解实
    体经济的融资压力。此外,10月22日,央行先后发布了
    两条定向支持小微和民营企业融资的政策措施。一是在
    现有额度的基础上再增加1500亿元的再贷款和再贴现额
    度,定向支持对小微、民营企业的信贷投放;二是人民
    银行引导设立民营企业债券融资支持工具,重点支持暂
    时遇到困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营
    企业债券融资,提高民营企业金融可及性
    9月底,习近平在辽宁考察时,再次重申了“毫不动摇地
    鼓励、支持、引导非公有制经济发展”,要求相关部门
    突出问题导向,着力解决实际问题,落实中央决策部署
    和改革举措,为民营经济营造更好的发展环境。10月19
    日,国务院副总理刘鹤在接受人民日报等媒体的采访时
    表示,将通过支持民营企业发展、深化国有企业改革、
    增强金融体系服务实体经济能力三项举措,来增强微观
    主体的活力、韧性和创新力,以进一步深化供给侧结构
    性改革
    中国经济过去几年经历的再平衡过程为经济的平稳运行
    提供了更多的韧性。首先,内需已成为中国经济增长的
    绝对支柱,前三季度内需的增长贡献率达到109.8%,外
    需的增长贡献则长期为负。第二,产业结构持续优化,
    服务业、高技术产业、装备制造业和战略性新兴产业增
    速均持续高于工业整体增速。第三,企业盈利能力增强,
    制造业投资复苏,前三季度制造业投资增速达到8.7%,
    创2015年8月以来的新高。总的来看,中国经济平稳运
    行的基础犹存,未来政策红利的释放值得期待
    专题研究:
    CFIUS改革和中国在美投资
    2018年8月13日,美国总统特朗普签署了《外国投资风
    险审查现代化法案》(FIRRMA),大幅度扩大了美国外国
    投资委员会(CFIUS)对外国投资审查的权限范围,同
    时对CFIUS的审查程序进行了调整
    FIRRMA一方面通过界定“特定的非控制权投资”、“外
    国投资者在已投资美国公司发生权利变更”、“不动产
    交易”和“刻意规避审查的交易”四类新的“涵盖交
    易”,大幅扩大CFIUS的审查范围;另一方面,通过增
    设非正式的“提前沟通”环节,区分“选择性申报”和
    “强制申报”,延长审查时间,收取审查费用和建立未
    识别申报交易机制等手段调整审查程序,在减少常规审
    核成本的同时,提高CFIUS审查的针对性
    虽然美国政府宣称FIRRMA出台的目的并不是针对特定国
    家在美国的投资,但近年来CFIUS对中国企业的案件审
    查数量呈现持续增长的态势。CFIUS最新一期年报的数
    据显示,2015年有29起中国企业在美国的并购交易遭到
    审查,占到其当年审查总数的20.3%。CFIUS最新一期年
    报数据显示,2016年有67起中国企业在美国的并购交易
    受到审查,占当年CFIUS审查总数的39%
    但新的审查程序和范围也将增加中国企业在美国投资的
    不确定性和难度,值得中国企业密切关注。毕马威建议
    中国投资者在赴美投资之前应做好更加充分的应对准备,
    通过减少敏感领域的投资活动、主动申报沟通、求助专
    业机构等方式做好风险控制,理性对美投资,推动全球
    产业布局
    行政摘要2018 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) —中国合伙制会计师事务所,是与瑞士实体—毕马威国际合作组织(“毕马威国际”)相关联的独立成员所网络中的
    成员。版权所有,不得转载。在中国印刷
    经济走势4
    2018 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) —中国合伙制会计师事务所,是与瑞士实体—毕马威国际合作组织(“毕马威国际”)相关联的独立成员所网络中的
    成员。版权所有,不得转载。在中国印刷
    经济运行总体平稳,工业增速走弱
    图1GDP增速,当季同比,%
    数据来源:Wind,毕马威分析
    中国三季度GDP同比增长6.5%,增速较二季度回落0.2
    个百分点;前三季度GDP同比增长6.7%,较上半年回落
    0.1个百分点
    图2三次产业累计同比增速,%
    数据来源:Wind,毕马威分析
    分产业来看,服务业增速继续领先其他产业部门且有所
    加快,第二产业增速继续放缓。前三季度,服务业同比
    增长7.7%,增速较上半年加快0.1个百分点;对GDP增
    长贡献率由60.5%提升至61.3%;第二产业增长势头继
    续趋缓,同比增速由上半年的6.1%降至5.8%,增长的贡
    献率由上半年的36.7%回落至35.2%,是拖累GDP增速
    放缓的主要原因
    020
    300506070809
    202020202020202020GDP:不变价GDP:现价51525
    199219972002200720122017
    第一产业第二产业第三产业。



     
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