策略
深度
莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group困境”的出现；但另一方面的思考是，如果这只股票尚具良好的基本面，那在未来拯救它
的，将可能是合力
4）如果一个组合曾经在某个个股上的收获并不全部源自运气，我们有理由相信该组
合的再次买入是一个积极的信号
5）我们用社保重仓股的行业市值占比来表明社保的仓位，进而获得每个组合申万一
级行业的比重变化，以代表组合行业偏好。基于对不同组合行业偏好的把握，我们有理由
认为重仓买入一只跟自身组合风格不自洽的个股，可能不是巧合
策略
深度
莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group目录
报告摘要 ........... 1
复原社保收益率曲线.. 5
三种类型的绩优组合概览 ......... 5
绩优组合的举例及行业配置 ....... 6
简单跟随策略 ...... 10
落实到个股 ........ 13
附录-社保基金的“前世今生” .... 17
策略
深度
莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group图表目录
图1：绩优组合的三个分类 ..... 5
图2：社保组合各季度持仓股票所属申万行业市值占比 ..... 6
图3：第一类绩优组合/SSF GX 组合的收益率及业绩归因 ... 7
图4：SSF GX中医药行业仓位占比 .......... 7
图5：2010年以来每个季度中占优的中信风格指数 ......... 7
图6：第二类绩优组合/ SSF TM组合的收益率及业绩归因 ... 8
图7：第三类绩优组合/SSF MS组合的收益率及业绩归因 .... 9
图8：跟随SSF GX组合策略与组合本身超额收益情况 ..... 11
图9：SSF GX组合历史平均持股时间、胜率以及盈亏比 .... 11
图10：SSF GX组合2018Q2持仓数据 ....... 11
图11：跟随SSF HH组合策略与组合本身超额收益情况 .... 11
图12：SSF HH组合历史平均持股时间、胜率以及盈亏比 ... 11
图13：跟随SSF FI组合策略与组合本身超额收益情况 .... 12
图14：SSF FI组合历史平均持股时间、胜率以及盈亏比 ... 12
图15：跟随SSF YD组合策略与组合本身超额收益情况 .... 12
图16：SSF YD组合历史平均持股时间、胜率以及盈亏比 ... 12
图17：跟随SSF TM组合策略与组合本身超额收益情况 .... 12
图18：SSF TM组合历史平均持股时间、胜率以及盈亏比 ... 12
图19：2018Q2 前十大持股机构中社保组合数量增加的个股14
图20：大华股份股价走势与社保组合持仓动态 ........... 16
图21：中国养老保险体系 ..... 17
图22：2003-2018社保基金投资A股规模 ... 19
图23：2003-2017社保基金收益率 ......... 19
图24：中国养老保险体系第一、第二支柱2018入市增量测算 .......... 19。