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原油产业链年度报告:“油”绿已久别样情,苦尽甘来红满园_20190102_中信建投期货_50页

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文本描述
1
2019年原油产业链年度报告
[table_page] 能化产业链研究
研究
请参阅最后一页的重要声明
目录
一、 行情回顾 ......... 6
1、原油行情回顾 ......... 6
2、燃料油行情回顾 ..... 6
3、沥青行情回顾 ......... 7
二、 原油产业链价格影响因素分析 ......... 8
1、宏观经济形势 ......... 8
1.1、国际宏观 .. 8
1.1.1全球经济增长放缓,经济前景隐忧显现 ........... 8
1.1.2美国经济持续强劲,驱动因素不断增强 ......... 10
1.1.3 欧洲内部矛盾不断,经济复苏难以持续 ........ 12
1.1.4美联储收紧流动性,欧央行跟随之路缓慢 ..... 14
1.2、国内宏观14
1.2.1经济下行压力增大,结构调整继续..... 14
1.2.2 积极的财政政策将成经济托底的重要手段 .... 17
1.2.3货币政策悄然生变,“边际宽松”成主要特点 ........... 18
1.2.4 全面降息概率渺茫,定向降息成为主要调节手段 .... 20
1.2.5 外汇储备与汇率稳定可期 ....... 21
1.3、宏观小结22
2、原油价格走势 ....... 22
2.1、原油供给22
2.1.1 OPEC产量及减产计划 . 22
2.1.2 美国产量 ........... 25
2.1.3 俄罗斯与加拿大产量 ... 25
2.1.4 供给小结 ........... 26
2.2、原油需求26
2.2.1 美国原油需求及库存 ... 27
2.2.2 中国需求 ........... 28
2.2.3 需求小结 ........... 29
2.3、美元走势29
2.4、地缘政治31
3、燃料油价格走势 ... 31
3.1、燃料油供给 ........ 31
3.2、燃料油需求 ........ 32
3.3、燃料油库存 ........ 34
3.4、燃料油裂解价差35
4、沥青价格走势 ....... 36
4.1、沥青供给36
4.1.1国内沥青产能 .... 362019年原油产业链年度报告
[table_page] 能化产业链研究
研究
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4.1.2国内沥青产量 .... 37
4.1.3中国沥青的进口38
4.2、沥青的需求 ........ 39
4.2.1沥青的消费 ........ 39
4.2.2沥青的出口 ........ 41
4.3、沥青库存42
4.4、季节性及利润分析 ........ 42
4.5、价差及套利分析44
三、 技术分析 ....... 44
四、 行情展望与投资策略 ........... 46
1、总结 ........... 46
2、行情展望 ... 47
3、企业套保策略 ....... 472019年原油产业链年度报告
[table_page] 能化产业链研究
研究
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图目录
图 1:WTI原油主力合约价格走势(元/吨) .......... 6
图 2:燃料油主力合约价格走势(元/吨) .. 7
图 3:沥青主力合约价格走势(元/吨) ...... 8
图4:全球GDP实际增速及预测 ...... 9
图5:全球采购经理人指数(PMI) ....... 9
图6:经合组织综合领先指标9
图7:经合组织商业及消费者信心指数 ........ 9
图8:美国国内生产总值及其增速 .. 10
图9:美国新增非农就业人数及失业率 ...... 10
图10:美国非农企业薪酬及工作时长 ........ 10
图11:美国非农职位空缺数. 10
图12:美国ISM制造业和非制造业PMI指数 .......11
图13:美国物价指数变动情况 .........11
图14:美国国际贸易及其增速 .........11
图15:美国国内消费及其增速 .........11
图16:欧元区和欧盟GDP(不变价、季调)及其增速 .... 12
图17:欧元区和欧盟区工业生产指数增速变化 ..... 12
图18:欧元区采购经理人指数 ........ 13
图19:欧盟和欧元区制造业产能利用率..... 13
图 20:欧盟28国失业人数及失业率 ......... 13
图21:欧盟及欧元区核心CPI ......... 13
图22:美国基准利率及债券收益率14
图23:英国及欧元区基准利率 ........ 14
图24:中国国内生产总值及其增速15
图25:中国固定资产投资及其增速15
图26:中国社会消费品零售总额及其增速. 15
图27:中国进出口贸易额及其增速15
图28:中国固定资产投资增速 ........ 16
图29:中国制造业投资增速16
图 30:中国工业增加值同比增速 ... 17
图 31:中国制造业PMI指数 .......... 17
图 32:中国公共财政收入和支出及其增速 18
图 33:中国税收收入和企业所得税收入累计增速18
图 34:中国货币供应增速及剪刀差变动.... 18
图 35:中国人民银行现金净投放 ... 18
图 36:中国社会融资规模及新增信贷占比 19
图 37:中国新增人民币存贷款 ....... 19
图 38:中国人民银行存款准备金率 ........... 20
图 39:上海银行间同业拆放利率(SHIBOR) ..... 20。