密级：�牨Ｃ芷谙蓿海崳�
玷大
聲�崳�
硕士学位论文�崳�
题目：家族企业治理结构和公司绩效的关系
一�崳�
一基于
创业板上市公司的实证分析�崳�
学�牶牛�2015111179�崳�
姓�犆�：高雨绅�崳�
专�犚担汗ど坦芾恚崳�
导�犑Γ杭只尘��墸崳�
学�犜海壕�济管理学院�崳�
2018年3月14日�崳�
独创性（或创新性）声明�崳�
本人声明所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究�崳�
成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不�崳�
包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京邮电大学或其他�崳�
教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任�崳�
何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。�崳�
申请学位论文1资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。6�崳�
本人签名：日期：�崳�
关于论文使用授权的说明�崳�
本人完全了解并同意北京邮电大学有关保留、使用学位论文的规定，即：北�崳�
京邮电大学拥有以下关于学位论文的无偿使用权，具体包括：学校有权保留并向�崳�
国家有关部门或机构送交学位论文，有权允许学位论文被查阅和借阅；学校可以�崳�
公布学位论文的全部或部分内容，有权允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、�崳�
汇编学位论文，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索。（保密�崳�
的学位论文在解密后遵守此规定）�崳�
本人签名：�壢掌冢海壗�
士？”
�墸崳�
导师签名：日期：�崳�
3�崳�
家族企业治理结构和公司绩效的关系一基于创业板上市�崳�
公司的实证分析�崳�
摘要�崳�
本文将我国创业板上市的家族企业分成两类：若控制家族中至少�崳�
有两位成员在企业的董事会、监事会或管理层内担任职务，则认定该�崳�
企业为严格意义的家族企业；否则为自然人控制企业。接下来本文选�崳�
取了��2014年12月31日之前在创业板上市的家族型企业在2015年的�崳�
截面数据，逐个查找企业股东及董事会成员之间的关联关系并手工录�崳�
入数据，最终得到两类样本共计294个。对这些样本的股权结构、治�崳�
理结构和企业绩效之间的关系进行多元回归分析。得出的结论为：家�崳�
族企业当中控股家族的所有权与企业绩效之间的关系呈倒U型相关�崳�
关系；家族企业当中控股家族的控制权与企业绩效之间的关系呈U型�崳�
相关关系；家族企业当中第二大股东持股比例与企业绩效之间的关系�崳�
呈负相关关系；严格意义的家族企业当中董事会规模与企业绩效之间�崳�
呈正相关关系；企业规模、企业上一期的销售额和净资产收益率均与�崳�
企业当期绩效呈显著正相关关系。最后，本文提出了如下建议：第一，�崳�
优化股权结构，使企业当中控股家族的持股比例保持相对集中；第二，�崳�
健全监督保障机制，引入外部投资人，适当降低家族企业对于企业的�崳�
控制权。�崳�
关键词：股权结构；治理结构；企业绩效；家族企业�崳�
The�爎elationship�燽etween�爐he�爂overnance�爏tructure�爋f�爐he�崳�
family�爀nterprise�燼nd�爐he�爌erformance�爋f�爐he�燾ompany�牎��燗n�崳�
Empirical�燗nalysis�燘ased�爋n�爐he�燝EM�爈isted�燾ompanies�崳�
ABSTRACT�崳�
In�爐his�爌aper，�爐he�爁amily�爀nterprises�爈isted�爄n�燾hinext�燼re�燿ivided�爄nto�崳�
two�燾ategories：�營f�燼t�爈east�爐wo�爉embers�爋f�爐he�燾ontrol�爁amily�燼re�爃eld�爄n�崳�
the�燾ompany＇s�燽oard�爋f�燿irectors，�燽oard�爋f�爏upervisors，�爋r�爉anagement，�崳�
they�爄dentify�爐he�爁irm�燼s�燼�爏trict�爁amily�燽usiness；�燨therwise，�爐he�爀nterprise�崳�
is�燾ontrolled�燽y�爐he�爊atural�爌erson．�燭his�燼rticle�爏elects�爐he�爊ext�燽efore�崳�
December��31，��2014�爈isted�爋n�爐he�爂em�爋f�爁amily�爀nterprises�爄n�爐he�崳�
cross－section�燿ata�爋f��2015�爏equentially�爀nterprise�爎elationship�燽etween�崳�
shareholders�燼nd�燽oard�爉embers�燼nd�爐he�爉anual�爄nput�燿ata，�燼�爐otal�爋f��294�崳�
end�爑p�爓ith�爐wo�爐ypes�爋f�爏ample．�燭he�爎elationship�燽etween�爐he�爀quity�崳�
structure，�爂overnance�爏tructure�燼nd�爀nterprise�爌erformance�爋f�爐hese�崳�
samples�爄s�燼nalyzed．�燭he�燾onclusion�爄s�爐hat�爐he�爎elationship�燽etween�爐he�崳�
ownership�爋f�爐he�燾ontrolling�爁amily�爄n�爐he�爁amily�爀nterprise�燼nd�爐he�崳�
enterprise�爌erformance�爄s�爐he�爄nverted�爑－shaped�燾orrelation．�燭he�崳�
relationship�燽etween�爐he�燾ontrol�爋f�爐he�燾ontrolling�爁amily�爄n�爐he�爁amily�崳�
enterprise�燼nd�爐he�爀nterprise�爌erformance�爄s�爑－shaped；�燭here�爄s�燼�爊egative�崳�
correlation�燽etween�爐he�爏hareholding�爎atio�爋f�爐he�爏econd�爈argest�崳姟�