学位论文独创性声明�崳�
本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师指导下进行的研�崳�
究工作和取得的研究成果。本论文中除引文外，所有实验、数据和有�崳�
关材料均是真实的。本论文中除引文和致谢的内容外，不包含其他人�崳�
或其它机构已经发表或撰写过的研宄成果。其他同志对本研宄所做的�崳�
贡献均已在论文中作了声明并表示了谢意。�崳�
学位论文作者签名：日期：／u
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学位论文使用授权声明�崳�
研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属南京师范�崳�
大学。学校有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅或上网�崳�
公布本学位论文的部分或全部内容，可以采用影印、复印等手段保存、�崳�
汇编本学位论文。学校可以向国家有关机关或机构送交论文的电子和�崳�
纸质文档，允许论文被查阅和借阅。（保密论文在解密后遵守此规定）�崳�
保密论文注释：本学位论文属于保密论文，密级：叫�壉＃崳�
密期限为�壞辍＃崳�
学位论文作者签名：�壷傅冀淌︴r：�崳�
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摘要�崳�
随着网络高科技技术的日益革新，不单单是互联网技术得到发展，随之而来�崳�
的网络新媒体也日益发展壮大。新媒体时代的到来给传统媒体特别是纸媒产业带�崳�
来了巨大的冲击，传媒市场与生存环境日新月异，随之而来的就是各类传媒企业�崳�
之间日趋激烈的商业竞争。纸媒的产业结构单一，仅仅是通过广告收入维持正常�崳�
运营。在目前市场环境下，这一收入来源已无法达到良好的盈利效果。所以需要�崳�
通过多元化经营来摆脱现有的困境，纸媒通过推动和发展“全媒体”来适应新媒�崳�
体环境下的市场氛围。纸媒企业自身的特点导致了其并购行为将会带来大量潜在�崳�
的财务风险，为了能更好对并购企业、并购方式等问题进行判断选择，所以我们�崳�
对财务风险进行了关注。�崳�
本文首先进行了文献综述与相关理论基础介绍，包括国内外文献综述、概念�崳�
界定和相关理论基础。其中特别说明了并购与估值以及并购财务风险的相关理论，�崳�
然后介绍了�燲H集团并购C网站这一并购事宜的基本情况。在文章的主体部分，�崳�
我们就XH集团并购C网站这一并购案例的估值问题、支付问题和整合问题进行�崳�
了财务风险识别问题的分析，并针对这三类财务风险提出了相关的控制方法。在�崳�
文章最后分析了并购的结果与启示。我们得到启示就是：首先是纸媒企业需要通�崳�
过并购提高自身竞争力，适应当前环境；其次财务风险管理是一个贯穿于整个并�崳�
购过程的系统性工程，要树立全面财务风险管理的概念；最后对于财务风险的控�崳�
制要对各个过程进行关注，努力做到降低风险。�崳�
关键词：传媒企业，企业并购，财务风险�崳�
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Abstract�崳�
Abstract�崳�
With�爐he�爂rowing�爄nternet�爐echnology�爌rocess�燼nd�爎apid�燿evelopment�爋f�爄nternet，�崳�
the�爊ew�爊etwork�爉edia�爃as�爄nnovated�爂radually．�燭he�燼pproaching�爋f�爐he�爊ew�爉edia�爃as�崳�
made�爂reat�爄mpact�爋n�爐he�爐raditional�爉edia，�爓hich�爎esults�爄n�爐he�爁ierce�燾ommercial�崳�
competition�燼mong�爒arious�爐raditional�爉edia�爀nterprises�爎ecently．�營ndustrial�爏tructure�崳�
singleness，which�爄s�燼dvertising�爎evenue�爐hat�爇eep�爊ormal�爎unning，is�爊ot�爉eeting�爐he�崳�
profitable�爐ogets�爄n�燾urrent�燾ircumstances．�燭herefore�爌aper�爉edia�爀nterprises�爊eed�爐o�崳�
get�爎id�爋f�爐hese�燿ilemmas�燼nd�爌ush�爁orward�爐o�燾onvergence�爉edia�爐o�燼dapt�爐o�爐he�爊ew�崳�
environment．�燞owever，�爐here�爓ill�燽e�爌otential�爁inancial�爎isks�爁rom�爐he�爌rocess�爋f�崳�
acquisition，�爓e�爉ust�燽e�爁ocusing�爋n�爐he�爁inancial�爎isks�爐o�爉ake�爐he�爎ight�爓ays�爄n�崳�
mergers�燼nd�燼cquisitions．�崳�
The�爌aper�爄ntroduces�爐he�爈iterature�爎eview�燼nd�燽asic�爐heoiy，�爄ncluding�燾ross－nation�崳�
literature�爎eview，�燾oncept�燿efinition�燼nd�爎elevant�爐heory，�爀specially�爐he�爁inancial�爎isks�崳�
in�爉ergers�燼nd�燼cquisitions．�燭hen�爄t�燼nalyses�爐he�燾urrent�爏ituation�爋f�爐radition�爉edia�崳�
enterprises，�燼nd�爄ntroduces�爐he�燾urrent�燾ondition�爋f�燲H�燝roup�燼nd�燙�燱ebsite．�營n�爐he�崳�
main�爌art�爋f�爐his�燼rticle，�爐hrough�爏pecific�燾ases�爋f�爒aluation，�爌ayment�燼nd�燾ombination，�崳�
it�爏hows�爐he�爎ecognition�燼nd�燾ontrol�爋f�爐hese�爐hree�爁inancial�爎isks．�燭he�爎esults�爋f�崳�
acquisitions�爓ould�燽e�燼nalyzed�爄n�爐he�爁ind�爏ection．�燗fter�燼ll，�爓e�爃ave�燾oncluded�爐hat�崳�
the�爌aper�爀nterprises�爏hould�爄mprove�爐heir�燾ompetitiveness�燽y�爉ergers�燼nd�燼cquisitions�崳�
to�燼dapt�爐o�爐he�燾urrent�爏ituation，�燼nd�爐he�爁inancial�爎isk�爉anagement�爃as�爎an�爐hroughout�崳�
the�爓hole�爌rocess�爋f�爉ergers�燼nd�燼cquisitions�爓hich�爎equires�爀nterprises�爐o�爏et�燼n�崳�
example�爋frisk�爉anagement．�燜inally，�燾ompanies�爏hould�爁ocus�爋n�爀very�爌rocess�爋frisks�崳�
control�爐o�爈ower�爐he�爁inancial�爎isks．�崳�
Key�爓ords：�燤edia�爀nterprises，Mergers�燼nd�燼cquisitions，Financial�爎isks．�崳�
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目录�崳�
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Abstract�墸營I�崳�
第1章绪论��1�崳�
1．1研宄背景��1�崳�
1．2研宄意义��2�崳�
1．3研宄内容与研究思路��2�崳�
1．4研宄方法��4�崳�
1．5可能的创新与不足��4�崳�
第2章文献综述与相关理论基础��5�崳�
2．��1国内外文献综述��5�崳�
2．1．1国内外传统媒体与新媒体研宄综述��5�崳�
2．1．��2国内外企业并购财务风险研宄综述��6�崳�
2．��2概念界定�墸�7�崳�
2．��2．1传统媒体与新媒体概念界定��7�崳�
2．��2．��2企业并购财务风险概念界定��8�崳�
2．��3相关理论��9�崳�
2．��3．1并购相关理论��9�崳�
2．��3．��2估值相关理论��11�崳�
2．��3．��3财务风险管理相关理论��12�崳�
第3章XH集团并购C网站介绍��14�崳�
3．1�塜H集团相关概况��14�崳�
3．1．1报纸产业现状分析��14�崳�
3．1．2�燲H集团基本情况��16�崳�
3．2�塁网站相关概况��17�崳�
3．2．1�塁网站基本情况��17�崳�
3．2．2�塁网站商业模式��18�崳�
3．��3并购动因与并购支付方式�墸牐牐�19�崳�
3．��3．1并购动因��19�崳�
3．��3．��2并购支付方式��19�崳�
第4章XH集团并购案财务风险识别分析��20�崳�
4．1并购企业价值评估的财务风险识别分析��20�崳�
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