CLIPPER COIN CAPITAL v1.02018/05/10 1 目录摘要 ......... 21. 研究目的 ....... 31.1 市场基准 ...... 31.2 投资指引 ...... 32. 研究过程 ....... 42.1 数据准备 ...... 42.2 编制过程 ...... 53. 研究结果 ....... 73.1 指数对比 ...... 73.2 指数量化分析 .......... 83.3指数相关性分析 ..... 94. 发布规则 .... 104.1 指数发布渠道 ....... 104.2 指数发布频率 ....... 105. 附录 . 116. 免责声明与风险提示 ....... 14 CLIPPER COIN CAPITAL v1.02018/05/10 2 摘要为数币市场提供市场基准和投资参考，CCC推出了两个全市场数币指数：CCC50和CCC100。本报告介 绍了其的编制方法和具体编制过程。CCC数币指数主要依据市值确定成分数币。剔除上市时间过短或有其他问题的数币，取市值前100的数 币进入指数样本空间，并最终选定50和100作为指数成分数量。指数以2017 年1 月1 日为基日，基点 为100 点，以月平均流通市值指数衰退加权。连续三个月进入或退出的数币将被新添入或剔除出成分币 名单。最后我们对该指数的成分做了相关性和的样本权重的分析，以及指数量化指标分析 。CLIPPER COIN CAPITAL v1.02018/05/10 3 1. 研究目的近年来数币市场发展迅速，但因历史较短，尚未出现传统金融市场中的市场基准指数，如标普500，沪深 300等。目前数币市场已有的指数，例如Coinbase推出的Coinbase Index与CCI30等存在指数标的过 于集中，代表性不足，和指数权重变动过快的问题。因此本报告中，CCC 推出一个数币指数系列， 目前包括 Clipper Crypto 50（CCC50）和Clipper Crypto100 （CCC100）数币市场综合指数。CCC未来会逐步建立细分数币指数，如A，B，C等不同数币评价 级别的数币指数。CCC希望通过数币指数为数币市场提供一个直观的市场标的，也给投资者一个有效的业绩基准。同时数 币指数也为未来数币ETF提供投资标的。1.1 市场基准资产定价理论中的经典模型CAPM将资产收益分为两个部分，即由市场组合带来的beta收益和无法被市 场组合解释的alpha收益。在数币市场中， 尚未形成通用的市场组合标的。 CCC数币指数为投资者提供市场组合基准，建立投资分析框架，提升投资及风控效率。目前数币市场 中，CCC50具备良好的代表性，但随着市场逐步扩容，CCC50的代表性可能逐步缩小，而CCC100的代 表性会逐步提升。1.2 投资指引根据CCC 数币指数，投资者可以进行对标指数的投资组合设立。CCC将设立数字货币全市场ETF基金， 通过抽样复制进行被动性投资，分散单一资产的个体风险，实现多样化的投资组合。 。。。。。。