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众问_上海医药投资价值分析_2017_12页

健康医药
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文本描述
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上海医药投资价值分析
一、 公司简介
很多朋友对上海医药本身不太熟悉,所以我先捡重点介绍下。
(一) 业务板块
和一些主打研发的药企不同,上海医药两条腿走路:主营是医药
商业,然后是制药工业。这是东吴证券研究所总结的。

从投资的角度,上海医药很重要的部分是它在医药相关行业的长
期投资。据不完全统计,从2005年到现在,上海医药的控股或
分子公司里面,净利润超过千万的有9家,过亿的有4家。所
以,这些权益资产的估值就是上海医药内在价值的重要部分。
(二) 股东背景
上海医药是国企,实际控制人是上海国资委。
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为什么特别提到国资委这个背景呢?上海医药是上海国资体系里
面唯一的药企,在国企和医药改革的大背景下显得特别耀眼
2014年上海颁布了国企改革20条,其中至少有这么三条对上海
医药对经营有很大影响。

基本情况介绍后,我们回到上海医药各业务板块的市场空间上。
二、 市场空间
(一) 医药商业
1. 分销业务
医药流通市场规模和集中度都在不断提升。
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