序言
公益慈善是每一位社会成员应该具有的素养，也是社会进步的价值取向。作为资产管理行业的领
导者之一，嘉实基金不仅关注投资者的财富增长，更关注增长的财富如何惠及整个社会的福祉
作为在资产管理行业多年的从业者，我经历了嘉实基金各个阶段的发展历程，也见证了公司在公
益慈善和履行社会责任方面的持续投入，并有幸一直负责这份具有责任和使命的重要工作。从2007
年底的公益慈善实践，到2009年设立企业公民委员会，再到2016年发起成立北京嘉实公益基金会，
以及2018年设立企业社会责任部，秉承着“Better People，Better Life，Better World”这一公
益目标，嘉实的公益项目由最初的灾害救助、校舍捐赠等，逐步发展为贫困地区基础教育质量提升、
金融领域高端人才培养、绿色环保、普惠金融、科技未来发展、大学生公益教育组织资助等多个领
域
公益慈善是一种善举，源于内心的感动，也需要追求运营的效率。公益基金会成立之后，我有了
更多的机会接触和观察社会公益事业，到2015年我国公益基金会中有投资行为的基金会仅占全国基
金会总量的24.4%，投资资产占总资产的比例为40.3%。一方面，很多基金会经常面临资金增长跟
不上组织发展速度、运营成本捉襟见肘的困境;另一方面，公益资产并没有得到有效地管理，不少基
金会甚至不做资产的保值增值，任由资产躺在银行里“睡觉”；此外，有的基金会虽然有投资行为，
但投资收益率比货币基金的收益率还低，没能很好地实现资金保值增值这一目标。据统计，截至
2018年第一季度，公益基金会行业净资产总额约1000亿元，如果加上慈善组织，我国公益领域的资
产约为2000亿元，其中大部分资产没有被有效管理。这样的数据令人痛惜，也唤起了我们作为资产
管理从业者的责任感和使命感。如何发挥嘉实公益基金会作为嘉实基金发起的企业基金会的专长，帮
助公益慈善事业有效管理资产，成了萦绕在我心中的念头
在理念高度一致的前提下，嘉实公益基金会与美好社会咨询社（ABC）迅速达成了此次“中国
公益基金会保值增值投资管理报告”研究项目的合作共识，我们期待深度调研国内现状，借鉴国内外
公益基金会资产管理的成功经验，帮助国内公益组织逐步提升自身的造血能力，减少收入波动、降低
对捐赠的过度依赖、提升组织效能，实现行业健康成长和永续经营
在此感谢ABC的高效能运作、感谢无私奉献自己的专业知识和业余时间的项目组志愿者、接受
访谈的各位专家和公益组织
报告发布之际，适逢民政部颁布《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》，对慈善组织为实
现公益资金保值增值开展投资活动的基本原则、投资范围、风险控制、监督管理等方面进行了规范
我希望更多的资产管理公司能够加入进来，与嘉实一道，为中国的公益慈善事业，筑造和谐美好的社
会贡献我们的专业力量
宋振茹
北京嘉实公益基金会理事长
2018年11月9日2009年我进入私募股权行业，由于工作的关系，我了解到基金会在美欧已是机构投资人的重要
组成部分，尤其是在私募股权领域，基金会的投资金额占比已经达到了40%。他们的活跃度引发了
我的思考，我好奇中国的基金会群体在资产管理领域又有怎样的表现呢。于是我做了一些调查，结果
令我失望，因为当时积极进行慈善资产保值增值的基金会真的很少，可以说整个行业离资产管理都非
常遥远
2010年，抱着推动行业发展的愿望，我开始走访国内多家有过资产管理经验的基金会，与他们
的负责人交流，向他们介绍海外基金会参与资产管理的成功经验。2011年，民政部邀请证监会、保
监会、投资机构、学术机构和基金会代表参加《基金会管理办法》修订稿讨论会，我有幸作为代表之
一就基金会参与私募股权投资提出了意见与建议。随着了解的加深，我意识到光靠一个人的力量是改
变不了行业现状的，基金会在资产管理方面的落后是系统性问题而不是专业性问题，其在政策支持、
机构治理、专业人才、行业教育、第三方投资机构等诸多方面都不成熟
然而近两年，基金会资产管理相关的行业论坛和培训活动逐渐涌现，关注基金会这个群体的第三
方投资机构也越来越多，以及2018年11月5日民政部刚刚发布的《慈善组织保值增值投资活动管理暂
行办法》，这一系列因素再一次让业内关注基金会资产管理这个话题。于是我们觉得是时候为行业再
做些事情了。相较2011年，国内基金会的数量实现了较快的增长，整个群体的专业性也得到了提
升。但是我们认为行业内科普性的培训活动已经不少，这次我们更希望站在实操层面为基金会从业人
员提供一些帮助，告诉他们如何进行投资理财产品的筛选，如何与第三方投资机构合作，如何更好的
实现慈善资产的保值增值目标等。所以也就有了这份呈现在你们面前的《中国基金会保值增值投资管
理报告》
直至今日，中国基金会群体在资产管理的道路上仍然有很远的路要走，但我们相信行动的力量，
如果这份报告能够推动行业的前进，哪怕只是一小步，我觉得我们的心血就没有白费。于此同时，我
们充分意识到这份报告还有很多地方需要完善，所以我们计划后续举办系列培训，让具有金融背景的
专业志愿者为基金会实操人员提供培训，帮助大家理解的同时也进一步收集大家对报告内容的意见与
建议。如果您对我们的培训感兴趣，请点击填写问卷（https://abconline.jinshuju/f/j5h2mQ），
届时我们会提前通知大家培训的相关安排
最后我想借此机会感谢参与此份报告撰写的所有人，它的发布离不开慷慨资助此份报告撰写的嘉
实基金会及有关领导，以及为此报告提供行业见解和专业指导的专家老师，还有就是我们项目组志愿
者近半年来的努力。我想说：中国公益事业因ABC而不同，ABC因你们而不同！
此致敬礼
钱洋
美好社会咨询社创始人
2018年11月9日
序言2
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