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２０１７年信托公司风险管理研究报告
2017年信托行业监管
环境研究报告
黄婷儿
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中国信托行业研究报告（２０１８）
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２０１７年信托行业监管环境研究报告
金融监管是经济发展的稳定器和调节器，也是金融机构健康稳定发展
的保障。中国的资产管理行业①自２０１２年起连续４年保持４０％以上的扩张
速度，以２０１７年第五次全国金融工作会议召开为标志，金融监管进入史无
前例的高压状态，资管业务的扩张周期迎来“分水岭”
本轮监管周期主要围绕两个主题展开
首先是金融监管的强化。２０１７年，中共十九大、全国金融工作会议、
中央经济工作会议等各类重要会议②多次提出深化金融改革、加强金融监
管、整治金融乱象，守住不发生系统性风险的底线，以促进形成金融和实
体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环。金融工作会议后，金
融行业的监管力度持续加码，原银监会严格落实“三三四十”专项检查，
严肃执行各项监管政策，监管人员密集进驻金融机构进行现场督查，同时
也加大了对金融机构违规经营的处罚力度
其次是金融监管的统一。随着资管业务规模日渐庞大，业务创新与交
叉经营趋势明显，现有的监管体制无法适应金融新形势的需求，亟待改
革。过去几年里，信托行业的监管周期与金融同业之间存在较为明显的异
步特征。２０１４年“９９号文”的出台可以作为信托监管由宽趋严的标志性事
件，监管部门一改以往对信托公司鼓励和保护的态度，对信托业务开始新一
轮规范与整顿。而同一时期，券商资管、基金子公司等则迎来创新大潮，在
宽松的监管环境下圈占资管市场。到了２０１６年四季度，监管形势发生阶段性
逆转，银行理财新规促使通道业务回流信托，资管同业则面临更加严苛的监
管政策。金融监管的异步化是导致２０１７年信托规模逆周期快速增长的重要
因素，而随着资管新规正式颁布，监管机构整合重组，金融业的统一监管
已成为监管改革大趋势，信托的展业逻辑也将随之发生巨大变化
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①
②
资产管理行业包括银行理财、信托计划、保险资管、公募基金、私募基金、证券资管、
基金子公司、期货等形式，具体定义见中国人民银行等四部委发布的《关于规范金融机
构资产管理业务的指导意见》
重要会议精神要点梳理详见附件一。