敬请参阅报告结尾处免责声明
华宝证券1/15
[table_page] 公募基金专题报告
分析师：李真
执业证书编号：S0890513110002
电话：021-20321298
邮箱：lizhen@cnhbstock
分析师：郭寅
执业证书编号：S0890516030001
电话：021-20321301
邮箱：guoyin@cnhbstock
销售服务电话：
021-20321304
[table_product]
1 《公募基金：国泰聚信价值优势A-
每周一基系列》 2017-06-16
2 《公募基金：港股通基金新规出台，
设置港股投资下限-——政策点评》
2017-06-16
3 《公募基金：中国投连险分类排名
（2017/05）》 2017-06-15
[table_main] 华宝财经评论类模板
◎投资要点：
理费基金，其中有16只偏股型基金，11只债券类基金。根据收费方式不同，
浮动管理费基金可以分为两类：一类是“支点式”上下浮动管理费基金。基
金管理人实际收取的报酬（管理费）与基金的业绩表现直接挂钩，当基金业
绩表现高于业绩比较基准时，管理费向上浮动；当基金业绩表现低于业绩比
较基准时，管理费率向下浮动。一类是“业绩报酬”浮动管理费基金。基金
管理人收取固定管理费的基础上，当基金的业绩超越预先设定的基准时，按
照超额收益的一定比例收取附加管理费

11只基金拥有固定封闭期，而东方红睿元三年定期目前正处于第一个封闭
期，因此我们统计了其余10只拥有固定封闭期的浮动管理费基金可收取业
绩提成的区间数量。40%的权益类基金收取业绩提成区间占比大于50%

言具有抗跌性特征，然而值得注意的是，16只权益类浮动管理费中有6只
是加入对冲策略的绝对收益策略基金，1只是打新基金，这一类基金具有抗
跌、低回撤和低波动的特性。倘若将这7只基金剔除出样本，其余浮动费用
型基金与普通主动管理型基金差异较小。三个下跌阶段浮动管理费基金的收
益率中位数分别是-24%、-14.36%和-0.44%，并没有展现出明显优势

撤上看，带浮动管理费条例的对冲策略绝对收益基金与普通收费型绝对收益
型基金所表现出的优势都不明显

情况略好于普通债券型基金，并且大部分浮动管理费债券金的波动率都较
低，但这部分基金在回撤的控制上并没有明显优势，同时债市大幅波动下跌
的情况下，浮动费率型债券基金与普通债券基金差异甚微

病，如制约条件较少，即收费方式不对等，以及浮动管理费基金性价比之争

因此我们认为未来浮动管理费基金需要首先完善制约制度，其次完善激励制
度，再次，基金公司需要筛选出优秀的基金经理并且只为优秀的基金经理发
行浮动管理费基金

做数据统计，不涉及指标排名，不做投资参考之用

相关研究报告
[table_subject]
2017年06月20日 证券研究报告--公募基金专题报告
浮动管理费基金专题
——主题型基金专题研究报告（十六）
敬请参阅报告结尾处免责声明
华宝证券2/15
[table_page] 公募基金专题报告
内容目录
1. 浮动管理费基金 ....... 3
1.1. 浮动管理费基金收费方式 ......... 3
1.2. 浮动管理费基金收费情况统计 .. 4
2. 浮动管理费过往操作分析 ..... 6
2.1. 权益类浮动管理费基金 . 6
2.1.1. 收益率对比 .... 6
2.1.2. 基金主要指标对比 ..... 7
2.2. 加入对冲策略绝对收益型基金 .. 8
2.3. 债券型浮动管理费基金 ..........
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看