摘要
伴随着改革开放的步伐,中国资本市场的发展也迎来自身的发展壮大,全国各地证
券公司如雨后春笋一般出现,从无到有,由小到大,证券公司不仅是具有独立经济能力
的金融机构,更随着市场经济的发展,还逐步成为中国资本市场的重要力量。绝大多数
证券公司都是依靠其分散在全国各地的证券营业部来实现自身的发展。证券营业部是证
券公司的细胞,是证券公司完成业务开拓实现业务收入的中坚力量。证券公司营业部的
发展经历了不同发展阶段:从重视利益而忽视风险,到以稳健经营为基础不断地寻求改
革,再到拥抱互联网。2015年Z证券公司在广西的业务也呈现蓬勃发展的势头

越是蓬勃发展的资本市场,越是需要证券公司高效率的运作。Z证券公司广西各证
券营业部能否继续高质量的生存,很大程度取决于经纪业务经营效率的高低。本人在Z
证券公司有着多年的一线工作经验,对Z证券公司的整体运营情况也有非常深入的了解,
对Z证券营业部经纪业务有着很深的体会。本文对2015年Z证券公司广西各证券营业
部经纪业务数据进行研究,采用DEA数据包络分析方法(Data Envelopment Analysis)
对打家样本数据进行测度,进而测度Z证券广西7家证券营业部经纪业务的经营效率

本文试图分析出各样本公司的效率高低,以期寻找出导致证券公司经纪业务经营效率低
下的症结所在。根据实证分析的结果,对提高证券公司营业部经纪业务经营效率针提出
针对性的建议

关键词:证券公司营业部;经纪业务;经营效率分析;DEA模型
I RESEARCH ON THE OPERATING EFFICIENCY OF 7 BUSINESS
DEPARTMENTS IN GUANGXI OF Z SECURITIES COMPANY-BASED ON DEA
MODEL
ABSTRACT
With the reform and opening up, Chinas capital market has been developing rapidly.
Securities companies sprang up all over the country and had a great improvement in quantity
and scale. Securities companies are not only independent financial institutions, but also
important forces of China’s capital market. Majority of securities companies achieve their
own development by relying on their securities business departments that scattered throughout
the country. Securities business departments are cells of a securities company, which are the
important channels of developing business and getting revenue. The development of securities
business departments have experienced several stages, from profit-oriented but risk-ignored
stage at the beginning, then to a prudent but revolutionary stage, and to a stage based on
internet technique. In the year of 2015, Z securities company enjoyed a business bloom in
Guangxi province.
The more rapidly capital market develops, the more efficient operation of securities
companies is required. Whether business departments of Z securities company in Guangxi can
maintain a high quality living status depends greatly on their brokerage operation efficiency.
The writer has been worked in Z securities company for several years, who has a good
understand of overall operation status of Z Securities Company and the brokerage business
situation of its business departments. By using Data Envelopment Analysis, the writer
researched on 77 sample data, only to find out the respective operation efficiency of all 7
business departments in Guangxi of Z securities company. Inorder to find out the causes that
lead to a low brokerage business efficiency of a business department, the writer also tries to
analyze the efficiency level of each sample company. According to the results of empirical
ii analysis, the writer puts forward some suggestions on how to improve the operational
efficiency of brokerage business of securities company.
KEY WORDS: Securities business departments, Brokerage business, analysis
of business efficiency, ,Data Envelopment Analysis DEA
hi 目录
m m i
ABSTRACT II
论 i
u研究背景及意义
i
l.i.i研究背景 1
1.1.2研究意义 2
1.2国内外文献综述1.2.1国外文献综述1.2.2国内文献综述1.2.3国内外文献研究评述1.3研究思路、方法与研究内容1.3.1研究思路1.3.2研究方法1.3.3研究内容1.4创新与不足 20
1.4.1创新之处1.4.2不足之处
21
第二章证券公司营业部经营效率的测度方法
22
2.1经营效率的相关理论
22
2.1.1效率的一般概念
22
2.1.2企业效率的分类
22
2.2金融机构效率测度方法
25
2.2.1传统的测度方法
25
2.2.2前沿测度方法
26
2.3证券公司营业部效率测度方法的选择
29
第三章基于DEA模型的Z证券公司广西各营业部经纪业务经营效率分析
31
3.1 DEA模型的基本原理
31
IV 3.U CCR 模型
32
3.1.2 BCC 模型
34
3.2样本及指标体系的选择
35
3.2.1样本决策单元的选择
35
3.2.2投入指标的选择
36
3.2.3产出指标的选择
39
3.3 DEA分析的结果及解析
42
3.4 ^ 48
第四章Z证券公司广西各营业部经纪业务效率差异的原因分析
49
4.1 Z证券公司广西各营业部经纪业务效率差异的外因分析
49
4.1.1广西各城市经济总量差异分析
49
4.1.2广西各城市同业竞争情况分析
52
4.2 Z证券公司广西各营业部经纪业务效率差异的内因分析
53
4.2.1营业部交易型资产差异分析
53
4.2.2营业部业务结构差异分析
54
4.2.3营业部营销人员占比分析
55
4.2.4营业部员工激励机制
56
第五章研究的结论与对策建议
58
5.1 Z研究结论 58
5.1.1 Z证券广西各营业部经纪业务经营效率整体状况
58
5.2对策建议 59
5.2.1关于提高广西各营业部经纪业务内部管理效率的建议
59
5.2.2关于提高广西各营业部经纪业务市场份额的建议
59
结束语 62
参考文献 63
致谢 70
V 广西大学工商管理规士学位论文 Z证券公司广西各营业部经纪业务经营效率研究——基于DL《棋Si的测度
第一章导论
1.1研究背景及意义
伴随着改革开放的步伐,中国资本市场的发展也迎来自身的发展壮大,全国各地证
券公司如雨后春笋一般出现,从无到有,由小到大,证券公司不仅是具有独立经济能力
的金融机构,更随着市场经济的发展,逐步成为中国资本市场的重要力量。绝大多数证
券公司都是依靠其分散在全国各地的证券营业部来实现自身的发展。证券营业部是证券
公司的细胞,是证券公司完成业务开拓实现业务收入的中坚力量。越是蓬勃发展的资本
市场,越是需要证券公司高效率的运作。同样的,z证券公司广西各证券营业部能否继
续高质量的生存,很大程度取决于经纪业务经营效率的高低

l.i.i研究背景
经营效率是收益和成本,产出与投入之间的数量关系。可以是成本一定的前提下产
生最多的收益,即投入一定的假设下实现更大的产出。也可以是既定收益目标下最小的
成本损耗,即产出一定的条件下最小的投入

伴随着改革开放的步伐,中国资本市场的发展也迎来自身的发展壮大,从上世纪80
年代以来,实体经济的发展带来了巨大的资金需求。30年前深圳成立了中国第一家合法
证券公司,1986年上海静安证券宣告营业,我国的证券交易业务在中断近30年后得以
恢复。人民银行和商业银行的证券业务部门纷纷独立,全国各地证券公司如雨后春笋一
般出现。从无到有,由小到大,证券公司不仅是具有独立经济能力的金融机构,更随着
市场经济的发展成为中国资本市场的一股重要力量。从全国证券公司家数来看,自2006
年起一直来稳步增长(图1-1)

120 ■
|
110
| 100
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
证券公司家数 120 122 114 116 104 106 107 106 106 109 114 115 119 125
图1-1 2002年-2015年全国证券公司家数明细表
资料来源:中国证券业协会网站
1 广西大学工商管理硬士学位论文 Z证眷公q广西各营此部後纪此务後营敦率研究——基于DEA棋盥的测度
证券营业部是证券公司的细胞,是证券公司完成业务开拓实现业务收入的中坚力
量。而绝大多数证券公司都是依靠其分散在全国各地的证券营业部来实现自身的发展

证券公司营业部的发展经历了不同发展阶段:从重视利益而忽视风险,到以稳健经营为
基础不断地寻求改革,再到拥抱互联网。2015年我国证券公司营业部数量快速扩张的势
头仍然延续,截止2015年12月31日,全国共有证券公司125家,其中中资证券公司
114家,中外合资证券公司11家。证券营业部7705家,创下历史数据新高。面临曰益
激烈的市场竞争压力,提升经营效率成为营业部实现突破发展的关键。2015年证券经纪
业务收入以1515.85亿元的数额,占证券公司总收入的26.36%。证券公司营业收入的构
成中可以看出,主要的构成还是投资者在二级市场的交易产生的手续费收入和融资融券
业务交易产生的利息收入。可见经纪业务的效率直接决定了营业部的经营效率,进而决
定了证券公司在整个市场的竞争力。2015年Z证券公司在广西的业务也呈现蓬勃发展
的势头。截止2015年12月31日,Z证券公司在广西共有7家证券营业部。369名证券
从业人员。2015年全年实现交易量13765655.70万元,营业收入18356.96万元

越是蓬勃发展的资本市场,越是需要证券公司高效率的运作。Z证券公司广西各证
券营业部能否继续高质量的生存,很大程度取决于经纪业务经营效率的高低。本人在Z
证券公司有着多年的一线工作经验,对Z证券公司的整体运营情况也有非常深入的了
解,对Z证券营业部经纪业务发展状况有着很深的体会。伴随本人MBA的学习,本人
对经纪业务经营效率测度产生了浓厚的兴趣,做了丰富的思考和深入的研究。为此,本
人将对2015年Z证券公司广西各证券营业部经纪业务数据进行研究,采用DEA数据包
络分析方法(Data Envelopment Analysis)对7家样本数据进行研究。试图分析出各样本证
券营业部的效率高低,以期找出导致证券公司经纪业务经营效率低下的症结所在。再根
据实证分析的结果,针对性的提出提高证券公司经营效率的相关建议

1.1.2研究意义
证券营业部是指依法设立的从事证券经纪业务金融机构,是证券公司对外业务的窗
口。证券营业部经纪业务经营效率的高低直接影响证券公司的整体经营业绩。对证券营
业部经纪业务经营效率的客观评价对于需要整合现有资源,选择科学的测度方法。自上
显示信息，或将命令回显打开或关上

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要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO

2 广酉大学工商蕾瑾项士掌位论文 z证券公旬广g各营业部後纪北务後营策率研究——基于DEA棋aa的測度
世纪末以来,金融机构的效率问题日益关键,在该领域国内外学者竞相研究,学术成果
层出不穷。特别是最近几年,在对证券公司的效率研究这一细分领域,国内学者的关注
度有了很大提升,对该领域的相关问题的学术探讨也逐渐深入。然而,就证券公司营业
部做效率分析的文献较少,对证券公司营业部经纪业务的效率分析更为缺乏,而针对广
西内证券公司营业部的经营效率研究就更少了,因此研究Z证券公司广西营业部经纪业
务经营效率不仅具有重要的理论意义还有显著的现实意义

(1)理论意义
在营业部这一微观层面,国内外学者大多采用主观评价方法进行研究。更侧重于使
用产出指标来比较、评判营业部的经营效率。而且系统的研究也相对匮乏,绝大多数针
对经纪业务经营效率的研究都落在整个证券公司体层,对整个公司的综合状况做评价

从证券公司营业部内部经营数据来建立进行实证分析体系的比较少。而针对广西内证券
公司营业部的经营效率研究就是一个空白。因此,本文追求更为客观的分析视角,使用
DEA模型,根据以往文献成果和证券公司营业部现实条件,甄选输入和产出指标,从
而实现科学测度证券公司营业部的经纪业务效率的目的。通过对Z证券广西多家营业部
管理和资源配置的差异研究,寻找出内在因素,探讨差异产生的外部原因,找出其中的
共同特征,为证券公司营业部的经营提供参考意见

(2)现实意义 u
在广西辖区内,Z证券作为资本中介桥梁,接连通资金需求者和资金供给者,促使
资金投入到实体经济中,实现居民储蓄资金向投资资金的转换。从而促进资源优化配置,
对推动广西地区金融市场发展起到不可替代的作用。Z证券广西各家营业部作为经纪中
介,为二级市场引进丰富的资金,为国民收入提供多种投资渠道,是各经济体之间资金
流转的重要纽带。从微观层面切实推动了居民资金与上市公司之间的对接,促进广西区
居民财富增长,特别是在2015年牛市期间,广西各营
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