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云南省国有企业对当地经济贡献巨大，国有及控股工业企业利润和销售产值占整
体比例分别达65%和55%。与此同时，国有企业还承担了很大一部分社会责任
——地理经济：省处西南边陲，经济亟待提高
云南省地处西南边陲，近期经济发展较快，但仍旧较为落后，2015年云南省GDP
比上年增长8.7%，，但人均GDP仅2.88万元，全国排名靠后，具备很大上升空间
——新人新气象：人事落定，力推八大产业
2014年，云南省委原书记白恩，云南省委原副书记仇和等官员在十八大反腐中纷
纷落马，他们多以矿产和土地为主要寻租平台，政治生态的破坏给云南省经济社
会发展产生很大负面影响
现任云南省书记陈豪2014年入滇，具备发达地区的实践经验，入滇后积极推进云
南省发展，确定生物医药和大健康、旅游文化、信息、现代物流、高原特色现代
农业、新材料、先进装备制造和食品与消费品制造等8个云南“有优势、有基础、
有市场前景，能较快形成经济增长行动力”的重点产业的规划目标
——国企改革：助推八大产业发展
陈豪入滇后积极推动国改，以助推八大产业发展。八大产业圈定重点发展园区和
企业，做大做强意愿明显，2016年云南国改进展较快的三个集团白药集团、世博
旅游控股、贵金属集团分别为八大产业中的医药和大健康、旅游文化和新材料等
——三条主线：推荐云南省国改投资
医药大健康、旅游等优势行业引入混改对象，改善体制，做强做大品牌效应
资源类企业供给侧改革+国企改革，收购矿产资源，做大资源规模
建筑、公用事业、地产集团业务提供证券化率，做大做强PPP业务
2017年1月10日至13日，兴业策略、固收联合医药、旅游、有色等三个行业前
往云南省密集调研云南省内国有企业，分别包括云南白药、云南旅游、贵研铂业、
锡业股份、云铝股份、驰宏锌锗、云南铜业等七家公司，详细整理各家公司调研
纪要以飨读者
#title#
国企改革，花开滇区
——2017年国企改革专题之二
#createTime1# 2017年1月21日
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策略专题
目录
云南国改加快，力度加大，省委层面力推 ..... - 3 -
国企现状：股权结构单一，肩负较重社会责任 ...... - 3 -
地理经济：省处西南边陲，经济亟待提高 . - 5 -
新人新气象：人事落定，力推八大产业 ..... - 6 -
国企改革：助推八大产业发展 ....... - 9 -
三条主线：推荐云南省国改投资 . - 10 -
调研纪要 .... - 12 -
云南白药（徐佳熹、霍燃） ........ - 12 -
云南旅游（李跃博、熊超） ........ - 13 -
贵研铂业（邱祖学、何静） ........ - 14 -
锡业股份（邱祖学、何静） ........ - 15 -
云铝股份（邱祖学、何静） ........ - 16 -
驰宏锌锗（邱祖学、何静） ........ - 17 -
云南铜业（邱祖学、何静） ........ - 18 -
图表 1:云南省17家国资委核心企业及旗下上市公司- 3 -
图表 2:云南省国有企业资产占比 ...... - 5 -
图表 3:云南省国有企业营业利润和销售产值占比 ..... - 5 -
图表 4:云南省行政区划图 .... - 5 -
图表 5:云南省近八年来GDP增速均高于全国........... - 6 -
图表 6:云南省人均GDP排名较为落后 ......... - 6 -
图表 7:2014年云南官场地震- 6 -
图表 8:现任云南省委书记陈豪履历 .. - 7 -
图表 9:全国三产结构 ........... - 8 -
图表 10:云南省三产结构 ...... - 8 -
图表 11:云南省着力推进的八大重点产业 ...... - 8 -
图表 12:现任云南省委书记陈豪高度重视国企改革.... - 9 -
图表 13:各省市PPP数量及金额 ......- 11 -
图表 14:云南省PPP项目领域分布...- 11 -
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云南国改加快，力度加大，省委层面力推
国企现状：股权结构单一，肩负较重社会责任
云南国有企业存在股权单一，产业结构不合理的问题。在17家云南省国资委核心
企业中，10家为云南省国有独资，因此云南旅游和白药的混改均在股东层面即国
资委控股集团公司层面来执行；国有企业的行业主要集中在建筑工程、能源等行
业
图表 1:云南省17家国资委核心企业及旗下上市公司
序
号 公司名称 企业类型 行业
集团总
资产
旗下上市公
司代码1
旗下上市
公司名称旗下上市公
司总资产（亿
元）1
旗下上市公
司代码2
旗下上市
公司名称旗下上市
公司总资
产（亿元）
2云南省投资
控股集团有
限公司
有限责任
公司（国有
独资）
多领域
控股 1,558 002200.SZ 云投生态 29云南省建设
投资控股集
团有限公司
有限责任
公司（国有
独资）
建筑与
工程
1,543云南省城市
建设投资集
团有限公司
有限责任
公司
建筑与
工程
1,235 600239.SH 云南城投 452云天化集团
有限责任公
司
有限责任
公司
化肥与
农用化
工
921 600096.SH 云天化 671云南冶金集
团股份有限
公司
股份有限
公司
综合类
行业 862 600497.SH 驰宏锌锗 335 000807.SZ 云铝股份 293云南省能源
投资集团有
限公司
有限责任
公司
多领域
控股 742 002053.SZ 云南能投 40云南煤化工
集团有限公
司
有限责任
公司（国有
独资）
煤炭与
消费用
燃料
697 600725.SH 云维股份 79昆明钢铁控
股有限公司
有限责任
公司（国有
独资）
综合类
行业 567 600792.SH 云煤能源 59云南锡业集
团（控股）有
限责任公司
有限责任
公司（国有
独资）
金属非
金属 526 000960.SZ 锡业股份 276 600459.SH 贵研铂业 33
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策略专题云南机场集
团有限责任
公司
有限责任
公司
机场服
务 360云南省工业
投资控股集
团有限责任
公司
有限责任
公司
多领域
控股 351云南白药控
股有限公司
有限责任
公司（国有
独资）
中药 237 000538.SZ 云南白药 193云南省国有
资本运营有
限公司
有限责任
公司（国有
独资）
其他多
元金融
服务
170云南物流产
业集团有限
公司
有限责任
公司（国有
独资）
航空货
运与物
流
104云南世博旅
游控股集团
有限公司
有限责任
公司（国有
独资）
酒店、度
假村与
豪华游
轮
95 002059.SZ 云南旅游 40西南交通建
设集团股份
有限公司
有限责任
公司
建筑与
工程 59云南农垦集
团有限责任
公司
有限责任
公司（国有
独资）
多元化
工 41
数据来源：《中共云南省委云南省人民政府关于着力推进重点产业发展的若干意见》，兴业证券
研究所整理
云南省国有企业对当地经济贡献巨大，国有及控股工业企业利润和销售产值占整
体比例分别达65%和55%。与此同时，国有企业还承担了很大一部分社会责任，
以驰宏锌锗为例，2015年公司在营业利润下滑的情况下，用于公益事业类捐助支
出为2,363.99万元，相比2014年增幅达50%以上，占其营业利润的25%，支持
地方教育、扶贫等各类公益事业
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策略专题
图表 2:云南省国有企业资产占比 图表 3:云南省国有企业营业利润和销售产值占比
数据来源：财政部政府与社会资本合作中心，兴业证券研究所
地理经济：省处西南边陲，经济亟待提高
云南地处中国西南边陲，西部与缅甸接壤，南部和老挝、越南毗邻，共有陆地边
境线4061公里，是全国边境线最长的省份之一，与泰国和柬埔寨通过澜沧江—湄
公河相连，并与马来西亚、新加坡、印度、孟加拉等国邻近，拥有国家一类口岸
13个、二类口岸7个，是中国通往东南亚、南亚的窗口和门户
图表 4:云南省行政区划图
数据来源：人民网，兴业证券研究所
云南省经济发展较快，但仍旧较为落后，2015年云南省GDP达1.37万亿，比上
年增长8.7%，增速比全国高1.8个百分点，在全国排第9位。但2015年人均GDP
仅2.88万元，全国排名靠后，具备很大上升空间
0%
10%
20%
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80%
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云南省国有及国有控股工业企业资产占整体工业资产比例
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云南国有及国有控股工业企业营业利润占比
云南国有及国有控股工业企业工业销售产值占比
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
