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2017年Q3季度经济报告_英文版 金牌
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  • 消费行业投资策略报告_新消费时代_时尚投资下一站2017年中泰证券42页
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  • 新三板做市指数与综合指数_分道扬镳_背后逻辑2017年安信证券26页
  • 多因子系列报告之九一致交易因子_挖掘集体行为背后收益
  • 区块链_金融另一种可能_曹磊
  • 信托业专题研究报告_下册
  • 传媒行业_二线成长价值专题研究2017年海通证券14页
  • ETF产品_基金公司业绩增长点2017年方正证券24页


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      资料简介
     
    SVB
    201
    4 4:Q3
    Quarterly
    Economic
    Report 2017
    0717-0115GUEXP103117 SVB Asset Management| Quarterly Economic Report Q3 2017
    Table of contentsThoughts from the desk 3
    Overview 4
    Domestic economy 6
    Central bank monetary policy 12
    Markets and performance 17
    Global economy 24
    Portfolio management strategy 28
    淘宝店铺
    “Vivian研报”
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    0717-0115GUEXP103117 SVB Asset Management| Quarterly Economic Report Q3 2017
    Thoughts from the deskGetting back to normal
    Normalization of global monetary policies took additional steps forward in the second quarter starting with the Federal Reserve’s announcement to begin balance
    sheet reduction by year-end. As expected, the Fed also followed through with another 25 basis points increase to the federal funds rate in June while hawkish
    comments from the European Central Bank, Bank of England and Bank of Canada set the stage for tightening of global central bank policies.
    Economic growth prospects in developed markets fueled convergence of monetary policies, again led by the United States. The fnal revision showed the U.S.
    economy grew 1.4 percent annualized rate as consumer spending and exports performed better than previously thought. Moreover, GDP growth is expected to pick
    up in the preceding quarters, as the Fed characterized the slow start as “transitory.” Meanwhile, growth in the eurozone surprised to the upside in the frst quarter
    as the drag from net exports dissipated.
    Another commonality among the developed economies is the slow pace of infationary growth. As the Fed continues to express confdence in core infation
    reaching its preferred 2 percent target in the medium term, key economic indicators such as core CPI and core PCE remain stubbornly anchored around the percent
    handle despite early signs of wage growth. In the eurozone defationary fear has been replaced with refationary expectations, although infation remains well
    short of the 2 percent goal.
    What is Phillip saying
    It brings us to an interesting observation of the Phillips curve, which states that infation should accelerate as the unemployment rate declines. With the U.S.
    unemployment running below 5 percent for 14 consecutive months, which is considered full employment by most economists, infation, however, remains well
    below the Fed’s 2 percent target. So, the Fed has two choices: continue raising interest rates in hopes that infation will march towards the target rate or wait for
    more evidence that infation will move higher before taking further action. The Fed will wrestle with this dilemma for the remainder of the year while attempting
    to communicate its balance sheet exit strategy without much market disruption.
    For corporate cash investors the investment landscape appears ideal. With an expanding economy, healthy and improving corporate balance sheets and a more
    aggressive Fed, investors are able to take less duration risk without giving up material income.
    0717-0115GUEXP103117 SVB Asset Management| Quarterly Economic Report Q3 2017
    Overview
    !The current unemployment rate remains lower than the Federal Reserve’s
    estimated range for full employment, and infation fgures are expected to
    reach the Federal Reserve’s 2 percent target by 2018. Policy normalization
    remains gradual and well telegraphed to markets.
    !At the June FOMC meeting, the Federal Reserve raised the federal funds rate
    for the second time in 2017, citing moderately rising economic activity and a
    strengthening labor market. The rate increased by 25 basis points to a range
    between 1.00 and 1.25 percent.
    !Looking ahead, Fed members maintain a steeper path for interest rates and
    expect infation to stabilize and meet its 2 percent objective over the medium
    term. Policymakers also maintain their outlook for one additional hike in 2017.
    !In a separate statement, the FOMC outlined details of its plan to allow the
    balance sheet to shrink by gradually rolling of a fxed amount of monthly
    assets. The committee will continue to reinvest principal payments from its
    agency debt and agency mortgage-backed securities and rolling over maturing
    Treasury securities at the auction.
    Central bank monetary policy
    !Economic activity was less tepid than previously reported as Q1 GDP rose 1.4
    percent annually. The rise in GDP can be attributed to increases in business
    investment, exports and consumer spending.
    !Despite growing at the slowest pace since 2013, consumer spending rose to a
    revised 1.1 percent, while exports of industrial supplies and materials boosted
    trade’s contribution to growth, rising 7 percent in the period.
    !Consumer sentiment continued to fall in the second quarter due to the
    uncertainty surrounding the implementation of Trump’s “pro-growth” agenda.
    !Labor market remains healthy as the U.S. economy continues to add jobs at a
    decent rate. However, sof wage growth remains a concern for the markets as
    the data suggest more slack than initially anticipated, and any infationary
    risks from the labor market remain subdued.
    !Infation receded in Q2 as both headline and core PCE fell to their multimonth
    lows moving away from the Fed’s 2 percent target.
    !The Federal Reserveraised interest rates in June, acknowledging that the slow
    start to the year was “transitory.”
    Domestic economy。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
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