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机械设备_行业2018年度投资策略_新格局下装备制造成长

意迈机械
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[Table_MainInfo] [Table_Title]
证券研究报告 / 行业深度报告
新格局下的装备制造成长
——机械设备行业2018年度投资策略
报告摘要:
[Table_Summary] 2018年机械行业投资机会可以从两方面寻找:
1. 处于利润上升通道的中游周期行业

通过观察行业中需求、成本和出口方面的三点变化,可以看出明年
中游周期处于利润上升通道

并且更新需求的高点仍为到来

有的需求状态下,企业的利润明年可以得到更好的释放

2018年美元兑人民币汇率将下浮,对于出口的不利因素将减弱,利
润进一步释放

推荐标的:郑煤机、三一重工、杭氧股份、伊之密
2. 行业景气度向上的细分行业龙头

行业景气度向上的驱动因素组要来自于三个方面,通过这三个方面
精选行业以及公司

1) 人工替代:人均工资逐年上年,企业负担增大。随着中上游行业
逐步回暖,经营情况好转,人工替代的需求加大。企业对于自动
化设备改造的回报期相对拉长,可以接受3-5年的回报期。自动
化企业本身技术逐步实现突破,自动化设备成本下降

推荐行业:自动化行业(系统集成和机器人)+高空作业平台
2) 进口替代:随着国内企业研发的投入,产品技术实现突破,很多
高端设备实现了国产化,而国内企业天然的成本优势,实现进口
替代,以及实现出口

推荐行业:液压泵阀
3) 下游行业拉动:下游行业扩产加速,景气度高速增长,设备投资
规模大,拉动中游设备行业高增速

推荐行业:3c设备+半导体行业
重点公司主要财务数据
重点公司 现价 EPS PE 评级 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E
郑煤机 7.76 0.03 0.04 0.30 259 194 26 买入
杭氧股份 17.95 0.17 -0.34 0.36 106 -53 50 买入
浙江鼎力 75.36 0.77 1.08 1.75 98 70 43 买入
恒立液压 25.57 0.10 0.11 0.59 256 232 43 买入
亚翔集成 32.68 0.50 0.77 0.94 65 32 35 买入
[Table_Invest]
优于大势
上次评级:优于大势
[Table_PicQuote] 历史收益率曲线
-18%
-10%-2%
6%14%
2016
/11
2016
/122017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9
2017
/10
机械设备沪深300
[Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M
绝对收益 -5.01% -2.48% -14.60%
相对收益 -10.32% -13.21% -34.52%
[Table_Market] 行业数据
成份股数量(只) 328
总市值(亿) 26667
流通市值(亿) 17565
市盈率(倍) 37.27
市净率(倍) 2.96
成份股总营收(亿) 17496
成份股总净利润(亿) 1346
成份股资产负债率(%) 63.38
[Table_Report] 相关报告
《工程机械高景气度持续,龙头企业强者恒
强》
2017-11-12
《前三季度3C和锂电设备表现亮眼,持续关
注周期业绩兑现和高景气度成长行业》
2017-11-05
《iPhone X预购开启秒售罄,持续看好3C
和半导体设备投资机会》
2017-10-29
[Table_Author]
证券分析师:刘军
执业证书编号:S0550516090002
(021)20361113liujun@nesc
研究助理:张晗
执业证书编号:S0550116070012
(021)20361113 zhanghan@nesc
机械设备
发布时间:2017-11-21
请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 29
[Table_PageTop] 行业深度报告
目 录
1.2018年机械板块投资逻辑 ........ 3
2.传统周期行业回暖,需求旺盛静待业绩释放 ... 4
2.1.钢价上涨叠加汇率风险,利润吞噬业绩承压.......4
2.2.产能利用维持高位,叠加存量更新,下游需求依然旺盛...........6
2.3.行业经营情况向好,资产质量进一步改善,龙头市占率进一步提升...8
2.4.不利因素逐渐消退,静待明年业绩释放...9
3.周期行业抽丝剥茧觅良机 ....... 11
3.1.选股策略..... 11
3.2.推荐标的.........
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看