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医药生物_鼓励药品器械创新_医改医联体发力

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文本描述
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Table_First
Table_First|Table_ReportType












Table_First|Table_Summary
鼓励药品器械创新,医改医联体发力
医药生物行业
投资要点:
本周双办印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意
见》,建议关注涉及境外多中心业务的CRO公司如如泰格医药(300347),
以及研发能力强在研产品丰富的企业恒瑞医药(600276)和安图生物
(603658)。另外,总理主持召开国务院常务会议,部署医改,狠抓政策
落实。随着相关配套政策的陆续出台,医改有望加速推进,医疗制度的新
秩序轮廓慢慢浮现,将对上游医药产业产生深远影响

本周抗感染主要品种中6-APA价格没有变化,阿莫西林、青霉素工业盐、
头孢曲松钠价格尚未更新,维持8月份数据。维生素方面,本周维生素A
价格大幅上涨,而维生素C、维生素E和泛酸钙(鑫富/新发)价格均与上
周持平。截止到2017年10月13日维生素E价格为42.5元/kg;泛酸钙
(鑫富/新发)为750元/kg;而维生素C价格为70元/kg,价格均与上周
持平。而维生素A价格为530元/kg,与9月29日相比上涨80元/kg

截止到 2017年10月13日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除
负值影响,医药生物整体市盈率处在40.25倍,与上周相比增幅明显,略低
于历史估值均值(40.56倍)。截止到 2017年10月13日,医药行业相对于
全部A 股的溢价比例为2.05倍,比上周高。本周子板块均有不同程度的上
涨,其中医疗服务和医疗器械板块涨幅较大

本周医药行业在政策利好的刺激下走势明显优于大盘,其中医疗器械板块
在乐心医疗和九安医疗这些强势涨停股带动下走势更优。短期来看,建议
持续关注国务院发布的关于深化改革鼓励药品器械创新政策带来的刺激效
应,重点关注创新药企、创新器械和创新技术的主题机会,如恒瑞医药
(600276.SH)、乐普医疗(300003.SZ)和透景生命(300642.SZ)等

另外正临三季报批露时点,业绩确定增长和改善预期的个股值得重点关注,
如丽珠集团(000513.SZ)、新华制药(000756.SZ)、山东药玻(600529.SH)

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险

Table_First|Table_ReportDate
2017年10月16日
Table_First|Table_Rating
投资建议: 优异
上次建议: 优异
Table_First|Table_Chart
一年内行业相对大盘走势
Table_First|Table_Author
周静 分析师
执业证书编号:S0590516030001
电话:025-84578383
邮箱:zhoujing@glsc
Table_First|Table_Contacter
Table_First|Table_RelateReport
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2 请务必阅读报告末页的重要声明
行业研究简报
正文目录
1 行业重要新闻 .......... 3
1.1 中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药
品医疗器械创新的意见》 ...... 3
1.2 总理主持召开国务院常务会议,部署医改,狠抓政策落实3
1.3 智飞生物发布三季度业绩预告 ........ 5
1.4 东北制药发布三季度业绩预告 ........ 5
1.5 迪安诊断发布三季度业绩预告 ........ 5
1.6 新华制药发布三季度业绩预告 ........ 5
1.7 通策医疗与波恩有限公司续签协议 . 5
1.8 华海药业制剂产品恩替卡韦片获得美国FDA批文 . 6
2 主要原料药价格跟踪 .... 7
2.1抗感染药价格跟踪 ........... 7
2.2维生素类价格跟踪 ........... 7
3 医药行业估值跟踪 ...... 8
4 周策略建议 ........... 11
3 请务必阅读报告末页的重要声明
行业研究简报
1 行业重要新闻
1.1 中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革
鼓励药品医疗器械创新的意见》
10月8日,中共中央办公厅、国务院办公厅的《关于深化审评审批制度改革鼓
励药品医疗器械创新的意见》公布,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯
彻落实

《意见》针对当前药品医疗器械创新面临的突出问题,着眼长远制度建设,提出
改革临床试验管理、加快上市审评审批、促进药品医疗器械创新和仿制药发展、加强
药品医疗器械全生命周期管理、提升技术支撑能力加强组织实施6部分共36项改革
措施。针对临床研究资源短缺的问题,《意见》提出临床试验机构资格认定改为备案
管理。支持临床试验机构和人员开展临床试验。为满足临床急需药品医疗器械使用需
求,《意见》提出加快临床急需药品医疗器械审评审批,允许可附带条件批准上市,
上市后按要求开展补充研究。为提升罕见病患者用药品医疗器械可及性,《意见》支
持罕见病治疗药品医疗器械研发,对境外已批准上市的有关药品医疗器械,可附带条
件批准上市。为进一步推动仿制药质量和疗效一致性评价,《意见》明确建立中国上
市药品目录集,注明药品各类信息。同时,《意见》提出探索建立药品审评审批与药
品专利链接制度、专利期限补偿制度、临床数据保护制度等一系列改革“组合拳”

并明确推动上市许可持有人制度全面实施,上市许可持有人对药品医疗器械研发、临
床试验、生产制造、销售配送、不良反应报告等承担全部法律责任。要求完善技术审
评体系和制度,加强审评检查能力建设,建设职业化检查员队伍。从医药产业参与国
际竞争、促进人民群众健康的战略高度,立足产业实际,放眼国际市场,对深化审评
审批制度改革作了积极、系统的制度设计,有利于鼓励创新,减少低水平重复,满足
临床治疗需求,最终促进医药产业健康发展

资料来源:央视网
国联点评:《意见》的出台一方面鼓励临床试验的展开,并优化审批程序等,将
利好涉及境外多中心业务的CRO公司,如泰格医药(300347)。另一方面将激发医
药/器械企业加强创新和研发能力,促进中国医药产业转型升级。我们认为,未来医
药行业的竞争主要集中在创新能力和高质量的产品方面,研发能力强且在研产品丰
富的企业将受到越来越多投资者的青睐,建议关注创新药和优质仿制药企业如恒瑞
医药(600276)、康弘药业(002773),以及医疗器械领域的安图生物(603658)、
迈克生物(300463)

1.2 总理主持召开国务院常务会议,部署医改,狠抓政策落实
9国务院总理李克强10月9日主持召开国务院常务会议,听取公立医院综合改
革和医疗联合体建设进展情况汇报,要求通过深化医改优化资源配置保障人民健康;
部署进一步做好基本医保全国联网和异地就医直接结算工作,减少群众后顾之忧、更
多惠及人民

4 请务必阅读报告末页的重要声明
行业研究简报
会议指出,按照党中央、国务院部署,各地各部门把全面推开公立医院综合
改革、推进医联体建设作为重要抓手,着力创新机制,狠抓政策落实,进一步破解医
改这一世界性难题,造福亿万群众,取得重大阶段性成效。医改既是重大民生工程,
也是重大经济举措,必须持续推进

下一步,一是要完善公立医院运行新机制。卫生计生委要牵头抓紧制定巩固
破除以药补医改革成果的方案,中央财政要给予支持;人力资源社会保障部要牵头制
定方案扩大公立医院薪酬制度改革试点,推动建立多劳多得、优绩优酬的激励机制,
落实公立医院用人自主权,进一步调动医务人员积极性。二是用体制机制改革推进医
联体建设。完善配套政策,确保10月底前所有三级公立医院参加医联体建设,鼓励
民营医院等社会办医疗机构及康复、护理等机构参与。制定相应考核办法,对纵向合
作的医联体等分工协作模式实行医保总额付费等多种方式,通过设置不同报销比例等
措施推进分级诊疗。加强各层级医疗机构药品目录衔接,医务人员在城市医疗集团和
县域医共体内执业不需办理执业地点变更和执业机构备案手续。三是有关部门要集中
力量开展疑难高发癌症治疗专项重点攻关,采取措施支持发展先进医疗设备和医药产
业,突破提纯、质量控制等关键技术。结合现代科技,大力发展和应用中医药。四是
以“互联网+医疗”破解难题,加快推广远程医疗、预约诊疗、日间手术等医疗服务
模式,推动在医疗机构之间实现就诊卡和诊疗信息共享,深入推进家庭医生签约服务,
全面推进医疗便民惠民服务

会议指出,顺应群众期盼,在全国推进基本医保信息联网,实现符合规定的
异地就医住院费用直接结算,是今年《政府工作报告》明确的医改重点任务和民生承
诺。截至9月底,全国所有省份和统筹地区已全部接入国家异地就医结算系统并联网
运行,覆盖全部参加基本医保和新农合人员;符合规定的省内和跨省异地住院费用实
现直接结算,消除了广大患者多年来心头“痛点”。下一步,一要继续扩大联网定点
医疗机构范围,逐步将更多基层医疗机构纳入异地就医直接结算。有关部门要加快研
究解决1亿多外出农民工和广大“双创”人员跨省异地住院费用结算问题。二要加快
相关医疗保险信息系统对接共享和整合,大力推行医保智能审核和实时监控。严格异
地就医费用监管。积极引入商业健康保险,提高异地就医集中地区医保经办服务能力

三要运用互联网、移动终端等,加大力度解读异地结算政策规定和办理流程,让群众
听明白、会使用,切实把好事办好

资料来源:中国政府网
国联点评:高层发出医改、药改的纲领和指导意见,接下来各个分管的部门将
会出台更为细化的政策文件,落实高层的指示。比如科技部会有更多的面向药品研
发项目和资金扶持;税务的税收减免政策;工信部和卫计委会或许会有国产药品进
院的扶持政策。我们认为随着相关配套政策的陆续出台,基于医院环节的改革有望
加速推进,医疗制度的新秩序轮廓慢慢浮现,将对上游医药产业产生深远影响

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