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通用航空建设紧迫度高，发展潜力大
通用航空是民航的重要组成部分，具有极强的带动效应。国际经验表明，通用航
空产业投入产出比为1﹕10，就业带动比为1﹕12。同时，发展通航将带动我国航
空业和相关高新技术产业发展升级。我国通航发展相对落后，通航器数量和机场
数目均远低于国际水平，甚至不及发展中国家的平均水平，具有巨大的开拓潜力
预期差1：通航快速发展的三要素基本具备，政策推动点火促起飞
市场长期担忧空域管制、机场数量不足等压制通航发展，我们认为政策对通航的
支持力度大，推进坚决，而且通航快速发展的各大要素我国基本已经具备，通航
发展正在驶上快车道。通用航空发展的三大关键因素为飞行器及相关配件的制造、
空域管理政策法规完善以及通航机场的建设，我国在这三方面都有了一定的积累
目前政策支撑力度在不断加大，借鉴美国、俄罗斯等国通航发展经验，政府牵头
效果非常明显，相信国内通航的大时代，在政策点火后，正在起飞
预期差2：通航的全产业链金矿巨大，等待市场发掘
市场目前对通航的市场空间测算存在误差，过度将目光聚焦于通航机场的建设和
通航器的购买上，而忽视了通航产业链的高附加值，低估了通航市场空间，大致
估算年平均产值仅300-500亿元水平。而我们根据国外发展经验和我国民航的基
本情况，发掘出通航的一大重要特点——产业链的高附加值，测算出通航市场的
年产值可达2000亿元水平，并将保持一个高速发展的态势
催化密集涌现，已至布局黄金时刻
通航近期催化剂开始密集涌现，政策支撑为基，项目落地和展会为翼，通航主题
整装待发。政策层面：1）26个省市正在开展地方通航规划编制，原则上2016年
底前出台；2）低空空域管理改革有望出现一定突破，广州等地的试点预计将会在
今年年底及2017年初进行适当推广。执行层面：1）地方通航机场在不断建设，
三四线城市通航机场四季度开始逐步落地；2）第十一届中国国际航空航天博览会
（珠海航展）将于2016年11月1日至6日举办，对航天全产业链进行展示
把握通用航空新型基建多条主线布局
从运营服务、通航器研发生产和空港建设三条主线抓紧布局：1）运营服务，优先
直接受益于行业的快速扩张，关注：中信海直（中国规模最大的通用航空企业）；
2）通航器研发生产利润率高，弹性大，关注：德奥通航（大规模定增布局航空器
制造）；3）空港建设是通航发展的基础，也是政策重点扶持的对象，关注：威海
广泰（主营航空牵引车等航空地面设备）
风险提示：政策落地不及预期，通航发展不及预期
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策略研究/策略简评 | 2016年10月
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正文目录
通用航空建设有其必要性 ..... 3
通用航空是民航的重要组成部分，经济效益巨大 . 3
我国通航总体水平比较落后 .......... 4
政策点火，通航万事俱备开始起飞... 5
飞行器制造条件已经具备 . 6
空域试点积极，政策推进异常坚决 ........... 7
通航机场建设不断落地正在加速 .. 7
通航的全产业链金矿巨大，等待市场发掘 .... 8
催化密集涌现，已至布局黄金时刻... 9
三条主线把握通用航空 ......... 9
图表目录
图1： 通用航空 ...... 3
图2： 通航机场 ...... 4
图3： 我国通用航空飞行器数量 ..... 5
图4： 通用航空发展的三大要素 ..... 6
表格1： 中国通用航空飞行器研发生产已经具有一定的基础 .......... 6
表格2： 各省十三五通航规划 ......... 8
策略研究/策略简评 | 2016年10月
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通用航空建设紧迫度高
部分投资者把供给侧改革等同于限产，而我们认为供给侧改革“三去一降一补”正在更清晰
地展开，供给侧慢牛的强主题一定是围绕供给侧改革组合拳展开。我们在8月成功地率先推
荐了PPP主题，在9月推荐了装配式建筑主题。9月5日国常会强调通过积极财政政策补
短板。房地产降温之后，基建公共设施领域补短板将是必然。10月26日，发改委印发关于
《近期推进通用航空业发展的重点任务》的通知，要求选择重庆、内蒙古开展通用航空示范
省建设，并要求浙江、广西等省份建立通用机场项目储备库。通航发展进入实质加速过程
通用航空是民航的重要组成部分，经济效益巨大
通用航空是指使用民用航空器从事公共航空运输以外的民用航空活动，包括从事工业、农业、
林业、渔业和建筑业的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、
教育训练、文化体育等方面的飞行活动
图1： 通用航空
资料来源：华泰证券研究所
我国通用航空的发展有其必要性：
1） 发展通用航空是发展民航产业的需要。通用航空是国家民航发展的重要基础。借鉴欧美
发展经验，美国民航产业从20世纪50年代中期到现在发展过程中，飞机数量，飞行员
数量，机场数量一直是通用航空占绝对多数。通航飞机占飞机总数的96%左右，通航机
场占机场总数的95%。美国通用航空为运输航空提供了大批可供选择的飞行员和大量机
务维修，空中交通管理，机场运营管理、商务经营等民航专用人才，成为运输航空发展
的人才库，成为保证运输航空飞行安全和快速发展的基础
2） 通用航空的发展是经济和社会发展的需要。通用航空作业具备机动灵活、快速高效的特
点，在工农业生产和其他领域，有着底面机械和人工作业无法比拟的优越性和不可替代
作用。飞机播种、施肥、除草、喷洒农药在农业上应用广泛。在工业上，通航应用可以
服务于陆海石油服务、航空探矿、航空摄影等。在社会服务领域，通航可广泛应用于大
气检测、区域安全、医疗救护、抢险救灾等场景
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3） 发展通航将带动我国航空业和相关高新技术产业发展升级。大力发展通航需要大量发展
大量飞行器。不同应用的通航飞机制造技术不同，进而将带动材料、电子、通讯、精密
制造等一系列相关的高新技术产业的发展
4） 发展通用航空业可拉动地方经济，实现产业结构升级。国际经验表明，通用航空产业投
入产出比为1﹕10，就业带动比为1﹕12，具有极强的带动效应。以美国为例，目前注
册通用航空飞机超过22万架，占全美民用机群总数的96%，通用航空制造业营业额约
为200亿美元，带动相关产业的年产值在1500亿美元左右
参照美国经验，通航对于美国经济和就业的贡献也是功不可没。截至2015年全球通用航空
器保有量接近40万架，美国拥有通用航空器 22万台，占比约为55%。通用航空是美国经
济增长的重要因素，是对美国交通的重要补充，对于那些没有定期航班的城市，通用航空是
他们的唯一选择
图2： 通航机场
资料来源：Wind，华泰证券研究所
我国通航总体水平比较落后
从航空器来看，我国数量虽在快速增长，但仍然处于较低水平，我国2015年通用航空作业
时间77万小时，航空器总计1904架。预计到2020年，根据国务院在《关于促进通用航空
业发展的指导意见》中要求，至少达到5000架的发展中国家的先进水平。但对比美国服务
于私人应用领域航空器13.57万架的数量级，还是相差甚远
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图3： 我国通用航空飞行器数量
资料来源：华泰证券研究所
通航飞机起降以民航机场为主。由于发展历史的原因，我国目前仍然大量使用民航机场作为
通航飞机，尤其是公务机的起降机场，专门服务的通用航空作业的小型机场（在我国通航划
分为Ⅳ类直线/直升机机场）十分匮乏
从机场角度看，我国通航机场数量仍然不足。截止至2014年，我国拥有通航机场399个，
而美国拥有通航机场超过15000个，是我国的30倍以上；巴西目前通航机场有2500多个，
是我国的5倍以上。与通航机场不足相伴随的，是机场服务公司（FBO，固定基地运营商）
的缺乏。在美国各类通航企业中，FBO是数量最多最基本的企业类型，全美共有3600多家
FBO。我国通用航空机场不发达，目前尚没有完善的FBO，主要的服务内容还停留在基本
托管服务上。中国通用机场发展以下几个问题尤为突出
1） 机场总量少：美国拥有机场15000多个，巴西共有机场4000余个，其中大部分机场可
供通用航空器使用。而我国目前用用通用机场和临时起降点399个，在供通用航空器使
用的机场数量存较大差距
2） 机场密度低：机场与人口密度之比，我国仅为美国的1/127，巴西的1/53、俄罗斯的1/23
机场与国土面积之比，我国为美国的1/29、巴西的1/9、俄罗斯的7/10
3） 地域布局不合理：我国黑龙江和新疆地区两地合计通航机场占全国的49%。相比较之下，
西南西北等地机场数量较少，一二线城市内专用通航机场的数量也较少
4） 机场功能单一：我国目前存在的通用机场主要用于农业、林业和配等等专业作业，占比
达90%。对比之下，为公众提供航空消费、公务出行、旅游等运输服务功能的机场占比
较少，这也阻碍了公务飞机等专用通航的发展
政策点火，通航万事俱备开始起飞
市场长期担忧空域管制、机场数量不足等压制通航发展，我们认为政策对通航的支持力度大，
推进坚决，将来的进一步政策放开是肯定的，而通航快速发展的各大要素我国基本已经具备，
通航发展正在驶上了快车道。200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
201020112012201320142015
通航飞行器（架）
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