 ==>> 点击下载文档 |
上周，整体成交环比小幅上涨，一二线城市出现分化。一线四大城市
除广州上涨外，其余城市均下跌，上海跌幅达17.9%。二线样本城市中济南、
大连、南京、杭州、无锡、长春环比抬升，其余城市均环比下跌。其中济
南、无锡涨幅显著，南昌则大幅下跌41.8%
分区域看，上周三大重点区域均环比上涨。环渤海区域环比大幅回升，
样本城市中济南、大连环比涨幅显著；长三角区域样本城市出现分化，无
锡、南京环比大幅上涨，而其余城市均环比下行，上海大幅下滑17.9%；珠
三角区域整体环比微升，广州涨幅最为显著，上涨43.6%
上周，全国11城市推盘量环比上涨，库存指数环比小幅上行，其中一
二线城市均环比上行。11个重点城市去化周期继续回升
本轮周期与前几轮周期有两点明显区别，第一，三四线销售的支撑使
得本轮周期有所拉长，第二，在总体销售持续增长，但土地供给压缩的背
景下，市场有效库存出现显著下滑，这也是本轮周期区别于前几轮的最大
变化。板块投资方面，我们建议淡化行业，行业在目前看来仍然是景气度
高位下行，再加上政策调控的大背景，我们认为行业PE难以扩张。但我们
继续推荐关注个股的结构性行情，主要关注两条主线，首先，我们认为在
行业低库存下，企业库存流动性折价将大幅收窄（尽管企业存货的盈利能
力在限价的背景下略有下降），NAV折价较多的企业存在修复基础。其次，
在行业集中度快速提升的背景下，龙头房企的销售规模将快速扩张，我们
推荐关注销售市值比高的企业
上周广发地产组合包括嘉宝集团、东百集团、广宇发展、阳光城和蓝
光发展。本周广发地产组合包括嘉宝集团、东百集团、广宇发展、阳光城、
蓝光发展和中南建设
政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期
Table_Grade 行业评级 持有
前次评级 持有
报告日期 2017-09-21
Table_Chart 相对市场表现
Table_Author 分析师： 乐加栋 S0260513090001
021-60750620
lejiadong@gf
分析师： 李 飞 S0260517080010
gflifei@gf
Table_Report 相关研究：
房地产行业:销售、新开工累计
增速继续下行，投资增速维持
稳定
2017-09-15
房地产行业2017年中报综述:
行业竞争格局强者更强，房企
资金面趋紧态势明显
2017-09-14
房地产行业:板块PE估值难
以持续提升，但存在一定的结
构性行情
2017-09-11
Table_Contacter
-10%
-1%
8%
17%
2016-092017-012017-052017-09
房地产沪深300
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
2 / 13
行业跟踪|房地产
目录索引
地产行业情况跟踪 ... 3
整体成交情况 .. 3
整体库存情况 .. 5
地产公司市场表现跟踪 ....... 6
重点城市商品房市场跟踪 .... 8
图表索引
图1：一线/二线城市成交指数 ........ 4
图2：环渤海/长三角/珠三角地区城市成交指数 ..... 4
图3：中部/其他地区城市成交指数 . 4
图4：库存指数 ....... 5
图5：去化与推盘指数 ........ 5
图6：重点覆盖地产公司股价周变动幅度（2017.09.09-2017.09.15） ...... 6
图7：广发地产组合周度表现 ......... 6
图8：北京商品住宅成交与去化 ..... 8
图9：上海商品住宅成交与去化 ..... 9
图10：南京商品住宅成交与去化 ... 9
图11：杭州商品住宅成交与去化 ... 9
图12：宁波商品住宅成交与去化 . 10
图13：苏州商品住宅成交与去化 . 10
图14：深圳商品住宅成交与去化 . 10
图15：广州商品住宅成交与去化 . 11
图16：东莞商品住宅成交与去化 . 11
图17：南昌商品住宅成交与去化 . 11
图18：福州商品住宅成交与去化 . 12
表1：跟踪城市房地产成交信息表（单位：万平米）......... 3
表2：重点覆盖公司公告和新闻 ..... 7
表3：重点覆盖公司估值和投资评级 .......... 7
淘宝店铺
“Vivian研报”
收集整理
获取最新报告及后续更新服务请淘宝搜索“Vivian研报”
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
3 / 13
行业跟踪|房地产
地产行业情况跟踪
整体成交情况
上周，一线四大城市房地产成交面积46.6万方，环比下滑5.1%，同比下跌43.31%，
我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积219.9万方，环比上涨0.5%，同比下跌
22.3%
表1：跟踪城市房地产成交信息表（单位：万平米）
区域 城市 上周成交
上周成交 2016年 2017年 周均成交 去化时间 去化时间
备注
环比 周均成交 周均成交 同比 （周） 环比
环
渤
海
北京 7.2-5.3% 18.19.9-45.3% 69.63.4% 商品住宅
济南 16.8184.7% 26.414.7-44.3% ----- ----- 商品住宅
青岛 23.00.0% 39.332.7-16.9% 42.00.0% 商品住宅
大连 9.369.1% 5.15.711.8% ----- ----- 商品住宅
长
三
角
上海 21.5-17.9% 41.727.2-34.8% 20.04.2% 商品住宅
南京 15.184.1% 28.114.0-50.2% 17.74.1% 商品住宅
杭州 21.71.4% 29.920.9-30.1% 12.9-1.5% 商品住宅
宁波 6.30.0% 13.813.6-1.4% 40.97.9% 商品房
苏州 14.9-3.2% 18.916.6-12.2% 38.69.0% 商品住宅
无锡 15.5115.3% 17.16.7-60.8% ----- ----- 商品住宅
珠
三
角
深圳 6.4-12.3% 8.04.3-46.3% 69.11.9% 商品住宅
广州 11.543.8% 25.918.2-29.7% 52.14.0% 商品住宅
东莞 11.5-9.4% 17.19.5-44.4% 64.8-0.3% 商品住宅
中
部
武汉 30.2-23.9% 57.938.2-34.0% ----- ----- 商品住宅
南昌 8.9-41.8% 14.110.1-28.4% 27.30.4% 商品住宅
其
他
昆明 19.012.4% 19.018.7-1.6% ----- ----- 商品房
福州 4.9-15.5% 5.13.2-37.3% 43.6-9.4% 商品住宅
厦门 4.10.0% 4.74.1-12.8% ----- ----- 商品住宅
海口 11.90.0% 10.111.715.8% ----- ----- 商品房
吉林 4.8-4.0% 5.44.2-22.2% ----- ----- 商品房
长春 20.53.0% 17.616.4-6.8% ----- ----- 商品住宅
四大城市 46.6-5.1% 94.459.6-36.9% 40.10.0% 商品住宅
其他城市 219.90.5% 311.1225.7-27.5% 商品住宅
数据来源：Wind，广发证券发展研究中心
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
4 / 13
行业跟踪|房地产
图1：一线/二线城市成交指数
数据来源：Wind，广发证券发展研究中心
图2：环渤海/长三角/珠三角地区城市成交指数
数据来源：Wind，广发证券发展研究中心100
200
300
400
500
600
700
800
Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17
一线城市成交指数 二线城市成交指数100
200
300
400
500
600
700
800
Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17
环渤海地区 长三角地区 珠三角地区
图3：中部/其他地区城市成交指数
数据来源：Wind，广发证券发展研究中心100
200
300
400
500
600
700
800
900
Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17
中部地区 其他地区
分区域看，上周三大重点区
域均环比上涨。环渤海区域
环比大幅回升，样本城市中
济南、大连环比涨幅显著；
长三角区域样本城市出现
分化，无锡、南京环比大幅
上涨，而其余城市均环比下
行，上海大幅下滑17.9%；
珠三角区域整体环比微升，
广州涨幅最为显著，上涨
43.6%
上周，整体成交环比小幅上
涨，一二线城市出现分化
一线四大城市除广州上涨
外，其余城市均下跌，上海
跌幅达17.9%。二线样本城
市中济南、大连、南京、杭
州、无锡、长春环比抬升，
其余城市均环比下跌。其中
济南、无锡涨幅显著，南昌
则大幅下跌41.8%
上周，中部地区成交环比下
滑，其中南昌、武汉环比跌
幅分别达41.8%、15.6%；
其他地区环比微跌，样本城
市中福州跌幅最为显著，而
昆明则上涨12.4%
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
