证券研究报告
（增持，维持）
《关注建筑“新周期”的投资机会 》
——海通证券2017年中期建筑行业投资策略
杜市伟（建筑行业首席分析师）
SAC号码：S0850516080010
2017年6月10日
概要
1.行情回顾：先扬后抑
2.PPP：业绩是核心，融资环境成关键
3.国际工程：景气度持续上行
4.国企改革：释放业绩潜力
5.投资策略及重点公司分析
2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
建筑板块表现“先扬后抑”
年初至6月9日建筑板块跑输沪深300（%） 年初至6月9日建筑涨幅位居市场9/29（%）
-20
-101030
家
电
食
品
饮
料
电
子
元
器
件
银
行
非
银
行
金
融
交
通
运
输
电
力
及
公
用
事
业
煤
炭
建
筑
建
材
医
药
汽
车
钢
铁
房
地
产
石
油
石
化
综
合
餐
饮
旅
游
通
信
有
色
金
属
轻
工
制
造
电
力
设
备
机
械
基
础
化
工
商
贸
零
售
传
媒
纺
织
服
装
国
防
军
工
计
算
机
农
林
牧
渔
资料来源：Wind，海通证券研究所 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
-10
-5515
20沪深300指数涨跌幅 建筑行业指数累计涨跌幅
主题轮动带来投资机会
年初至6月9日建筑细分行业涨幅情况（%） 子行业板块当前估值水平（TTM，倍）
资料来源：Wind，海通证券研究所1030
40
50
60
石油工程
装饰
工程咨询
钢结构
化学工程
国际工程
基建
园林
房屋建筑
专业工程
-15-10-5051015
4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看