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航空供给侧改革进入实质阶段
证券研究报告
所属部门股票研究部
报告类别行业周报
所属行业交通运输
报告时间2017/11/5
分析师
邱瀚萱
证书编号：S11000517070001
010-66495651
qiuhanxuan@cczq
联系人
汪云云
证书编号：S1100116060004
021-68595229
wangyunyun@cczq
川财研究所
北京 西城区平安里西大街28号
中海国际中心15楼，
100034
上海 陆家嘴环路1000号恒生大
厦11楼，200120
深圳 福田区福华一路6号免税商
务大厦21层，518000
成都 中国（四川）自由贸易试验
区成都市高新区交子大道
177号中海国际中心B座17
楼，610041
——交通运输行业周报（20171105）
本周，交运指数跑输大盘0.02个百分点。受益于航空供给侧改革加码的影响，
机场和航空板块领涨。近期，民航局发布了《关于把控运行总量调整航班结
构，提升航班正点率的若干政策措施》的规定，文件的重点主要体现在提高准
点率上，通过严格把控运行总量，持续改进保障能力，从而提升航班正点率

10月29日开始，17/18年航空冬春航季计划开始执行，供给收缩。我们认为
航空供给侧改革已进入实质阶段，利好整体民航业绩改善，相关公司有中国
国航、南方航空、春秋航空等

本周上证综指下跌1.32%，交通运输板块下跌1.34%。其中，机场指数上涨
4.89%，航空指数上涨2.61%，公交指数下跌0.8%，物流指数下跌1.9%，公路
指数下跌2.2%，港口指数下跌2.9%，铁路指数下跌3.2%，航运指数下跌4.5%

涨幅前五的股票分别为德新交运、中国国航、春秋航空、南方航空、上海机
场，涨幅分别为10.53%、8.58%、8.54%、7.84%、7.65%

近日，国家邮政局对2017年快递业务旺季服务保障工作进行全面动员和部
署。会议指出，今年是全行业应对的第九个“双11”，全网邮（快）件业务量
将再破新峰值，预计最高日处理量和日均处理量将达日常处理量的3倍和2.2
倍。（国家邮政局官网）
深安通控股（600179）全资子公司安通（唐山海港）竞得海港经济开发区三块
国有建设用地使用权，总面积为53.28万平方米，总成交价款为人民币
8152.46万元；长久物流（603569）控股股东长久集团质押公司限售股份
1777.94万股，占公司总股本的4.44%；广州港（601228）公布10月生产经
营数据提示性公告，预计完成集装箱吞吐量149.6万标准箱，同比增加1.8%；
货物吞吐量3913.2万吨，同比增加12.6%；宜昌交运（002627）公告关于使
用募集资金对全资子公司的增资进展，同意公司使用募集资金4.92亿元向全
资子公司湖北天元物流发展有限公司增资，并由天元物流根据募集资金使用
计划实施对宜昌东站物流中心项目（二期）的投资开发；华北高速（000916）
发布三季度业绩公告，前三季度实现营业收入7.59亿元，同比减少3.31%，
归属于上市公司股东的净利润2.81亿元，同比增长4.78%；宁波港（601068）
发布三季度业绩公告，前三季度实现营业收入130.02亿元，同比增少3.74%，
归属于上市公司股东的净利润23.16亿元，同比增长22.77%

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正文目录
一、市场表现 . 4
二、关键指标 . 5
1. 公路货运运输量增长平稳，客运量小幅下降 ..... 5
2. 公路水路货物运输量增长较快 ... 6
3. 交通固定资产投资保持增长，增速显著7
4. 民航安全形势持续向好, 民航发展规模持续扩大 ........... 7
5. 铁路集装箱多数航线运价承压，综合指数下跌 .. 8
5.1 欧地行情总体回落 ... 9
5.2 北美市场先抑后扬 ... 9
5.3 澳新运价持续攀升 . 10
5.4 南美市场止跌回升 . 10
5.5 日本航线基本稳定 . 10
5.6 国内铁路运输小幅上涨 ...... 10
6. 港口吞吐量增速上涨 .... 11
7. 沿海（散货）综合运价指数环比小幅上涨 ....... 12
7.1 煤炭运输 .... 12
7.2 金属矿石运输......... 13
7.3 粮食运输 .... 13
7.4 原油及成品油运输 . 13
8. 邮政行业业务收入与业务总量保持上升趋势 ... 15
三、行业动态 ........... 16
四．公司动态 ........... 18
风险提示 ...... 18
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图表目录
图 1： 本周板块行情表现 . 4
图 2： 交运子板块行情表现 ......... 5
图 3： 公路客运量（亿人） ......... 6
图 4： 公路旅客周转量（亿人公里） ..... 6
图 5： 公路货运量（亿吨） ......... 6
图 6： 公路货物周转量（亿吨公里） ..... 6
图 7： 公路建设累计值（亿元） . 7
图 8： 公路运价指数 ......... 7
图 9： 民航客运量（亿人） ......... 7
图 10： 民航旅客周转量（亿人公里） . 7
图 11： 民航货邮运输量（万吨） ......... 8
图 12： 民航货邮周转量（亿吨公里） . 8
图 13： 铁路客运量（亿人）... 10
图 14： 铁路旅客周转量（亿人公里） ........... 10
图 15： 铁路货运量（亿吨）... 11
图 16： 铁路货物周转量（亿吨公里） ........... 11
图 17： 全国主要港口货物吞吐量（万吨） ... 11
图 18： 主要港口集装箱吞吐量（万标准箱） ........... 11
图 19： 主要港口外贸货物吞吐量（万吨） ... 12
图 20： 港口行业景气指数 ...... 12
图 21： 公路货运量（亿吨）... 15
图 22： 公路货物周转量（亿吨公里） ........... 15
图 23： 快递业务收入（亿元） ........... 15
图 24： 快递业务量（万件）... 15
表格 1. 本周各股指行情表现 ....... 4
表格 2. 板块个股表现 ...... 4
表格 3. 10月中国出口集装箱运价指数 .... 8
表格 4. 10月上海出口集装箱运价指数 .... 9
表格 5. 10月中国沿海（散货）运价指数表 ...... 12
表格 6. 10月中国沿海（散货）运价统计 .......... 14
表格 7. 8月邮政行业运行情况 .. 16
表格 8. 交运行业动态 .... 16
表格 9. 交运上市公司重要公告 . 18
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一、 市场表现
本周上证综指下跌1.32%，交通运输板块下跌1.34%。其中，机场指数上涨
4.89%，航空指数上涨2.61%，公交指数下跌0.8%，物流指数下跌1.9%，
公路指数下跌2.2%，港口指数下跌2.9%，铁路指数下跌3.2%，航运指数下
跌4.5%。涨幅前五的股票分别为德新交运、中国国航、春秋航空、南方航
空、上海机场，涨幅分别为10.53%、8.58%、8.54%、7.84%、7.65%

表格 1. 本周各股指行情表现
代码 名称 周收盘价 周涨跌 周涨跌幅（%）
000001.SH 上证综指 3,371.74 -45.07 -1.32
000300.SH 沪深300 3,992.70 -29.27 -0.73
399001.SZ 深证成指 11,215.19 -229.33 -2.00
399006.SZ 创业板指 1,832.97 -63.26 -3.34
882104.WI 运输指数 3,239.34 -44.03 -1.34
资料来源：Wind资讯, 川财证券研究所
图 1： 本周板块行情表现
资料来源：Wind资讯, 川财证券研究所
表格 2. 板块个股表现
涨幅前十 跌幅前十
股票代码 股票简称 涨跌幅（%） 股票代码 股票简称 涨跌幅（%）
603032.SH 德新交运 10.53300350.SZ 华鹏飞 -9.80
601111.SH 中国国航 8.58300013.SZ 新宁物流 -9.64
601021.SH 春秋航空 8.54603066.SH 音飞储存 -8.89
600029.SH 南方航空 7.84002040.SZ 南京港 -8.20
-3.50
-3.00
-2.50
-2.00
-1.50
-1.00
-0.50
0.00
0.50
1.00
电
子
农
林
牧
渔
非
银
金
融
食
品
饮
料
休
闲
服
务
交
通
运
输
医
药
生
物
通
信
房
地
产
银
行
计
算
机
电
气
设
备
机
械
设
备
建
筑
装
饰
家
用
电
器
公
用
事
业
有
色
金
属
综
合
轻
工
制
造
采
掘
钢
铁
纺
织
服
装
化
工
商
业
贸
易
传
媒
汽
车
国
防
军
工
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