证券研究报告
作者：师克克
执业证书编号： S0930517070003
2017年1月3日
到中游击水
——建材行业2018年度投资策略
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盈利能力持续优秀，西北、西南等地区投资需求快速增长利好天山股份、宁夏建材、
祁连山等，并建议关注西藏天路。玻璃行业关注旗滨集团，新型建材推荐中国巨石、
中材科技、伟星新材
水泥行业价格较高，存盈利能力下降风险；玻璃、新型建材存利润率恢复不及预期
的风险

核心观点
请务必参阅正文之后的重要声明1、水泥行业：最早传导上游涨价压力
2、玻璃、新型建材行业有望复制水泥行情
3、玻璃行业：盈利能力亟待恢复
4、新型建材：子行业龙头仍具备成长性
5、推荐标的
6、风险分析
1、水泥行业：最早传导上游涨价压力请务必参阅正文之后的重要声明
1.1、 最早传导煤炭涨价压力，水泥盈利大幅抬升请务必参阅正文之后的重要声明
图1：2003年以来煤炭价格走势
资料来源：Wind
图2：2003年以来全国水泥均价运行单位：元/
吨
资料来源：数字水泥，光大证券研究所
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