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2018年建材行业投资策略_紧跟供给侧改革_拥抱龙头和成长
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资料类型 建筑材料
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文件大小 3941K (压缩后)
上传时间 2019-2-9
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  • 建材_行业2018年投资策略_紧跟行业政策_看供给侧_抓成长股
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  • 建筑建材行业_万里征途2017年供给侧改革专题调研系列一投资带动需求复苏_供给收缩进行时_华泰证券18页
  • 有色金属行业年中策略报告_关注铝供给侧和高成长板块2017年万联证券17页
  • 交通运输_行业周报_航空供给侧改革进入实质阶段
  • 交通运输_航空供给侧改革有望持续深化
  • 有色金属行业_铝土矿供应趋松_供给侧改革看新疆内蒙2017年国联证券28页
  • 上游重势_大宗商品能否焕发第二春_供给侧改革专题报告
  • 化工_行业2018年策略_原料有支撑_供给侧改革效应显现
  • 供给侧改革回顾_历史总是惊人相似2017年兴业证券10页
  • 铝月报6月供给侧改革核查期_需注意供给压力2017年华泰期货18页
  • 煤炭_供给侧改革系列报告之四十四_掘金山西国改
  • 有色金属行业行业跟踪_继续关注铝供给侧改革和锂电2017年广发证券63页
  • 建材2018年行业投资策略报告_周期行情仍在_消费龙头发力
  • 中国供给侧改革_进展与展望
  • 环保破局供给侧改革PDF
  • 非银金融_系列专题一金融供给侧改革_大资管重塑
  • 环保行业2018年投资策略_聚焦新周期_环保行业供给侧改革
  • 大宗商品分析框架及供给侧改革影响
  • 2018年建材行业投资策略_紧跟供给侧改革_拥抱龙头和成长
  • 石墨烯21世纪新材料技术革命引领者
  • 建材行业_变中寻机_强者恒强2017年长江证券32页
  • 建材行业深度报告_新疆15万亿下投资机会
  • 石墨烯_产业化进程加速_未来市场空间巨大
  • 建材行业2017年中期策略报告_趋势存忧_结构升级_业绩为王_广发证券26页
  • 石墨烯_研发现状与产业化趋势
  • 建材行业2017年中期策略_玻纤家装延续成长_水泥看好中南西南_华泰证券20页
  • 建材2018年行业投资策略报告_周期行情仍在_消费龙头发力
  • 新材料系列报告之二_石墨烯专题_新材料技术革命引领者


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          -- 更多参考 --

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      资料简介
     
    -1-
    敬请参阅最后一页特别声明
    市场数据(人民币)
    市场优化平均市盈率18.27
    国金非金属类建材指数3617.90
    沪深300指数3980.86
    上证指数3266.14
    深证成指10998.12
    中小板综指11437.95
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    上扬-非金属类建材行业研究...》,
    2017.12.11
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    年开春价格高基数,看好跨年...》,
    2017.12.4
    3.《水泥玻璃再次全面涨价,或现淡季不淡
    行情-非金属类建材行业研究...》,
    2017.11.27
    4.《看好玻璃水泥跨年行情,中长期优选消
    费建材细分龙头-非金属类建...》,
    2017.11.20
    5.《泛华北地区迎来最强错峰生产,中线继
    续推荐中国巨石和北新建材-...》,
    2017.11.13
    2018年建材行业投资策略-紧跟供给侧改革,
    拥抱龙头和成长
    投资建议
    动的粗放式成长,而是出现结构化分化,龙头企业的盈利能力在不断提升,
    企业价值也在逐步提高,而小企业失去了行业快速发展阶段带来的红利,在
    环保与供给侧改革的压力下,正处于急需变革的阶段。因此,2018年供给
    侧改革依旧是主旋律,建议从三个主线去配置标的:
    速放缓,需求总量的增速中枢下调,在需求维持平稳的格局下,供给侧收缩
    带来行业供需格局的改善,从2017年行业数据来看,水泥价格、玻璃价格
    持续走高,龙头企业盈利水平大幅改善,其中主导企业的协同限产及外在的
    环保督查为主要因素;我们认为,2018年供给侧收缩依旧是水泥,玻璃行
    业的主旋律,重点关注区域间水泥及玻璃龙头;
    下游应用领域的不断拓展,正逐步平滑掉其周期性,行业需求保持稳定增
    长,未来玻纤价格仍存涨价预期,龙头企业将充分受益;
    客户对产品的性能愈发重视,价格不再是消费者唯一考虑的标准,有品牌溢
    价的消费建材龙头竞争优势凸显,同时绑定下游大地产商客户的原材料企
    业,有望随着地产商集中度提升而快速提升市场份额,成长性十足

    技,东方雨虹,伟星新材,三棵树,北新建材

    行业点评
    产量为21.55亿吨,同比下滑0.2%,需求基本维持稳定。受冬季错峰生产
    影响,截止到12月上旬,华东地区42.5标号水泥均价达到512元/吨,较
    去年同期上涨169元左右,我们认为,随着水泥行业需求进入平台期,短期
    仍将保持平稳,而环保趋严及供给侧改革带来的行业供需格局的改善,阶段
    内提供了一种规范化、可持续发展的模式,预计18年整个行业供需格局保
    持平稳,四季度价格维持高位将为明年开春奠定高基数,明年一季度有望实
    现淡季不淡行情。预计明年上半年水泥价格同比较大幅度增长,区域内龙头
    充分受益

    璃行业供需格局将继续改善,沙河产能停产一方面为明年开春奠定价格高基
    数,另一方面生产线复产周期较强,对明年上半年供需格局产生实质影响,
    考虑到未来两年约18%左右的生产线进入冷修高峰期,预计阶段性会出现供
    给大幅收缩的格局;而需求端,虽然房地产政策收紧对玻璃需求预期冲击较
    大,但从目前低库存,拿地速度高位的情况下,我们认为地产投资不会压制
    太久,考虑到玻璃销售与地产销售12-18个月的滞后期,明年玻璃供需格局
    将继续改善,价格有望再创新高

    断提升,下游应用领域在逐步拓展,玻纤行业正逐步平滑掉其周期性,行业
    内供需格局平稳向好,我们认为,玻璃纤维作为新兴的复合材料,渗透率在
    2017年12月17日
    智能制造与新材料研究中心
    非金属类建材行业研究买入(维持评级)行业研究中期/年度
    证券研究报告
    用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此
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    “Vivian研报”
    首次收集整理
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    行业研究中期/年度
    -2-
    敬请参阅最后一页特别声明
    闫广联系人(8621)60230241
    yanguang@gjzq
    黄俊伟分析师SAC执业编号:S1130517050001
    (8621)60230241huangjunwei@gjzq
    不断提升,风电纱,热塑及电子纱需求紧俏,行业进入到平稳发展的阶段,
    行业公司将跟随行业的发展不断提升业绩

    建材产销势头良好,叠加巨大的存量房市场,未来成长空间依旧很大。我们
    认为,随着消费升级及地产集中度的提升,品牌建材在销售渠道、品牌推广
    及产品服务上具有明显优势,消费建材进入品牌价值不断提升,迅速提高市
    场占有率的阶段,具有品牌溢价的龙头企业抢占先机。与此同时,深度绑定
    大地产商的企业有望随着地产集中度的提升快速提升市场份额

    盈利预测
    图表:主要公司盈利预测(收盘价截止月日)
    收盘价
    (元)
    2017E
    PS
    2018E
    PS
    2019E
    PS2017PE2018PE2019PE
    旗滨集团5.60.440.60.7112.739.337.89
    海螺水泥27.932.752.813.0510.169.949.16
    华新水泥14.091.031.041.113.6813.5512.81
    中国巨石14.220.690.820.9120.6117.3415.63
    北新建材20.941.261.421.6616.6214.7512.61
    三棵树67.291.92.783.8535.4224.2117.48
    信义玻璃8.770.971.071.189.048.207.43
    中材科技22.8911.221.5322.8918.7614.96
    东方雨虹36.771.482.042.724.8418.0213.62
    伟星新材17.430.80.941.121.7918.5415.85
    来源:Wind,国金证券研究所
    风险提示
    行业产能过剩严重,若行业协同破裂,未来区域内供需失衡,价格存在
    下跌的风险;
    修线,若未来冷修线复产加速,导致供给增多,价格存在下跌的风险;
    。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
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