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居核心的功能定位，使其往AI的领域跨出了更大的一步。成就Google Home的，是谷
歌强有力的云+数据+算法支持。尤其是谷歌的TPU云服务，已经在为谷歌的各种机器学
习应用提供强大的支持，使Google Home表现出越来越强大的AI能力。除了由虚拟语
音助手Google Assistant带来的强大的语音交互功能外，Google Home与Nest智能家
居产品的融合正不断加强。谷歌的入局，为智能家居行业按上了助推器，也为未来的智能
家居打开了更多想象空间
前市面上的智能家居产品还大多处在某一个局部或环节的功能实现，而用户希望的是用简
单的方式去实现理想中的智能场景，比如联动更多的“早安模式”、VR/AR+智能设备升级
场景等。在国内，随着高净值群体壮大，消费升级将驱动智能家居的普及，带来巨大的机
遇。国内也已涌现出众多玩家，囊括了传统家电公司、大型互联网公司以及初创公司等
中国市场人口众多，2C的互联网已经非常发达，加之未来5G逐步落地，我们有理由看好
在数据大量积累的中国，AI的发展极有可能超越美国。另外在目前的环境下，国外公司很
难突破中国市场，我们有理由看好中国本土企业的未来崛起
以Google Home和Nest为代表的智能家居应用系列（包括后端的TPU云服务支持），
推荐关注两家中科系的公司锦富技术（中科院背景的云+端+大数据的智能家居整体解决方
案）和中科曙光（中科系的上游芯片公司，和寒武纪深度合作）; 2）智能摄像机Google Clips
和Pixel手机/笔记本中应用到的图像识别、人脸识别，推荐关注中科创达（华为麒麟970
人脸识别方案提供商），富瀚微（智能安防监控芯片落地）；3）语音领域，Google的智能
耳机已经达到了惊人的高度，国内方面建议关注在中文语音识别和自然语言处理方面的领
先公司：科大讯飞。本报告作为系列报告之一，建议重点关注AI爆发前夜智能家居的投
资机会，重点推荐锦富技术、中科曙光
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投资案件
关键假设点
1）“AI+软件+硬件”的模式AI时代的制胜之道，硬件领域成为互联网巨头之间的
竞争焦点
2）智能家居将成为AI时代率先落地的领域，且应用场景大幅扩张
3）国内AI发展的条件极佳，未来中国在AI领域将形成全球领先的优势，看好中
国本土企业的崛起
有别于大众的认识
Smart home并非仅仅电动开关，完全可以畅想更多应用场景。很多人对智能
家居的印象停留在一键控制家电、App连接各种小设备、智能音箱进行一些简单互
动等。但从以谷歌为代表的巨头的动向上看，智能家居完全可以渗透进更多的场景，
帮助用户实现更高层次的智能化生活。因此智能家居行业的发展空间还非常广阔，
存在很大的拓展机会
AI时代，软件公司和硬件公司之间的边界在逐步消解。以谷歌为例，一直以来
都是以典型的互联网软件公司形象示人。但在确立了“AI First”战略后，谷歌积极拓
展自有硬件产品线，构建“AI+软件+硬件”的生态布局。此外，从百度、阿里、京东
身上都可以看到此类变化。硬件为软件提供入口、软件为硬件赋能，做AI要软硬
结合已成为巨头间的默契
国内的AI发展潜力巨大，有着得天独厚的优势。国外巨头的大举进攻下，中
国本土公司不甘落后，甚至在某些细分领域取得了一定领先。中国市场人口众多，
2C的互联网已经非常发达，加之未来5G逐步落地，我们有理由看好在数据大量积
累的中国，AI的发展极有可能超越美国。另外在目前的环境下，国外公司很难突破
中国市场，我们有理由看好中国本土企业的未来崛起
核心假设风险
硬件竞争白热化出现激烈价格战、国内市场对智能家居接受程度低于预期、出现影
响较大的数据安全问题
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1. 智能家居为AI重要应用领域之一7
1.1 后互联网时代，技术进步使得物联网轮廓日渐清晰...... 9
1.2 高净值群体壮大，消费升级驱动智能家居的普及 ........ 11
2. 谷歌新品发布会：吹响攻向硬件市场冲锋号 ....... 12
2.1 硬件是AI的载体，而AI也将改变每一台硬件的本质 ........... 12
2.2 三大因素驱动谷歌走向“软硬结合”..... 14
2.3 软件不“软”，硬件才能更“硬” ......... 17
3. 中国智能家居玩家众多，未来以AI自主学习为目标 ...... 20
3.1 国内少有玩家达到自主学习的完备目标20
3.2 国内主要玩家情况 .. 21
3.2.1 传统家电公司多以家电为切入点 ... 21
3.2.2 互联网公司更注重智能硬件和生态 ........... 23
3.2.3 初创公司多以小场景为切入点 ....... 24
4. 谷歌们入华困难重重，看好自主产品落地 .......... 25
4.1 锦富技术：智能家居系统重磅推出，“端+云”生态落地 ...... 25
4.1.1 “算云”智能家居系统重磅登场，构建开放的家居平台 ........... 25
4.1.2 “锦富智能云”正式亮相，高端IDC业务将有序展开 .... 28
4.1.3 多屏、多端、智能云，搭建智能家居物联网版图 ........... 29
4.2 中科曙光——X86芯片或突破，AI算力最佳公司 ...... 30
4.3 投资建议....... 31
目 录
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图表目录
图1：智能家居为物联网的应用领域之一，数据最终传导至AI领域的应用 .......... 7
图2：车的定位信息与家电互联 ... 7
图3：自动识别家中老人行为特征，自动呼救 ...... 7
图4：设备互联互通 ......... 8
图5：语音控制和交互 ..... 8
图6：AR内容嫁接 .......... 9
图7：AR增强现实玩转智能家居 . 9
图8：互联网3.0时代的整体框架逻辑 ..... 9
图9：推动互联网3.0爆发的要素正在补齐 ........ 10
图10：以互联互通为特征的智能家居 .... 11
图11：智能家居系统会成为个人和家庭数据的宝库 ....... 12
图12：谷歌智能硬件产品全家福 ........... 12
图13：AI时代的谷歌开始践行“AI+软件+硬件”战略13
图14：移动互联网时代，一部手机即可满足多数需求，入口是APP层面的竞争 14
图15：AI时代带来的入口分化，促使各大巨头抢注新的硬件入口 ......... 14
图16：谷歌商店未来只销售谷歌自有硬件，下架了所有非谷歌自主开发的硬件 . 15
图17：谷歌近90%的收入仍过度依赖于广告，硬件的扩张有助于改善这一情况 16
图18：软硬件与AI的结合，将为谷歌打造出一个全新的生态圈16
图19：谷歌已打造出TensorFlow开源人工智能软件库，并建立相应的开发者社区
.. 17
图20：搜索引擎及谷歌系应用为谷歌提供了极为丰富的大数据资源 ....... 17
图21：Google Home借助Google Assistant及第三方skills，满足了用户对智能家居
的需求 ... 17
图22：Nest在智能家居内的相关配套产品 ....... 19
图23：可通过Google Home语音控制Nest设备 ...... 19
图24：Google Home与众多智能家居品牌达成合作，形成软硬件生态 ........... 19
图25：智能家居的进阶 . 20
图26：以连网为标志的技术时代 ........... 20
图27：智能家居技术路径：AI支撑的自主学习是完 ...... 20
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