 ==>> 点击下载文档 |
端应用商，降低包含分布式发电商在内的天然气发电企业的气价部分成本；同时，由于电
价与气价联动，天然气降价后，各省市天然气上网电价已经作出相应调整，如上海市天然
气调峰发电机组与天然气热电联产发电机组容量电价保持不变，电度电价由原每千瓦时
0.5696元调整为每千瓦时0.4856元，而浙江省部分天然气发电厂电量电价则由每千瓦时
0.73元调整至0.60元。目前天然气分布式发电尚不能上网，直接并网向用户售电，但是
售电价格也将受益天然气价格改革一并降低
NOX的排放量不到燃煤电厂的20%；2. 分布式天然气发电可以提高用户能源使用的安全
及可靠性：冷、热、电输出均有多套系统作为冗余进行保障，市政电网作为备用，在电网
失电的情况下，仍然能够保持不间断供电；3. 能源的高效利用：分布式天然气发电可将能
源利用效率从40%提高到70%-90%
的有三大问题：第一，气价过高与气源短缺；第二，无法并网发电；第三，燃气轮机自主
技术仍属于海外公司，导致没有核心技术的同时还要支付与燃气轮机价格相当的维修费用，
而现在，三大问题都已得到不同程度的解决，天然气分布式发电将迎来黄金发展期
天然气作为煤和石油的替代能源，经济性有望持续凸显，下游需求将得到刺激。同时，天
然气发电，特别是分布式发电的优势将不断被市场认可，天然气发电将迎来黄金时期。天
然气发电我们重点推荐派思股份，天然气管网推荐金鸿能源，燃气轮机推荐上海电气，其
他天然气产业链重点关注：厚普股份、胜利股份。我们给予天然气发电行业“看好”评级
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
行业深度
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页 共39页简单金融成就梦想
投资案件
投资评级与估值
看好天然气发电产业链，天然气发电三大障碍都已逐渐移除，将迎来黄金时期
关键假设点
1、环境治理中，天然气作为煤的核心替代能源
2、燃气轮机可以逐步实现国产化
有别于大众的认识
市场尚未充分认识天然气分布式能源在解决环保问题中重要的替代作用，我们认为
天然气分布式发电的黄金时期即将到来，将打开千亿的市场
股价表现的催化剂
若有进一步取消燃煤锅炉或者天然气分布式发电补贴相关政策出台，天然气发电行
业将极大受益政策风口
核心假设风险
两次调价后天然气价格仍然偏高，若持续高居不下将为行业带来风险
行业深度
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页 共39页简单金融成就梦想1. 天然气发电 .......... 7
1.1天然气行业长期发展趋势向好 ........ 7
1.2根治雾霾还看天然气 . 7
2. 价格利空消除，行业迎来极大利好 ........... 9
2.1国内天然气价格仍存在下调空间 . 9
2.2价格下调利好中下游行业，需求有望回升 ......... 10
3. 天然气需求亮点：分布式能源 .... 11
3.1世界天然气发电现状 ........... 11
3.1.1世界不同地区天然气发电现状 ... 11
3.1.2中国天然气发电情况 ....... 15
3.1.3国外利用天然气发电情况 ........... 16
3.2天然气发电技术原理与特点 .......... 16
3.2.1天然气发电流程... 17
3.2.2天然气发电的特点 .......... 17
3.3天然气冷热电三联供技术简介 ...... 19
3.3.1冷热电三联供技术原理及特点.. 20
3.3.1.1冷热电三联供技术原理介绍.. 20
3.3.1.2冷热电三联供技术特点 .......... 21
3.3.2冷热电三联供系统的主要组成.. 22
3.3.3典型的冷热电三联供系统简介.. 23
3.3.4冷热电三联供系统优缺点分析.. 25
3.3.4.1优点分析 ........... 25
3.3.4.2缺点分析 ........... 26
4. 天然气分布式发电将迎来黄金时期 ........... 27
4.1 天然气年内两次调价降低发电成本 ......... 27
4.2 雾霾持续加重，能源结构调整迫在眉睫 . 28
4.3 分布式发电兼具三大重要优势 ..... 30
4.4 燃气轮机国产化开始上路，成本有望大幅降低31
4.4.1 燃气轮机的原理与技术难点 ........... 31
目 录
行业深度
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页 共39页简单金融成就梦想
4.4.2 国际燃气轮机市场基本被三大巨头垄断 ... 32
4.4.3 燃气轮机国产化开始上路 . 32
4.5 三大问题已解决，天然气发电将迎来黄金时期！ ........ 34
5.天然气发电具有千亿级的市场空间 ........... 35
5.1 集中式天然气发电市场空间 .......... 35
5.2 分布式天然气发电市场空间 .......... 35
6. 个股推荐 .. 37
行业深度
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页 共39页简单金融成就梦想
图表目录
图1：全球重要城市雾霾分布图 ... 8
图2：北京雾霾构成 ......... 8
图3：我国天然气改革进程 ........ 10
图4：天然气产业链 ....... 11
图5：1990-2040全球各种能源能量（千万亿BTU） ... 12
图6：2010-2040全球主要能源发电量（万亿千瓦时）12
图7：2010年全球发电能源结构 ........... 12
图8：2040年全球发电能源结构 ........... 12
图9：2010-2040年全球发电能源结构（兆立方英尺）13
图10：2010-2040全球主要国家天然气发电装机容量 .. 13
图11：2010-2040全球主要国家天然气发电装机量增速 .......... 14
图12：2010-2040 OECD天然气发电量（兆千瓦时） . 14
图13：2010-2040 Non-OECD天然气发电量（兆千瓦时） .... 14
图14：2010-2040全球主要国家天然气发电量增速 ..... 14
图15：天然气电站装机容量预测（兆瓦） ......... 15
图16：天然气电站发电量（十亿千瓦时） ......... 15
图17：全世界各国天然气发电量占总发电量比例 ........... 16
图18：天然气发电流程 . 17
图21 ：天然气冷热电三联供示意图 ...... 20
图20：三联供基本原理——能源的梯级利用 ...... 21
图21：三联供系统能源效率的提高 ........ 21
图22：天然气冷热电三联供工作流程图 . 21
图23：天然气分布式能源系统能量梯级利用 ...... 22
图24：燃气机热泵供热系统流程图 ........ 23
图25：采用乙二醇溶液循环的冰蓄冷空调流程图 ........... 23
图26：内燃机冷热电三联供系统流程图 . 24
图27：燃气轮机冷热电三联供系统流程图 ......... 24
图28：燃料电池冷热电三联供系统流程图 ......... 24
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
