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[Table_MainInfo] [Table_Title]
证券研究报告 / 行业深度报告
聚焦“千禧一代”，把握行业时点
报告摘要：
[Table_Summary] 千禧一代是指出生于1983-2000年的人，这一代人的成长伴随着电
脑和互联网。随着他们的长成，对社会影响力加大，中国消费习惯
和消费理念都在发生重大变化

聚焦千禧一代，首先要把握这一代人消费的主要特征。首先是互联
网，他们是第一代真正的网络原住民，互联网渗透到他们生活的方
方面面，产业发展网络化成为不可避免的趋势；然后是精品消费，
千禧一代是“挑剔”的一代，他们追求生活的品质，对价格敏感度
低，偏爱精品；最后是便捷消费，社会发展的快节奏影响了他们的
生活步调，他们倾向便捷消费，排斥排队等待，消费流程简单化是
发展大方向

千禧一代的成长影响了各个行业，包括生活和娱乐。在娱乐消费方
面，影视行业和院线行业都深受其影响，他们娱乐消费占比增加，
电视剧和电影是文化生活的重要部分，头部剧效应明显，精品剧版
权价格上升迅速，网络视频的发展也提供了新的盈利方式，受到消
费者的青睐，制片公司也都开展精品战略，把握市场方向，观影习
惯养成，院线行业整合趋势明显，优胜劣汰，渠道龙头有望强者更
强

投资建议：（1）头部剧内容制作公司，公司IP资源丰富，内容制作
产业链成熟，随着版权价格的上升和IP变现形式的多元化，视频网
站发展又提供新的渠道，发挥台网联动效应，公司收入规模和盈利
效率预计都能大幅提升，内生发展动力保障增长的稳定性，建议关
注慈文传媒（002343）、唐德影视（300426）、光线传媒（300251）；
（2）院线龙头企业，公司影院布局覆盖面广，市场占有率高，占据
了发展先机和经营优势，在院线这样重资产的行业，把握先机、提
前布局十分重要，龙头企业优势明显，在全面布局的基础上，提高
卖品收入和服务质量，完善收入结构，能够最大程度受益市场容量
扩张，增强抗市场波动能力，建议关注万达院线（002739）、中国电
影（600977）、上海电影（601595）

风险提示：政策变化、行业格局变动、精品片源不足、市场反响不
达预期

[Table_Invest]
优于大势
上次评级：优于大势
[Table_PicQuote] 历史收益率曲线
[Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M
绝对收益 -1.80 -1.18 10.49
相对收益 -0.85 2.58 19.38
[Table_Market] 重点公司 投资评级
慈文传媒 买入
唐德影视 买入
光线传媒 买入
万达院线 买入
中国电影 买入
上海电影 买入
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[Table_Author]
证券分析师：刘立喜
执业证书编号：S0550511020007
研究助理：颜书影
执业证书编号：S0550115100013
（021）20361152 yansy@nesc
感谢实习生唐莉
传媒/文化传媒
发布时间：2017-03-28
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[Table_PageTop] 传媒/行业深度报告
目 录
1. 千禧一代概述 .... 4
2. 千禧一代消费特征 ........ 6
2.1. 互联网...........6
2.2. 精品消费.......7
2.3. 便捷消费.......9
3. 影响行业 ......... 11
3.1. 影视行业..... 11
3.2. 院线行业.....15
4. 投资建议 ......... 18
4.1. 慈文传媒..
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看