证券研究报告：行业研究
计算机行业
行业投资评级：看好
云计算行业深度——
开放、聚合，“云”端聚焦新动能
2017年12月8日行业研究/深度研究
云计算走势
报告要点：
对基础设施厂商、平台厂商以及软件开发厂商进行了精细化分工，优化
了资源配置效率，为大数据应用、人工智能研究提供了基础。云服务具
备如下几点优势：即时接入、按需付费、资源共享、自助办理、跨空间
布局

内因：经济“新常态”下，企业成本控制成提高企业盈利水平的必经之
路；大数据等创新业务促使企业选择业务上云，提升数据资产价值；海
外业务的加速布局，进一步推动企业上云。外因：移动互联网思维深入
人心，用户培育基本完成。供给端——近年来，我国出台了多项针对云
计算产业发展的文件，不仅从产业布局、顶层规划方面给予了全面统筹，
而且从财税扶持、融资力度方面也给予政策倾斜。技术端——从硬件等
存储设备的发展、网络的提速到开源社区的演进，再到分布式技术的成
熟，云计算各项底层支撑体系不断完善，推动了云计算创新服务模式的
形成以及商业化的加速落地

头，市场相对集中。PaaS作为开发者的开发平台以及SaaS层应用程序
的运行环境，功能的强大性和稳定性无疑是PaaS厂商的制胜法宝。随
着互联网、移动互联网的不断普及，加之我国中小企业信息化率仅为
10%左右，未来SaaS服务需求将不断扩大，长尾市场空间有望进一步
释放。导致众多SaaS服务创业公司纷纷入局，尤其在行业垂直细分领
域

业解决方案、聚焦垂直细分领域、具备客户资源优势及技术优势的云服
务厂商，如视频云、金融云、政务云、游戏云等。同时，随着云计算的
深入普及，企业级SaaS服务作为提高企业办公效率、优化业务流程等
方面的有力解决方案，众多长尾客户将纷纷上云，SaaS服务市场进一
步扩大。未来3-5年，现在百家争鸣的SaaS服务市场将不断分化。我
们看好深入行业流程，切实提高企业效率，功能模块多样，提供不间断
服务，具备较多成功案例的企业级SaaS服务商。重点推荐：用友网络、
浪潮信息、网宿科技、二六三

分析师
高飞
执业证书编号：S0760512120001
Tel：0351-8686970
Email：gaofei2@sxzq
研究助理
李欣谢
Tel: 0351-8686797
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电话：0351-8686990
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行业研究/深度研究
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1. 聚力“云”端，拾阶而上 ....... 3
1.1 云计算概念 . 3
1.2 模式创新，优势凸显 ......... 5
2. 三要素驱动云计算加速落地 ... 7
2.1 需求端：内因+外因倒逼企业上云 ........... 7
2.2 供给端：政策加码，“云”端投入再加速 ........... 9
2.3 技术革新，支撑云计算落地 ....... 10
3. 产业生态逐步显现，SAAS服务群雄逐鹿 .. 12
3.1 IAAS：互联网巨头独占鳌头，市场相对集中 .... 12
3.2 PAAS：功能强大是根本 ... 13
3.3 SAAS：竞争激烈，巨头未现 ....... 14
4. 典型案例 ......... 15
4.1 阿里云：AI助力构建云生态 ...... 15
4.2 金山云：聚焦行业云解决方案 ... 17
4.3 UCLOUD：深耕企业级客户 .......... 18
5. 聚焦垂直行业龙头，掘金企业级SAAS服务 ......... 19
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请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明1. 聚力“云”端，拾阶而上
1.1 云计算概念
从工业触网到企业上云，互联网和云计算不仅帮助企业降低了运营成本、
提升了生产效率，而且实现了商业模式的重塑。云计算作为互联网的新一代升
级，解决了许多企业的经营痛点，需求增长加速，实现了多数企业的“云”梦
想

根据美国国家标准技术研究院（NIST）的定义，云计算是一种通过以按
需付费的方式，并提供便捷的网络访问以进入可配置的计算机资源共享池（资
源包括网络、服务器、存储、应用、服务等），用户只需投入较少的管理成本，
并且减少与服务器供应商的交互次数，便能快速获取这些计算资源

云计算包括三种服务模式，即IaaS（Infrastructure as a Service，基础设施
即服务），PaaS（Platform as a Servie，平台即服务），和SaaS（Software as a
Service，软件即服务）。IaaS主要应用虚拟化技术为客户提供基础设施资源，
包括计算、存储、网络等。PaaS常为开发者提供开发平台以及为SaaS层应用
程序提供相应的运行环境，具体包含数据分析、语音识别、图像识别、广告等

SaaS主要面向企业或个人的终端客户群体，提供具体软件应用服务

图1 云计算按服务模式分类
资料来源：艾瑞咨询，山西证券研究所
从部署模式来看，云计算分为公有云、私有云和混合云。公有云指面向公
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请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明众的由公有云服务商提供服务；私有云指由云服务商单位为某一个企业搭建的
云服务；混合云指同时接入私有云和公有云的云服务，实现统一部署和管理

用户选择云服务部署模式时，需要综合考量自身业务需要以及成本因素

互联网企业尤其是游戏行业，云资源消耗量大，并且业务具有明显波动的，选
择公有云成本优势较大。银行、证券等金融企业由于其独特的业务特性，私密
性较强，一般选择私有云部署。对于一些大型企业，私密性较强的核心业务选
择私有云，其他业务选择公有云，既可以享受公有云的成本优势，又可以兼顾
私有云的高安全性，混合云将成为大多数企业选择的云服务部署模式

图2 不同部署模式的事项清单
资料来源：iResearch，山西证券研究所
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