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轻工造纸行业2017年中期投资策略_顺应行业升级_精选优质龙头_海通证券33页

崇义轻工
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轻工造纸 海通证券
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证券研究报告
(增持,维持)
《顺应行业升级,精选优质龙头》
曾 知(轻工造纸行业分析师)
SAC号码:S0850514050001
2017年6月12日
——海通证券2017年中期轻工造纸行业投资策略
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概要
1.行业表现
2.家具板块:步入大家居时代,定制龙头具备优势
3.造纸板块:纸品价格稳中有升,龙头有望持续稳健盈利
4.包装行业:业绩触底待回升,自下而上优选龙头
5.关注其他主题性机会
2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
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轻工制造指数年初至今累计下跌10.6%
3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
从年初到今年5月26日,A股上证综指上涨0.2%,申万一级28个行业收益普
遍下跌,其中申万轻工制造指数累计下跌10.6%,在所有板块中排名第20

图年初到如今申万一级各行业涨跌幅情况(%)
资料来源:wind,海通证券研究所
12.2%11.6%
10.5%
3.5%
1.5%1.2%0.9%0.7%0.2%
-1.4%-2.0%
-3.0%-3.3%
-4.5%
-6.5%-7.2%
-8.2%-9.5%
-10.4%-10.6%-11.6%
-13.3%-13.8%-13.9%-14.2%
-16.4%-16.5%-17.3%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
家用
电器
食品
饮料
银行非银
金融
公用
事业
交通
运输
钢铁建筑
材料
采掘电子建筑
装饰
汽车房地

医药
生物
休闲
服务
化工有色
金属
计算

机械
设备
轻工
制造
通信电气
设备
纺织
服装
商业
贸易
传媒国防
军工
农林
牧渔
综合
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造纸、珠宝首饰与家具板块表现相对较好
4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
从年初到今年5月26日,文娱用品、包装印刷、造纸、珠宝首饰、家具子板
块跌幅依次为20.9%、12.6%、7.5%、4.0%、3.2%。造纸和家具板块主要
得益于年报、一季报高增长跌幅较小,文娱用品与包装印刷子行业创业板
股票较多跌幅较大,目前轻工制造PE(TTM)为49.7倍

年初至今申行业细分子行业涨跌幅情况
-3.2%
-4.0%
-7.5%
-12.6%
-20.9%
-25%-20%-15%-10%-5%0%
家具
珠宝首饰
造纸
包装印刷
文娱用品20
40
60
80
100
120
140
造纸制造行业历史PE(中位数,TTM)情况
(倍)
资料来源:wind,海通证券研究所
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